余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响

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1、余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响余额宝的发展及其对商业银行资金成本的影响　　摘　要：以余额宝为代表的互联网金融迅速打破了传统金融的格局，给商业银行带来了巨大的挑战。本文基于余额宝快速发展的特点，分析了余额宝快速发展的原因和影响余额宝

2、模式发展的因素，余额宝通过三种途径影响商业银行的资金成本，存款脱媒导致了银行资金成本的上升。互联网金融的发展给银行带来挑战的同时也是机遇，银行与互联网金融的融合是未来发展的必然趋势。　　关键词：互联网金融;余额宝;商业银行;资金成本　　2013年最热的莫过于以余额宝为代表的互联网金融，从第三方支付到电商小贷、从P2P到众筹、从腾讯Q币到比特币、从余额宝到佣金宝，传统金融正在遭受来自互联网金融愈发强烈的挑战，2014年3月，互联网金融也首次写入政府工作报告。余额宝的成功，颠覆了金融业对于互联网金融产品的认知，以余额宝为典型的互联网理财是对银行存款业务构成最大威胁的互联网金融业务之一。　　余额宝得

3、以快速发展的原因是什么，其高收益能否持续，对商业银行资金成本究竟有多大的影响，在互联网金融时代，对于这些问题的讨论具有很强的现实意义。　　一、余额宝得以快速发展的原因　　余额宝成立于2013年6月，对应的天弘增利宝基金资产规模在2013年底达到1853亿，在货币市场基金中市场份额约为21%，截至2014年2季度，其规模达到5742亿元，占全部货币市场基金规模的一半以上。其发展速度令人乍舌。余额宝能以如此高的速度发展，其背后体现了深层次的金融元素。　　(一)余额宝突破了传统金融低效率和高成本的压制，满足了民众的有效需求　　随着金融深度和广度的提升，大众金融需求呈多样化和复杂化的趋势，金融作为要素

4、供给部门，实际上仍缺乏金融产品创新的动力。尤其是，在利率管制的情况下，存在巨大的套利空间。以银行存款为例，活期存款年息0。35%，1年期定期3%，而协议存款达5%-6%，余额宝正是抓住这种息差机会，通过互联网汇聚用户“小额”资金，然后通过存入银行同业账户，由此向用户提供高于活期存款10-15倍的理财产品。可以说，传统金融机构的低效率和高成本，成为互联网金融快速发展的重要原因。互联网金融对民众需求的敏锐度高，机制和模式优于传统金融机构，解决了部分传统金融业由于运营成本、业务触角等导致的金融服务盲区问题和涉足传统金融低效率的部分领域。　　(二)互联网普及率和网上消费习惯的形成，成为余额宝快速发展的

5、土壤　　2010年以来，我国互联网普及率迅速提升，网民数从2003年的0。8亿人人上升至2013年的6。18亿人，互联网普及率从2003年的6。2%提升至2013年的45。8%(见图1)。手机网民规模从2007年的5040万人上升至2013年的5亿人，手机网民占整体网民的比例从2007年24%上升至2013年的81%(见图2)，智能化手机的普及带来上网设备的便携化和上网的无缝接入。　　如果仅是互联网普及而没有形成网上金融行为的消费习惯，互联网金融同样缺少群众基础。随着网络普及尤其是网络购物的兴起，互联网金融消费习惯逐渐形成。CNNIC数据显示，除网络炒股在用户规模和使用率出现下滑外，网购、网上

6、支付和网上银行均快速提升，截至2013年底，用户规模分别为3。02亿人、2。60亿人和2。50亿人，网民使用率分别为　48。9%、42。1%和40。5%。如今，互联网已经成为人们生活的一部分，尤其是移动互联网的崛起，更是让用户可以　24小时在线，各种消费行为开始从线下向线上转移。由此，互联网普及率和网上消费习惯的形成，成为余额宝快速发展的土壤。　　(三)接近于零的边际交易成本，使得中低端用户的理财需求在经济上变为可行　　以银行为代表的传统金融机构采用的是“网点门店+网银系统”的服务方式，网点资源限制，使远离网点的用户使用银行服务需要付出更高的交易成本，制约了银行对人口相对稀疏地区的服务能力。正

7、因如此，银行只有采用2/8原则，选择大客户作为主要服务对象才是比较经济的。即便是门槛最低的理财产品，也将下限大部分设在5万元。技术进步降低了交易成本，使得互联网公司服务中低端用户的理财需求在经济上变为可行。与银行相比，互联网理财产品的投资门槛极低，余额宝的起售金额仅为1元，百度百发更是将门槛拉低至0。01元。低投资门槛将中低端客户纳入目标客户群，获取了海量的长尾客户(详见图3)，同时，基于投资者对