上半年世界经济形势及未来走势分析

《上半年世界经济形势及未来走势分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、上半年世界经济形势及未来走势分析上半年世界经济形势及未来走势分析上半年世界经济形势及未来走势分析李向阳　　2006年上半年，全球经济呈现出较为强劲的增长，同时，结构性矛盾和风险也在不断加大。石油价格连续攀升，并开始诱发通货膨胀苗头；全球经济失衡继续加剧，调整的方向仍是未知数；伴随利率水平提高，主要发达国家的房地产出现降温迹象；国际商品市场和金融市场出现了大幅波动。预计下半年全球经济增长率会有所放慢。　　迄今为止，主要经济体第二季度经济数据尚未公布。但可以肯定的是，2006年上半年美日欧三大经济体都处于较为强劲的增长状态。其第一季度增长率分别为%、%和%.其中，美国第二季度增长率可能会有所

2、放慢，下半年增长速度会进一步放缓。预计三大经济体全年经济增长率分别为%、%和%.　　相比之下，三大经济体中日本经济和欧元区经济出现了明显的复苏。其中，最值得关注的是日本经济的复苏。和以往相比，日本经济此轮复苏呈现出三个方面的特征：一是以降低不良贷款为核心的金融体系改革已经取得了根本性的成效，不良贷款比例已经从最高的9%降至目前的4%；二是多年困扰日本经济多年的通货紧缩已经终结；三是内需拉动成为经济复苏的主要动力。不久前，日本中央银行改变了多年来的零利率政策，把银行间隔夜拆借利率提升为%.　　世界石油价格连续攀升已经开始影响到发达国家的通货膨胀率走势。尽管美联储主席在美国国会的听证会上预期

3、通货膨胀风险有所下降，但美国6月份核心消费物价指数仍然达到了%，创下了2002年以来的最高记录。欧元区和日本也出现了类似的迹象。由此迫使发达国家货币管理当局升息。与此相对应，发达国家长期利率已经出现调头向上的走势，这将直接威胁房地产市场的繁荣。因而，今后一个时期，发达国家货币管理当局将会在抑止通货膨胀目标和避免房地产市场硬着陆目标之间做出困难的选择。　　从2002年开始的此轮油价上涨具有需求拉动型特征，这和以往的供给短缺型油价上涨构成了根本的区别。但时至今日，油价的走势已经很难用简单的供求失衡来解释了。2006年4月，石油输出国组织在月报中指出，能源价格上涨已经开始影响到了需求，并将今年

4、全球石油日需求增长的预估值由146万桶调降至143万桶。然而，2006年7月，油价却创下了过去23年来的最高水平。投机性因素对油价上涨的推动作用越来越大。目前，全球经济中的任何一个偶发事件都有可能成为油价投机的理由。表面看来，石油市场上的投机主要表现为各种基金对石油期货的炒做，但下述势力客观上推动了投机炒做，并从中获得了巨大的收益。　　第一，石油出口国通过控制产量助长了市场投机。　　第二，来自发达国家的石油垄断企业直接或间接参与市场投机活动。近来，美国监管机构对英国石油公司非法操纵价格提出的诉讼就是一个典型例子。第三，发达国家政府是市场投机的纵容者。对国际市场投机行为而言，唯一的遏制者就

5、是发达国家政府的联合干预，原因在于他们是世界石油的最大需求方。但除去2005年应对美国飓风冲击所做的联合干预之外，发达国家政府及相关的国际组织对不断攀升的油价几乎没有任何作为。对于象美国这样的国家来说，油价上涨一方面没有真正危及经济增长和物价稳定，另一方面消费者为高油价所付出的在石油公司的超额利润中得到了补偿。因此，短期内油价仍然会在高位运行。只有当石油价格上涨真正危及到发达国家的通货膨胀与经济增长时，石油市场上的投机势力才能得到有效遏制。　　2005年，美国经常收支帐户逆差达到了9000亿美元，占GDP的7%左右。由于全球油价的攀升，2006年上半年美国的经常帐户收支状况仍然在继续恶化

6、。现在的问题是，摆脱全球经济失衡的可行出路在哪里。　　和以往由少数国家向东亚国家施加压力的做法有所不同的是，近来有关全球经济失衡调整出路的讨论越来越多地出现在多边论坛和多边国际组织。2006年6月，国际货币基金组织正式提名美国、欧盟、日本与中国、沙特五方参加该组织的首次“多边磋商”：如何在维持全球经济强劲增长的同时解决全球性不平衡问题。其目标是在2006年底之前得出结论。这是国际货币基金组织首次得到授权组织各方就全球经济失衡的出路进行多边磋商。　　目前，国际社会针对失衡调整的出路正在形成越来越多的共识。其一，任由失衡继续恶化不符合全球经济的共同利益；其二，任由市场决定汇率调整对各方都是最

7、坏的结果。其三，美国与顺差国之间共同调整才有可能把调整的成本降到最小，单方面要求任何一方做出调整都难以取得预期的效果。　　2006年5月~6月，全球大宗商品市场和金融市场出现了巨幅波动。累积涨幅巨大的大宗商品、黄金及股票价格短时间内出现了迅速下跌。尤其是新兴市场经济受到了严重的冲击，大量国际短期资本撤离。尽管随后一个时期市场趋于平稳，但这是否意味着市场价格周期的拐点开始出现？从实物经济的运行走势来看，今年上半年并未发生根本性的变化。