光伏行业场价格信息

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1、2010-09-12电气设备与新能源2010-09-12电气设备与新能源光伏2011：关键词“短缺”◆行业观点变化本周电力设备及新能源行业全面跑赢大势，尤以风电板块最强，受海上风电项目招标刺激。我们仍把光伏作为下阶段投资的主要方向。本周来，参加今年PVSEC的分析师们，纷纷调高对明年市场需求及多晶硅价格的预期，其主要结论包括：1）1季度订货情况良好，量价均远高于此前预期，部分分析师所担心的“拐点”不会到来；德国以外市场明年的需求将显著高于市场预期；2）下半年硅片、电池片继续涨价，安装商拿货将持续困难，“预付款”方式重现市场。3）多晶硅的供不应求局面即将恶化；4

2、）希望投入光伏电站项目的资本金数量，远远超过项目的供给数量。对于多晶硅的需求，参会者结论如下：1）大厂产能被长单锁死，无力供给散货市场（如Wacke等已经订到2012年），散货价将继续攀升；2）明年的长单价开始在50-55$/kg的位置重谈。（这与我们在国内近期了解的情况符合，部分国内硅料厂开始提高长单价格，这意味着散单价格的上涨有了“支撑”。）我们认为：明年全球光伏市场将大幅增长，货源问题将出现在产业链的各个环节，多晶硅价格在可预见的未来将会维持高位。光伏电站的销售将尤其紧俏。而A股市场的光伏板块将会在近期迎来本年度第二波大行情。我们在继续强烈看好硅料企业的

3、同时，建议再次参与海通集团等龙头企业。◆本周重点新闻意大利将于2011年分三阶段下调FITs根据法案《NewContoEnergiaIII》，在2011年前四个月中，容量小于5MW的户外开放式光伏系统的FITs平均减少9.3%。5MW及以上的将减少14.2%。屋顶光伏系统将根据其规模的大小进行FITs的调整，调整幅度为4.75%-13.28%。在2011年，所有的FITs将会每四个月下调一次。全球光伏专家齐聚瓦伦西亚，同庆第二十五届欧洲光伏展第二十五届欧洲光伏太阳能会展暨第五届全球光伏能源大会(25thEUPVSEC/WCPEC-5)已于今日(当地时间九月六日

4、星期一)在西班牙的瓦伦西亚费里亚(Feria,Valencia)盛大开幕，汇集全球光伏业精英。◆热点专题：十余家央企再次掀起海上风电项目争夺战◆重点推荐公司排序乐山电力：A股中多晶硅业务弹性最高的公司。乐电天威项目同时受益乐山“硅谷”和天威光伏产业链的支持，其核心竞争优势在于：1）能源成本长期看全国最具优势；2）新光经验积累，技术现金成熟；3）集团内部销售提供业绩保障。大股东实力雄厚，传统业务平稳增长，为公司新能源业务的后续发展提供支持。海通集团：如能顺利注入国内光伏龙头企业亿晶光电，则公司10年业绩预计在1.23元左右，目前股价相对低估。我们与市场观点的不同

5、在于，市场普遍担心多晶硅涨价对中游盈利能力造成压力，而我们认为，1）公司硅料多以长单形式采购，受市场变化影响较小；2）成本优势明显，在全产业盈利能力下降的阶段，市场份额将显著上升；3）公司上市后资金充裕，扩产速度足以支持未来3年的跨越式增长。综艺股份：1）大举进军全球光伏电站建设市场，今年装机60MW。光伏业务今年0.28元，明年0.62元的业绩贡献，足以支持公司股价；2）预计超导滤波器近期通过鉴定，年底前进入批量销售阶段，明年大规模推广可待；3）龙芯产品解决政府及大型企业信息安全难题，产品已进入政府推广目录，预计明年起拉动业绩高速增长。4）电站建设占用资金，

6、公司近年必须做好业绩才能成功融资，持续加大投入。维持买入电力设备与新能源行业分析师:王海生（执业证书编号：S0930210070003）021-22169165haisheng.wang@ebscn.com袁瑶(执业证书编号：S0930210070004)021-22169112yuanyao@ebscn.com子行业投资评级光伏板块买入风电板块增持节能板块增持核电板块买入输配电板块中性新能源车板块买入行业与上证指数对比图相关报告：下游需求带动多晶硅厂商业绩增长2010-08-18三普药业-电线电缆行业整合者2010-07-27大洋电机-新能源车强力拉动，节能

7、龙头跨越增长2010-04-03行业研究行业周报光大证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之重要声明。12010-09-12电气设备与新能源一、光伏行业市场价格信息◆多晶硅价格最近一月上涨超40%，需求超预期是最主要原因：本周（2010.9.5-2010.9.10），国内市场多晶硅售价已从46-52万元/吨上涨至58-68万元/吨，且供应出现紧张的趋势。我们预测，短期内国产硅料

8、价格有望进一步攀升至80万元/吨（10