浅析金融发展不稳定与中国宏观经济的关系

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1、浅析金融发展不稳定与中国宏观经济的关系在经济全球化的经济环境中，我国金融体系也不断发展、不断完善，我国金融市场与全球金融市场之间的关系与联系也愈加的紧密。在国民经济发展过程中，尤其是金融行业的发展过程中持续会面临着众多的不稳定因素。然而从全球金融行业的发展历程来看，金融发展不稳定是常见的现象之一，其不单单影响着国家的金融结构与体系，同时还会影响到国家宏观体系的发展。现文章主要针对金融发展不稳定与中国宏观经济的关系进行探析，以期能够为维护我国宏观经济持续稳定发展提供一定的参考与借鉴。从当前理论研究现状来看，国内外

2、众多经济学家都对金融不稳定进行了深入而广泛的研究。但是至今为止仍然缺乏完整的方法能够切实度量金融不稳定对宏观经济的影响以及影响机制。因此，对金融不稳定对宏观经济的影响进行研究，对于推动中国宏观经济稳定发展有着一定的理论意义与实践意义。一、金融发展不稳定与中国宏观经济的关系研究现状虽然全球对于金融发展不稳定这一话题关注度较高，理论研究也十分深入，但是金融发展不稳定这一概念依然没有统一结论[1]。JohnChant(2003)认为，金融不稳定主要是指通过金融市场来对金融体系的正常运行造成影响，进而对社会经济形成消极

3、影响。金融不稳定主要表现在金融脆弱性与金融危机两个方面，借款者与潜在借款者所拥有的财富有限，加重了委托代理的风险，加大了金融脆弱性。向新民(2005)认为，金融不稳定是金融系统无法提升经济运行效率，并且还会对实际经济运行效率造成消极影响的金融状态。总的来说，金融发展不稳定即为以商业银行为代表的金融信用机构与借款人的特点导致金融体系存在天然的潜在不稳定性。在现代金融环境下，不稳定是其基本特征。金融不稳定性会对国家的宏观经济造成重大的影响。孙立坚(2004)在研究中从金融系统的基本功能角度入手，通过建模与CHOin

4、sky研究提出的“金融不稳定性”可以认为，金融系统其自身就天然带有不稳定性，并且在不同周期状态中会呈现不一样的特点[2]。影响金融系统不稳定带有因素与变量有可能出现同步的改变。根据当前已建立的动态因子模型进行分析可以一试到当前影响到我国金融不稳定的潜在因子，并且可以在模型上对金融不稳定对中国宏观经济的影响进行进一步的深入研究。2.金融发展不稳定对GDP的影响现以广义货币供应量、金融机构信贷总额以及股票市价总值作为自变量，我国的GDP作为中国宏观经济的因变量，来对金融不稳定与中国宏观经济的关系进行研究。本次研究选

5、取的为最近十年的月度数据，金融发展不稳定指标的数据源自于中国人民银行数据统计库，我国经济GDP数据源自于国家统计局官方X站。在建立回归模型后，根据模型结果可以得出，广义货币供应量、金融机构信贷总额、股票市价总值的改变均会导致我国经济变量产生直接影响。这就说明，金融不稳定会对我国宏观经济的总量产生影响。从回归分析结果可以看出，广义货币供应量与金融结构信贷总额对我国宏观经济总量的影响较为明显，股票市价总值的影响程度相对较小[3]。3.金融发展不稳定对部门经济的影响以城市居民消费支出总量、我国规模以上固定资产投资总额

6、、财政预算支出总额以及贸易进出口总额作为指标。选择城市居民消费支出总量是因为我国居民消费支出总量的数据获得难度较大，并且城市居民消费支出总量在能够某种程度上代表我国居民消费支出。选择规模以上固定资产投资总额是由于我国投资状态较为复杂，无法获得详细的具体数据，因此以规模以上固定资产投资总额作为判断我国投资状况的指标。选择财政预算支出总额的原因是由于财政支出总额同时为经济的组成部分与消费的支出部分，金融不稳定对财政预算支出的影响在某种程度上也展现了对中国宏观经济的影响。选择外贸进出口总额是因为伴随着我国进出口贸易量

7、的增加与发展，在经济全球一体化的背景下，外贸经济对我国宏观经济的影响愈加明显，要研究金融不稳定对我国宏观经济的影响，其中外贸进出口总额是其中十分重要的内容之一。同样，现以广义货币供应量、金融机构信贷总额以及股票市价总值作为自变量。对国民消费的影响。在我国国民经济发展过程中国民消费是十分重要的构成部分之一，金融不稳定对其产生的影响需要进行重点研究。本文主要针对VAR模型建立下的结果来对金融不稳定对我国消费情况造成的影响进行分析。在建立了VAR模型并且进行脉冲响应函数计算后可以得出，金融不稳定性指标中只要任意某一指

8、标出现变化，国民消费水平都会被影响，只是被影响波动的时间与程度有所差异[4]。相对来说，金融不稳定体系中的广义货币供应量对国民消费水平的影响最为明显，即为国民消费水平受到货币供应量的影响十分显著。虽然被影响程度深，但是影响时间不长，无法形成长时间的效应。金融机构信贷总额与股票市价总值两个指标对国民消费水平的影响相对较弱，需要经过一段时间才能够感受到两个指标出现了变化。但是上述两指标所形