中小企业融资问题思考

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1、中小企业融资问题思考　　　　摘要：中小企业要根据行业特点和承受风险的能力选择融资方式，中小企业融资结构特点以及融资难的原因，促进中小企业发展的金融对策，融资组合效率和不同时期融资策略的设想。下载论文网/3/　　关键词：中小企业融资方式融资特点融资策略　　　　企业自有资金是否雄厚对企业的生存和发展至关重要。因为自有资金越雄厚，抵御外部环境变化的能力就越强。对于这部分资金，企业管理当局具有充分的调度权，因此也可以增加企业的财务灵活性。当企业面临较好的投资机会而外部融资的约束条件过于苛刻时，充足的自有资金不至于使企业丧失转瞬即逝的市场机遇。所以，

2、资本实力的增强是企业走向成功的必由之路，内部融资应当成为企业融资的首选方式。　　在存在企业所得税时，负债会增加企业的价值，较高的财务杠杆比率可以提高公司绩效。结果的现实意义在于，目前我国中小企业的负债水平造成对企业绩效是起着正作用，因而对其并不需要降低负债水平，但可以拓宽融资渠道，增加企业权益性融资，以降低高负债所带来的财务风险，提升企业的总体绩效。但是，企业应当采用股权资本筹资还是负债资本筹资，这个要多方面考虑，不能仅仅认为负债就是最好的。　　负债融资固然可以给企业带来抵税方面的收益，并且可以利用财务杠杆的作用来提高权益报酬率。但是随着负

3、债融资数量的增加，企业的财务风险不断增加，由此带来的直接的或间接的破产成本也随之增加。因此，企业应当根据行业特点和企业本身的风险承受能力适度负债，而绝非负债越多越好。　　　　一、中小企业的重要性主要体现在以下几个方面。　　　　1.激活市场竞争、增进效率，促进经济增长　　在新古典经济学中，完全竞争市场是最有效率的市场形态，而完全竞争的条件之一是市场存在众多的企业。为数众多的中小企业参与市场竞争，能提高市场效率，促进经济增长。从我国情况看，正是中小企业的长足发展才保证了国民经济整体素质的不断提高，1979－2002年我国国民经济保持了％的增长速

4、度，而以中小企业为主的非国有经济增长速度达到30％以上。　　2.创造就业机会，缓解经济周期冲击　　在市场经济中，中小企业在创造就业机会方面的作用越来越重要。随着工业化的发展，大企业趋向于以资本代替劳动，而中小企业成为新增劳动力的主要吸纳者。　　3.增加农民收入，转移农村富余劳动力　　农民收入增长缓慢一直是困扰农业和农村工作的一个突出问题。农民收入上不去，农村市场就难以启动，整个国民经济发展就受到制约。而以中小企业为主体的乡镇企业是农民增加收入的主渠道。　　　　二、我国中小企业融资结构特点　　　　与大多数企业一样，中小企业的融资来源主要也是分

5、成两大类，一是权益资金，二是债务资金。　　中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。　　（1）中小企业特别是小企业在融资渠道的选择上，比大企业更多地依赖内源融资。　　（2）在融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务融资，在债务融资中又主要依赖来自银行等金融中介机构的贷款。　　（3）中小企业债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。　　（4）与大企业相比，中小企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融

6、机构的融资渠道以及民间的各种非正规融资渠道。　　中小企业在不同的发展阶段，其融资结构也会呈现出不同的特点。在初创时期，由于受到规模和业绩的限制，中小企业一般很难从金融机构取得贷款，因此其资金主要来源于自有资金及自身积累。进入成长期后，由于企业规模得以扩大，企业的经营走上正轨，经营业绩日益提升，在这一阶段，中小企业为扩大生产，需要大量的资金投入，会更多地依靠外部融资，特别是外部金融机构的贷款。于是，中小企业会建立和健全企业的各项制度，增加信息的透明度，减少由于信息不对称而带来的金融机构惜贷情况。在成熟阶段，中小企业的产品销售状况稳定，财务状况

7、良好，业绩增长，内部管理制度也日趋完善，企业的社会信用程度越来越高，这时企业会相对容易地获得债务资金。　　　　三、促进中小企业发展的金融对策　　　　改善中小企业金融服务，加强中小企业信贷支持，应着力采取以下三个方面措施。　　1.完善中小企业制度，健全治理结构。当前，我国中小企业普遍存在财务制度不健全，财务报告真实性与准确性较低，银行利益难以保障的现象，这些往往都是企业治理结构不健全所致。而建立现代企业制度，提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。　　2.深化商业银行改革，完善金融企业制度。要改变银行在中小企业贷款中的约束条件，必须深化商

8、业银行改革，建立现代金融企业制度。当前，商业银行应不断改善内控机制，提高风险管理技术，在此基础上简化审批环节，开发信贷品种，提高服务水平，以满足中小企业合理的资金需求。　　3.培