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1、浅析我国股权分置改革中的问题及改革建议内容:目前,尽管我国政府不断推出一些对股票市场利好的措施,但是仍然不能改变我国股票市场低迷以及广大股票投资者信心不足的现状。在很大程度上是由于我国股票市场一直存在着股权分置问题造成的。而且,我国政府及上市公司也一直在致力于股权分置改革,但从目前情况来看,我国股权分置改革仍存在着许多问题,还有很多地方有待完善。因此,本文主要是分析我国股权分置改革中存在的问题,并对完善我国股权分置改革提出建议。本文可分为三部分:第一部分股权分置的定义与及弊端股权分置改革的定义及意义;第二部分分析目前我国分置改革过程中的问题;第三部分对完善我国股权分置
2、改革提出建议。 关键词:股权分置;股权分置改革 :F0 :A 一、股权分置的定义及弊端与股权分置改革的定义及意义 (一)所谓股权分置,是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易,称为流通股,而公开发行前股份暂不上市交易,称为非流通股。这种同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况,为中国内地证券市场所独有。非流通股与流通股这二类股份,除了持股的成本的巨大差异和流通权不同之外,赋于每份股份其它的权利均相同。由于持股的成本有巨大差异,造成了二类股东之间的严重不公。这种制度安排不仅使上市公司或大股东不关心股价的涨跌,不利于维护中小
3、投资者的利益,也越来越影响到上市公司通过股权交易进行兼并达到资产市场化配置的目的,妨碍了中国经济改革的深化。 股权分置问题一直都是困扰着我国股市健康发展的最主要问题,它存在的不断主要有:一是权利的不对等;二是承担义务的不对等;三是不同的股票持有者获得收益和所承担的风险的不对等、不平等。 因此可以说,股权分置使产权关系无法理顺、企业结构治理根本无法进行和有效,企业管理决策更无法实现民主化、科学化,独裁和内部人控制在所难免,甚至成为对外开放、企业产权改革和经济体制改革深化的最大障碍。因此,解决股市问题,股权分置问题必须解决。 (二)股权分置改革就是政府将以前不可以上
4、市流通的国有股拿到市场上流通,以前叫国有股减持。 解决股权分置问题,是中国证券市场自成立以来影响最为深远的改革举措,其意义甚至不亚于创立中国证券市场。随着试点公司的试点方案陆续推出,随着市场的逐渐认可和接受,表明目前改革的原则、措施和程序是比较稳妥的。改革已经有了一个良好的开端。 股权分置改革如果成功的话对我国证券市场将具有划时代的意义:一股权分置问题的解决将促进证券市场制度和上市公司治理结构的改善,有助于市场的长期健康发展;二股权分置问题的解决。可实现证券市场真实的供求关系和定价机制,有利于改善投资环境,促使证券市场持续健康发展,利在长远;三股权分置问题的解决将
5、更好地保护投资者特别是公众投资者合法权益,同时对提高投资者信心,使我国证券市场摆脱目前困境,避免被边缘化,也很有帮助。 二、我国股权分置改革存在的问题 虽然我国的股权分置改革的完成解决了股市的制度性缺陷,从而解决了股市多年来“同股不同权”的毛病。股权分置改革接近尾声,但是还有很多问题亟待解决。 (1)我国上市公司所持总股本还没进入真正的全流通时代。 (2)上市公司质量不高和法人治理结构不完善。 (3)上市公司有热衷于股权投资且过度关心市值的情况。 (4)资本市场存在严重泡沫。 三、关于完善我国股权分置改革的建议 “股权分置”、“非整体上
6、市”和“企业单一所有者”作为我国资本市场的三大制度性制约,影响了上市公司治理的完善和进步。因此,我认为完善我国股权分置改革是非常有必要的,对于何如完善我国股权分置改革我认为可以从以下几点着手: (1)继续推进公司内部治理制度的建立和完善。强调独立董事和监事会的积极作用。吸纳中小股东和重大债权人进入董事会,提高独立董事的比重和独立性,强化独立董事的作用。 (2)高度关注中小流通股投资者的利益。针对现在A股市场的骤升骤降起伏跌宕,建立一种稳定基金,当市场大幅的上涨时,可以及时地增加上市公司的数量,以促进市场的供求平衡。同时制定实施保护中小股民弱势群体的法律制度,尽快建
7、立股东集团诉讼制度和股东代表诉讼制度等,切实保护中小股民利益不受侵犯,或在受侵害后能得到合理赔偿,并进一步强化中小股东的权利。 (3)进行制度创新。逐步解决“非整体上市”和“单一企业所有者”这两大制度问题。解决股权分置暴露出控股股东的集团和上市公司整体利益差距,将非整体上市问题突出出来。而解决了非整体上市的问题,又会把单一所有者的问题突出出来。另外,还要建立做空“套利”机制,加大金融创新,完善期权、期货和认股权证等金融产品。 (4)对于还未改或股改困难的上市公司,要协调好上市公司所在当地政府、上市公司非流通股和流通股等多个利益主体的利益,积极主动
