讨论养老保险基金投资运营模式的国际借鉴及我国的现实选择

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1、讨论养老保险基金投资运营模式的国际借鉴及我国的现实选择　　养老保险是社会保障制度的重要组成部分，世界各个国家都在努力完善本国的养老保险制度。养老保险制度是历史不断演进的结果，与一个国家的经济发展，社会制度、文化传统等因素密切相关。面对世界人口老龄化加速、通货膨胀严重等社会问题，各个国家都在积极完善本国的养老保险制度、探索养老保险基金运营管理方法，以应对人口老龄化的严峻形势。　　一、国外养老保险基金投资运营模式及经验借鉴　　(一)智利养老保险基金私有私营模式　　智利在养老保险基金私有化改革上做出了示范，对养老保险基金采用了完全积累方式和私营化、资本化的管理使得改革取得了巨大成功，不仅将政

2、府从养老保险基金管理的负担上解放出来，而且也较好地解决了劳动者与雇主之间的矛盾。　　1.智利养老保险制度及养老保险基金私有私营模式　　智利20世纪初期建立了现收现付制的养老保险制度。20世纪中后期，由于人口寿命增加以及老龄化的加速等问题，使得智利养老金给财政带来了非常沉重的负担。智利政府不得不对社会保险制度进行了大刀阔斧的改革，新的养老保险制度不再实行现收现付制，而是采取强制性的个人储蓄，并将养老保险基金交由私营基金管理公司运作。个人可以根据收益率或者其他标准来选择基金公司，政府只承担监管的责任并实行一些政策上的优惠。新制度从1981年开始实行，经过20多年实践的结果表明，智利的养老金

3、改革非常成功，运用市场机制创造出的高效率克服了原有养老保险制度的局限和弊端。其经验可概括为三个方面：强制储蓄、机构私营、政府监管。由于其成功经验，很多发达国家也纷纷效仿这种智利模式，改革国内的养老保险制度。　　在智利，根据新制度的规定，1983年以后就业的人员必须加入新制度，1983年以前就业的人员可在新旧制度中做出选择。每个按新制度参加养老保险的人都拥有一个属于自己的养老保险金账户，用来存放员工缴纳的养老保险费。保费按月缴纳，费率相当于职工月工资收入的12.3%。新制度更加强调自我积累和自我保障，退休后领取养老金的高低取决于现在缴费的数额。因此，个人的努力程度和养老金的数额之间存在直

4、接的联系。所有参保人员达到法定年龄即可以领取养老金。　　2.智利养老保险基金运营模式对我国的借鉴意义　　由此看出，智利模式的最大特点就是将养老保险基金交给私营基金公司运营，投资运营的主体不再是政府。目前，我国养老保险基金投资管理的效益低下，可以借鉴智利养老保险基金的运营模式，将养老保险基金交给私营基金公司运营，用市场化运作方法和手段提升养老保险基金的投资收益。由于智利的养老保险基金交由私营基金公司管理，而私营基金公司之间的竞争更加激烈，且国家对其投资限制相对宽松，因此，养老保险基金的投资运营效率更高。这对于我国逐步放开对养老保险基金投资的限制，进行多元化投资，从而更好地实现分散风险和保

5、值增值的目标有很大的借鉴意义。　　(二)新加坡养老保险基金的私有公营模式　　新加坡作为以华人为主体的国家，在人口特征、文化传统等方面都与我国有着相似的地方。新加坡市场经济比较发达，其养老保险制度也相对完善。新加坡的养老保险制度堪称东亚乃至世界范围内养老保险基金成功运行的典范。　　1.新加坡养老保险基金私有公营模式　　新加坡的养老保险制度采用的是完全累积制，政府通过立法的形式强制在职员工进行储蓄，规定由企业和员工双方缴费，政府只承担税收优惠和政策优惠的义务，企业和员工缴纳的所有公积金款项都存入政府依照中央公积金法令为每位参加者设立的个人账户中，账户中的资金可以用来支付购买房产，也可以投资

6、教育、医疗等其他领域。缴费率则视国家经济状况经常进行调整。改革后，按照中央公积金的投向不同，养老保险基金由两个部门负责管理。新加坡货币管理局主要负责将公积金投向国债和银行存款;新加坡政府投资管理公司负责投向住房和基础建设等方面。新加坡养老保险基金的投向主要倾向于风险较小的资产和项目，既保证了资金的安全性，也能够为国际经济建设提供支持，但投资收益较低，管理成本高。　　2.新加坡养老保险基金运营模式对我国的借鉴意义　　一方面，新加坡中央公积金制度采取的是相对集中的管理体制，所以基金的安全性较高。政府只负责相关制度的建立，并不具体负责运营基金，具体运营工作则由中央公积金局指定的专门政府投资公

7、司负责，有利于提高投资效率。新加坡模式有利于我国养老保险基金的运行打破政事合一的管理模式。我国可以考虑建立多级机构，对养老保险基金的管理实行监督与管理相互制约的新型治理结构。但新加坡养老保险基金运营模式也有一些不足，如个人缺乏决策权和自主性，投资运营受政府影响较大，且限制较多，收益率并不是很高。另一方面，新加坡模式在将家庭作为一个整体来考量养老保险基金方面做出了创新，比如建立了子女对父母公积金的最低存款填补制度和家庭保障计划。这对中国有相当大的