保险公司风险管理

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1、保險公司風險管理凌氤寶教授2006/07/151目錄壹、保險公司的經營風險貳、鑑定及衡量風險參、保險公司風險管理肆、Q&A2壹、保險公司的經營風險3業主權益承保業務承保利潤準備金(外來資金)自有資金投資收益外來資金投資收益經營利潤1、經營流程－保險公司經營利潤，源自於承保活動及投資活動。經營風險亦來自於承保活動及投資活動。一、保險業經營流程42、保險業經營利潤經營利潤=承保利潤+外來資金(準備金)投資收益+自有資金(業主權益)投資收益一、保險業經營流程53、充分應用業務槓桿及財務槓桿，增加－(1)承保利潤(2)準備金（外來資金）投資利潤業務槓桿業主權益承

2、保業務承保利潤準備金(外來資金)自有資金投資收益外來資金投資收益經營利潤財務槓桿一、保險業經營流程64、衡量指標：(1)業主權益報酬率（ReturnonEquity）ROE＝經營利潤/業主權益(2)業務槓桿＝簽單保費/業主權益(3)財務槓桿＝準備金/業主權益5、業主權益適足性：業主權益是衡量清償能力的基礎指標。業主權益應有足夠的空間來應付承保及投資風險所造成的損失。一、保險業經營流程7二、保險公司的經營風險保險公司的經營風險來自公司內部及公司外部的種種風險，例如:業務量下滑賠款增加造成侵蝕資本大量新保單所造成初年度的虧損，但資本不足以支應美金對台幣持續貶

3、值外幣投資避險或不避險？財會34及35號公報實施恐怖主義天災…8三、S&P’s保險警訊表列(Standard&Poor'sRedFlagsList)依據S&P歷年來觀察面臨壓力及倒閉危機的保險公司所列出來的警訊表列:1.急速成長2.風險集中3.非專業領域的擴展4.喪失市場信心5.專注在高風險商品線6.公司所有權改變7.過度依賴外界(第三人)的支持8.事業體解體資料來源:S&P91、急速成長(1)成長中的保險公司擁有較強的財務彈性，它可以經過長期經營來創造內部資本，更可以成功地吸引外部資金進入。(2)但是，在一個競爭的市場裡，要達到相較於其他保險公司更快速的成

4、長，是必須要付出在保費及核保品質上的代價。(3)在一般市場中，更快速的成長可能被解讀成一個負面的因子。資料來源:S&P102、風險集中風險集中有下列現象，包括：投資組合:保險公司和再保公司高度集中的股票投資，漲跌的損失可能會造成大量的投資虧損，最終侵蝕資本實力。保險組合:商品線、地理環境、及客戶種類的集中性，讓保險公司的獲利集中於某些特定商品。再保組合:對一家再保公司高度的依賴，可能會造成保險公司信用及保險範圍持續性的問題，當該再保公司出現危機時，再保安排及攤回再保賠款將暴露在大量信用風險中。資料來源:S&P113、非專業領域的擴展(1)保險公司在進入一個新

5、市場、新商品線、購入另一家公司或是進入一個新或未知的事業版圖時，亦承受了某種程度新或未知的經營風險。(2)當一家公司進入新市場時，通常需要接受較低的業務品質或是價格，以爭取市場佔有率，這亦代表該公司可能會被降為市場的跟隨者。資料來源:S&P124、喪失市場信心(1)市場信心喪失可能造成公司業務來源被中斷、喪失商譽，更可能演變成滾雪球的負面效應。(2)例如：過多的負面媒體消息可能導致投資人拋售股票，影響股價；經紀人撤銷支持；再保提升價格，因而現金流量及收入受到侵蝕，降低財務彈性。資料來源:S&P135、專注在高風險商品線(1)接受高風險核保業務的公司，必須要具

6、備相當深度的特別管理經驗及嚴密的核保程序及系統。(2)承接高風險業務的保險公司必須要有自律性的核保方法，實施審慎的風險管理以及資產負債管理策略。資料來源:S&P146、公司所有權改變(1)公司所有權改變可能導致公司經營策略、方向、及管理品質上的改變，以至於常常造成一段時間的混亂。(2)在評估公司所有權改變的同時，有兩項問題必須分析:是什麼原因造成前一位經營者離開？新的經營者/團隊可以為公司帶來什麼樣的期待及專業技術?資料來源:S&P157、過度依賴外界(第三人)的支持(1)過於依賴第三人，常常不利於公司營運，尤其當情勢惡化的時候。(2)第三人的支持通常不如母

7、公司對子公司的支持，更不如本身維持適當的自給自足。(3)再保公司的支持通常被歸類到所謂的第三人的支持。資料來源:S&P168、事業體解體(1)當一個公司出售核心或是高獲利的子公司時，事業體的解體象徵著一家公司的經營正面臨某個程度的壓力。(2)尤其是當它出售未來公司最大潛力事業或是部門時，集團的策略會被嚴重的質疑。(3)如果一個集團要分解或是即將要出售一項資產時，短期內資金收益或是所創造的資金流入利益皆無法抵銷失勢的事業形象。資料來源:S&P17貳、鑑定及衡量風險18一、如何辨識風險?CEO的主要任務過去追求保費收入成長贏得市場佔有率賺取利潤現在以上皆是以及“

8、降低風險至可接受的程度”19二、風險的來源1.公司內