我国创业投资发展现状及对策探讨

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1、我国创业投资发展现状及对策探讨摘要：在我国自主创新能力不足、资金短缺的情况下，积极发展我国创业投资将成为中国　经济增长的不竭动力。通过分析我国目前的创业投资环境、特点、突破口和发展趋势，对我国创业投资发展现状进行了高度概括，并就今后我国创业投资的发展提出了对策。　　关键词：创业投资；融资渠道；退出渠道；对策　　中图分类号：F74文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）10-0231-02　　　　1我国创业投资现状　　　　2005年，从投资金额看，上半年获投资最多的地区依次是北京、浙江和

2、上海，分别占总投资额的%、%和%；从投资案例数量看，北京、山东和上海居于领先位置，分别占投资案例总数的%、%和%。鼓励发达地区带动经济不发达地区开展创业投资，才能真正实现我国创业投资的全面发展。　　从募资情况来看，据清科投资集团的统计显示，2007年，我国大陆地区新募集基金58支，共募集资金亿美元，与2006年相比分别增长了%和%。其中本土创投机构也在创投政策转好的环境下积极募集了32支新基金，包括多支“信托制”基金和“有限合伙制”基金。这些新型基金依据“信托新政”和新修改的《合伙企业法》设立，既增加了民间

3、资本进入创投市场的渠道，又丰富了我国创投机构的管理模式。　　　从投资总量来看，2007年我国创业投资市场的投资总量出现爆发式增长，投资总额达到亿美元，比2006年投资金额高出%，涨幅惊人，而投资案例数量也由上一年的324个增长为440个，增长幅度为%。在经历2005年短暂的回落后，我国创投市场进入了飞速增长期，创投投资数量在短短两年时间内几乎翻了一番，投资总额增长了%。　　从表1可以清晰地看出，我国创业投资变化情况并不十分稳定，但近三年来新募基金数、案例数量以及投资金额都呈现出快速增长的良好势头，我国创业

4、投资市场潜力仍然很大。　　　　2我国创业投资的特点和突破口　　　　为了更好地促进我国创业投资的发展，把握目前形势下创业投资的特点和突破口是关键。从投资领域来看，创业投资是支持创新及其产业化的融资机制,是科技与金融紧密结合的产物。到2005年底,我国创业投资机构累计投资3916项,高新技术投资项目达2453项,约占累计投资总数的63%；累计投资额达到亿元,其中向高新技术企业投资亿元,约占总投资额的46%。而创业投资项目主要分布在软件业、计算机硬件业、网络产业、通讯、IT服务业、半导体、环保工程、生物科技、新

5、材料、资源开发、光电子与光机电一体化、科技服务、新能源高效节能技术、核应用技术、医药保健、媒体和娱乐业等新兴产业领域。　　从投资项目所处阶段看，无论是投资项目数还是投资金额，我国创业投资在种子期的最多。创业投资在支持科技成果转化和初创企业发展方面的基础作用显著,投资于种子阶段的项目数量和投资金额一直保持稳定状态。所谓种子期是指处于R&D的技术、产品开发阶段,产生的是实验室成果、样品和专利，而不是产品。处于种子期的科技企业进行的就是自主创新活动。其中创业投资对软件产业的投资主要集中在种子期。　　从操作层面看

6、，创业投资的突破口是尽快设立创业板。创业投资作为一种特殊的资本市场工具，它的目的既不是在资本市场上做短期的投机活动，也不是谋求长期股东的地位，而是通过3-5年的投资管理和运作，使资本迅速增值并套现。因此，设立一个流畅的资本进出通道就成为我国创业投资能否尽快发展壮大的关键。　　从市场环境看，创业板的核心是退出机制。创业板作为中小企业融资的重要渠道，是创业投资企业退出机制的主渠道。创业板设立是以“宽进严出”为特色，如果说“宽进”是对中小科技企业和创投公司的优惠的具体表现，那么“严出”标准就是要有“摘牌退市”机制

7、，这就是高风险的具体体现。很显然，我国创业板的设立必须首先就按完全的市场标准来实施，这不仅是市场化改革的要求，也是主板市场的教训总结。　　　　3我国创业投资发展对策　　　　培育资本市场，发展有限责任合伙制基金　　从理论上讲，我国存在大量的潜在创业资本供给，特别是民间资本，但是由于缺少有效的激励机制和畅通的融资渠道，民间资本进入创业投资领域的数量极为有限，而政府的过多介入一方面受资金限制，另一方面反而会阻碍创业投资的发展。因此要借鉴西方发达国家的经验并结合我国国情，培育我国资本市场，开辟多元化的融资途径，

8、广开创业投资的资金来源:(1)建立和完善各类基金；(2)积极引进国外基金和创业资本；(3)可借鉴英国和韩国的经验建立商业天使网络，增加民间资本融资渠道；(4)政府进一步做好创业投资的扶持和引导工作，在条件成熟时逐步许可养老基金及银行等机构投资者进入创业投资业。　　与公司制相比，有限责任合伙制基金具有以下优点：（1）在实现了专家理财的同时，不对称的分配机制诱使有限责任合伙人为了增加个人报酬而努力提高