浅析新时期我国货币市场发展问题

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1、浅析新时期我国货币市场发展问题　　【】货币市场在金融市场中发挥着举足轻重的作用，我国的货币市场在改革开放之后也得到了进一步的发展。由于各种因素的影响和制约，我国的货币市场仍然面临着许多问题需要完善。本文以我国货币市场为研究对象，提出自己的思考与建议，旨在完善我国货币市场。【关键词】新时期；货币市场；发展对策现代社会是经济全球化的新时期，金融也越来越倾向于国际化，国家与国家之间的交流与合作，特别是经济往来更是日益频繁，经济竞争也更加激烈。这些外部环境对我国的货币市场发展而言，既是机遇也是挑战，我国必须制定正确的货币政策，引导我国的货币市场健康发展。一、货币市场概念自从货币产生

2、之后，货币市场就随之诞生，货币市场有着悠久的历史，源远流长。货币市场这一概念在不同历史时期和不同国家，人们对它的理解和定义是不一样的，目前理论界对货币市场的概念没有形成一致的意见。近现代的经济学家认为，货币市场是连接货币需求与货币供给，并寻求二者之间平衡的中介场所。现代经济学家认为，货币市场是通过利率来调节货币需求与货币供给之间的关系从而达到均衡的场所。美国金融界认为货币市场既包括贷款给长短期资金市场，也包括交易商和证券经纪商的市场。英国对货币市场的理解是拆借期限为1-7天、3个月或1年内的借贷活动的市场。加拿大在对货币市场的概念进行界定时，较为广泛，既包括一年以内的到期金

3、融市场，也包括3年以及3年之内到期的政府债券市场。总体而言，学者一般从广义和狭义上这两个方面来理解货币市场的概念。持狭义货币市场概念的学者认为，货币市场主要是指流动的短期债务市场，通常包括国库券市场、票据回购市场、银行之间同业拆借市场以及可转让定单市场等等。而持广义货币市场概念的学者认为银行信贷市场也属于货币市场。可以看出，货币市场的概念是随着社会的发展进步而不断更新变化的，我们在对货币市场进行解释时也应该与时俱进，充分体现货币市场的时代内涵。笔者认为，货币市场应该是一年期以内的短期资金市场。一方面，可以与西方欧洲发达国家保持一致，与国际接轨；另一方面，根据期限来限定融资活

4、动，能够更好的理解资本、经济发展以及经济活动中的各个环节，资本市场与货币市场更加符合我国特殊国情。二、我国货币市场的发展现状（一）我国货币市场发展历程我国的货币市场产生于20世纪80年代，经过短短二十多年的发展，我国已经基本形成了短期证券市场、同业拆借市场和票据贴现市场。我国的货币市场经历了曲折的发展历程，在实践中不断探索新的道路，逐步壮大，适应金融理论的发展。概括起来，我国的货币市场主要经历了以下三个发展阶段。1、起步阶段随着横向经济联合理论在国际上的日益盛行，我国的货币市场也开始缓慢起步。特别是改革开放以来，经济决策权开始下放，国家加强对基层经济主体的利益束缚，学者们也

5、顺应时代发展趋势提出了横向经济联合理论，承认部门、地区企业的相对独立的经济主体地位，允许技术合作、资源互补、互相投资、共享利益，鼓励不同产业之间、区域之间的经济合作。这一理论将传统的银行集中体制淘汰出货币市场，因为它无法适应新的社会经济模式。1984年，经济学家提出要发展中国金融市场，将横向经济与货币市场有机联系起来，促进资金的横向流动，建立中国金融市场。1985年银行体系开始实行信贷资金管理体系，银行可以根据自身的实际情况发放贷款、筹集资金，这也促使我国早期同业拆借市场的形成。可以说，在一定程度上我国是以横向经济联合理论来构建中国货币市场的。2、发展阶段随着改革开放的深入

6、推进，我国的收入分配格局也发生了翻天覆地的变化，企业在经济市场中的地位不断提高，国家财政已经不能满足整个社会的融资需求，银行在融资的过程中发挥着非常重要的作用。于是经济学家提出扩大直接融资的构想，货币市场的直接融资开始逐步扩大。1985年我国恢复了银行汇票和商业汇票承兑贴现制度，接着上海、武汉、重庆等一些大城市也逐步增设了票据承兑、贴现业务，有限制的允许企业发行短期债券，建立国库券交易市场，为我国货币市场的发展开辟了光明的前景。3、规范阶段20世纪90年代，我国的经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，而市场经济要求中央银行将宏观调控作为间接手段而不是过去的直接手段，

7、充分发挥市场在资源配置中的的基础性作用，货币政策也开始实行公开市场的操作而不是由信贷控制。中央银行实施货币政策必不可少的条件之一是货币市场，货币市场可以提供交易工具给货币政策，还可以通过经济资产与利率的组合调整，传达中央银行的政策，对经济实体产生影响。货币市场是货币政策耐以存在的基础，发作作用的空间场所。我国在1996年建立了全国统一的同业拆借市场，开办了公开市场业务，对拆借利率的限制逐步放松，1998年中央银行取消了贷款规模控制，商业票据的承兑、贴现规模不断扩大，我国基本形成了货币供给机制，货币市场进一步完善，为