地方融资平台的风险分析及风险控制的路径分析

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1、地方融资平台的风险分析及风险控制的路径分析　　一、我国地方性融资平台的现状　　地方政府投融资平台是指地方政府为了城市基础设施建设投融资的需要，主要通过划拨国有股份、土地等资产而组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，如城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等。进行大量债务融资活动，用以进行交通、城建、水利等基础设施和公共事业项目建设。08年金融危机以来，尤其自2009年来在国家刺激经济复苏一系列政策牵引下，地方政府依托资源垄断优势和政府信用，纷纷建立了众多的投融资平台。　　到目前为止，地方政府融资平台的整体贷款规模并没有一个统一的权

2、威口径，各方的统计结果都会有一定的出入。据中国人民银行对2008年以来全国各地区政府融资平台贷款情况的专项调查显示：截至2010年末，全国共有融资平台1万余家，较2008年末增长25%以上。融资规模方面，据审计署发布的报告显示，2008年末地方政府融资平台贷款仅为万亿元，但到了2010年末，融资平台债务余额已达到万亿元，增长了6倍有余，其中银行贷款为万亿元，占全部债务余额的79%。2011年初，银监会开始严格控制新增的平台贷款数量，2012年更是明确提出全年平台贷款总量只减不增，因此尽管2010年以后没有平台贷款的确切数据，但是平台贷款在2010年达

3、到高峰期后应该呈现下滑趋势，2012年地方融资平台贷款余额约为12万亿。从近几年债务到期额来看，2011年我国地方政府债务到期额为亿元，占全部债务总额的%；2012年地方政府债务到期额为亿元，占全部债务总额的%；2013年地方政府债务到期额为亿元，占全部债务总额的%；2014年地方政府债务到期额为亿元，占全部债务总额的%。　　　二、我国地方性融资平台存在的风险分析　　要了解我国地方性融资平台存在的风险成因，首先应知道融资平台的一般融资流程。如图3所示融资平台向商业银行申请贷款，由于商业银行向融资平台提供贷款一般要考虑融资平台的信用等级，而一般地方性融

4、资平台自身信用不是很高。因此商业银行会建议融资平台去向信用较高的大型国有集团以及当地政府取得担保，同时当地政府为进行城市化建设也愿意进行担保。因此就形成了有大型国有集团和地方政府进行担保的地方融资平台。融资平台取得商业银行贷款后按规划将贷款分配给相应中小公司，各中小公司根据项目要求完成项目分配的任务，最后将项目所得以现金流的方式回笼，向商业银行支付贷款本金和利息，余下资金根据项目任务的多少分配给各中小公司。　　1.政府财政收入不足、融资渠道受限　　1994年我国实施了分税制改革，中央财政收入所占比重快速提高，基本实现了改革的预期目标。但与此同时，改革

5、导致了财权层层上收、事权层层下放的结果。需要地方政府支出的公共产品服务很多，而地方政府的财政收入又十分有限，再加上近年来我国经济增速放缓，2012年经济增速为%，创自1999年以来最低，也直接影响了政府财政收入。大部分地方政府都入不敷出。我国《预算法》明确规定：“地方各级政府不得发行地方政府债券”，在不允许地方政府公开举债的前提下，只能通过成立地方政府融资平台，向各类银行进行贷款，获得所需资金。在贷款的过程中需要向各类银行提供各种形式的担保，尽管政府担保的法律效力不明晰，但出于对政府的信任或者政治压力，银行还是对政府融资平台投放了大量的贷款。调查显示

6、，地方政府融资平台普遍患上地方财政依赖症。据统计，2012年我国地方融资平台贷款余额约为12万亿。　　　2.地方政府融资平台项目收益性差　　地方融资平台获得贷款后，投资的项目多为提供公共产品或准公共产品、公益项目的建设。更注重的是社会效益，而不是经济效益，债务的偿还不可能依靠项目的收入完成，而主要是来源于政府支出。目前，地方政府组建平台公司所投资的项目主要可以分为三类：第一类项目是完全没有经营性收入，如公共文化、娱乐、体育设施等；第二类项目有部分经营性收入，但不能完全自负盈亏；第三类项目有经营性收入可以自负盈亏，只有项目资本金靠财政来投入。如开发新区

7、、建设高速公路以及城市供水。第一、第二类项目自身没有偿还贷款的能力，，完全或部分需要依靠当地政府财力来偿还银行贷款，这就是政府贷款风险产生的最主要原因。融资规模的不断扩大，缺乏经济效益的公益性项目建设加大了地方政府融资平台对政府担保的依赖，如果政府未来能够获得稳定充足的则政收入，足以清偿担保贷款，财政风险就会降低，不会对经济、政治、社会的稳定和发展带来严重的负面影响，而一旦未来政府资金入不敷出，又面临着巨大的还贷压力，则经济、政治、社会就会受到不良影响。　　3.地方政府融资平台融资过度　　　在2009年经济刺激政策的契机之下，地方融资平台在全国各地迅

8、速发展。很多地方政府也借此进行大量基础设施建设，地方政府融资平台的融资规模也急剧扩大，贷款总量不断上升。由政