国电电力资本结构分析

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1、实训二国电电力资本结构分析小组人员分工：组长：周云龙Word组员：陈强资料收集刘致瑞信息整理汤帆整合归纳童会生PPT制作电电力基本资料国电电力发展股份有限公司（以下简称国电电力），股票代码为600795,公司股票上市交易所为上海证券交易所。公司于1997年3月份上市，首次向公众发行1280万股，发行价格为1.4元/每股。经过20几年的发展，国电电力有着相当大的规模了。国电电力的主营业务为：电力、热力生产和销售，电网经营；新能源项目、高新技术、环保产业的开发及应用；信息咨询。其经营范围涵盖：电力、热力生产、销售；煤炭产品经营：新能源与可再生能源项目、高

2、新技术、环保节能产业的开发及应用；多晶硅开发与应用;信息咨询，电力技术开发咨询、技术服务；写字楼及场地出租；发、输、变电设备检修、维护；通讯业务；水处理及销俦（后三项仅限于分支机构）。截止于2015年6月30日（半年报），国电电力的净利润增长率为15.52%;净资产增长率为35.25%;每股收益0.17元。在电力行业处于中上水平。电电力资本结构分析1.资产负债率2012-12-312013-12-312014-12-312015-6-30资产（单位：万元）22020194.6324490413.4924635900.1825125795.82负债（单

3、位：万元）16634803.3418618698.1818056659.9317946791.47净利润（单位：万元）515312.13627915.61607454.78342777.70流动比率0.29020.20390.18720.2041资产负债率74.2785%73.2932%71.5540%71.4278%表1:国电电力2012年到2015年6月资产负债率的具体情况从表1可以看出，国电电力的资产负债率在近三年来都处于比较高的水平（理想值在40%-60%）,并且近三年来的资产负债率变化不大，都维持在左右。但是从上表中可以发现，国电电力的净利

4、润在近三年都处于盈利状态，相对于2012年而言，2013年和2014的净利润都是处于增长的。所以，国电电力持有偏高的资产负债率是有利于企业的发展的，并且较高的负债经营能够为公司在税收上节约一定的利益。在流动比率方面，近三年來国电电力的流动比率都小于1,且都小于0.3,这说明国电电力在持有较高的负债的基础上，国电电力的短期偿债能力并不理想，债权人的权益的保证不是很强。2.负债结构2012-12-312013-12-312014-12-312015-6-30流动负债7725001.259022393.778797972.969134500.89长期负债9

5、615823.299034266.168853045.598812290.58负债总额17340824.5318056659.9317651018.5417946791.47资产负债率74.2785%73.2932%71.5540%71.4278%流动负债/负债总额44.55%49.97%49.84%50.90%长期负债/负债总额55.45%50.03%50.16%49.10%表2:国电电力2012年到2015年6月的负债结构的具体情况从表2可以看出，国电电力近三年的流动负债占总负债的比例大约在44.55%到50.90%＞之间，也就是说，流动负债和长

6、期负债的比例近乎相等。并且近三年来变动的幅度不是很大。从负债的结构不难看出国电电力的负债结构流动性不是很强。2012-12-312013-12-312014-12-312015-6-30短期借款256557835077552474553.952724229.52预收账款48241.8317448.6616851.3417177.60其他应付款521599.00515392.00506488.17482823.51流动负债7725001.259022393.778797972.969134500.89短期借款/流动负债33.21%38.88%28.13

7、%29.82%应付预收款/流动负债0.62%0.19%0.19%0.19%其他应付款/流动负债6.75%5.71%5.76%5.29%表3:国电电力近三年流动负债重要项R所占的比例由表3阴影部分可以看出，在流动负债屮，短期借款占据着很大的一部分，远远商于预收账款和其他应付款这两项。由于国电电力的短期借款（人部分向银行贷款）所占比例较髙，所以产生的费用也相应较多，并且短期借款在节税方面不能起到很大的作用。这也是国电电力的债权人权益得不到很大保障的原因。3.股权结构。与负债相比，股权融资则有着很大的优势了。由于权益融资成本低，而且债务融资所受到的约來程度

8、比较大，例如银行借款或发行债券的主要依裾足公司新投资的项H的预期收益率，对项目审查比较严格，对资金的投向的约