这些迹象表明中国将有金融危机 而穷人将为富人买单

《这些迹象表明中国将有金融危机 而穷人将为富人买单》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方这些迹象表明中国将有金融危机而穷人将为富人买单来源：同花顺整理　2013-03-2208:47:42上周末，国际知名投行野村证券发布报告称，中国正显现出金融危机前的特征。　　野村经济学家张智威和陈家瑶称，杠杆化快速升高、潜在增速下滑、房价上升，这是中国经济正在显现的三个警示信号，也是西欧、日本和美国在爆发金融危机前所展现的特征。　　风险主要集中在地方政府融资平台、房地产开发商、信托公司和担保公司等机构，野村分析称，由于上述机构之间的依存度很高，而且以房地产市场为中心环

2、节，一旦房地产降温，上述风险将随即爆发。　　野村认为，上述风险的累计，是道德风险逐渐加剧的过程；而市场风险的恶化，则会导致财富由穷人向富人的转移，并造成贫富差距的扩大。　　地方政府融资平台：债务累计　悬于土地　　中央政府财政良好，2011年，公共债务占GDP比重为15.2%，且对外债务占GDP比重仅为0.9%。尽管中央政府最近几年推行赤字财政，但赤字占GDP比例一直低于3%，而且截止2011年底，中国有3.3万亿的外资储备，国企资产达到了85.37万亿。　　与中央不同的是，地方政府债务则遭遇严峻考验。　　据中国社会科学院于2010年发布的关于中国主权债务的研究报告显示，截止2

3、010年，中国地方政府债务达到了14.8万亿，其中包括5.8万亿的直接债务和9万亿的融资平台债务。　　野村证券认为，截止目前，地方政府债务形式可能已经进一步恶化。野村估计，由于新增了1540亿的信托债务和2.1万亿的债券，目前地方债务可能已经超过了24.9万亿，约占GDP的47.7%。　　比债务快速攀升更严重的是，地方政府可能没有足够的现金流去偿还不断到期的债务。　　因为地方政府借来的资金多投资于基础设施，如地铁公路等，这些项目通常既在短期内需要大量的投资，又需要较长的时间才能产生收益。根据地方融资平台公布的财务报告，很多项目产生的都是负的现金流。如天津城建集团(tianji

4、n　urban　construction　company)，其现金流从2010年的负70亿减少到2011年的负310亿元。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方　　很多地方融资平台仍然能够存在，仅仅是因为地方政府继续为其发起新的债务提供资产和担保。这些资产和担保通常是土地，与市场风险高度相关，并面临着相当大的减值风险。　　野村认为，地方政府对融资平台的支持将会越来越有心无力。土地出让金曾为地方政府

5、提供了巨额的资金，但土地出让金在2011年和2012年增长缓慢。受楼市新政的影响，土地出让金在2013年亦不会增长很多，甚至有可能下降。　　地方政府曾转向其他渠道为融资平台寻求资金。如城建债券(urban　construction　bonds)和基建信托(infrastructure　trust)。　　2012年，地方政府融资平台发行的城建债券攀升至1.2万亿，而在2006年，这一金额仅为294亿元；基建信托是由信托公司为地方融资平台发行的债务，2011年的规模为393亿元，2012年则攀升至1120亿元。　　野村估计，地方政府融资平台未偿还债务累计已达11万亿。如果其利息为

6、6%，每年需偿还10%，仅仅是偿还已有的债务，在2013年就达到了1.76万亿，比2012年全年发行的债券还有多。　　更严重的是，央行预计2013年的M2增速将缩减至13%，信贷供给亦将趋紧。对地方政府融资平台来说，“钱紧”可能将会成为其新常态。　　在资金压力下，很多地方政府采用非常规的方式进行融资，如BT模式(build-transfer)——利用非政府资金进行基础设施建设，并在未来偿还债务。以兰州为例，该市2011年财政收入仅为86亿元，该市承诺为太平洋（601099）建设集团支付800亿元——条件是在兰州市附近修建一座新城区。据中国经济周刊2013年2月报道，太平洋集团

7、拖欠货款近2000万。　　2012年12月31日，财政部、央行、发改委和银监会联合发文，禁止了BT和其它一些地方政府融资的“创新”模式。　　今后几年，地方政府将如何面对不断攀升的债务，目前仍没有明确思路。　　银行业的三大风险　　野村认为，相比2008年，中国银行（601988）业的状况要更加恶化。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载