第四章财务管理

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1、第四章流动资产管理第一节现金管理第二节应收账款管理第三节存货管理第一节现金管理流动资产是企业可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。在许多企业，流动资产占总资产的比重超过一半以上，可以说流动资产不仅流动性强，更是企业资产的重要组成部分。一、持有现金的原因1．交易动机交易动机是企业为了满足企业日常开支的需要而持有现金。2．预防动机预防动机是为了防止发生意外的支付而持有适量的现金。由于企业有时会出现预料不到的现金支出，因此需要准备一定数量的预防性资金。下-页返回第一节现金管理3．投机动机企业为了等待可能出

2、现的投资机会而持有现金，如廉价原材料或其他资产购买机会，或者股票看涨时购买股票等。二、加速收款为了维护企业的正常运作，企业必须加快应收账款回收的速度，以满足生产、投资和偿还债务等需求。现金收款的效率过低、时间过长，则会导致企业资金出现短缺，流动资金补充不足，从而影响企业的正常经营。现金的收款管理可以通过以下几种方式加速收款：①电汇；②电子交易；③设立清算账户上-页下-页返回第一节现金管理1．现金集中收款现金集中收款是加速企业收款的一种方法。一般来说，企业的客户大都分散在不同地理区域。为了便于客户还款，企业通常会依此设立多

3、个现金收款点，并将所收款项存入现金收款点所在的当地银行账户，然后企业总部定期将资金从各地银行账户的资金转到企业账户。2．锁箱系统锁箱系统是西方国家，尤其是美国常用的一种加速支票清算的系统。通常的做法是：客户将支票寄到收款企业指定的信箱中，由当地银行定期收取支票，结算后将资金存入企业账户。上-页下-页返回第一节现金管理三、现金浮游量与付款管理现金浮游量是指企业存款账户上存款余额和银行账上企业存款账户余额之间的差额，也就是企业和银行之间的未达账项。1．汇票汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或

4、者持票人的票据。2．零余额账户零余额账户是指企业在银行设立一个主账户和一系列从属账户，并将各个从属账户的资金余额全部转入主账户，但任何支付行为都通过从主账户中划拨来完成。上-页下-页返回第一节现金管理四、最佳现金持有量现金管理除了做好现金预算编制和正确处理好现金收支外，还需控制好现金持有量。最佳现金持有量是指既能使企业在现金存量上的花费最低，既机会成本最低，又能够确保企业对现金的需求。1．成本分析模型成本分析模型是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。(1)机会成本。现金作为企业的一项资金占用是有代价的，

5、这种代价就是它的机会成本。(2)管理成本。企业持有现金会发生管理费用，如管理人员工资、安全措施费等，这些费用是现金管理成本。上-页下-页返回第一节现金管理(3)短缺成本。由于企业出现资金短缺而不能满足日常经营开支而导致企业遭受的损失。2．随机模型随机模型是在现金需求量难以预测的情况下进行现金持有量控制的方法。企业可以根据历史经验和现实需要测算出-个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上下限之内。上限H、现金返回线R可以按下列公式计算：上-页下-页返回第一节现金管理3．存货模型存货模型与

6、成本分析模型有相似之处，即成本最小化。存货模型是指把企业持有的现金看作存货，将存货经济进货批量模型原理应用于确定最佳的现金持有量。存货模型的总成本最小化是指持有现金的机会成本，以及出售或购买有价证券的交易成本最小化。最佳现金持有量现金管理总成本上-页下-页返回第一节现金管理五、短期有价证券投资1．短期有价证券的类型(1)短期国库券。国库券是国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。它分为短期国库券、中期国库券和长期国库券。(2)回购协议。回购协议是由证券商向投资者出售短期证券，并保证在未来某一个时间以较高价格

7、把证券再买回来的协议。(3)可转让存单。可转让存单是指银行发行的、具有可转让性质的定期存款凭证。凭证上有发行金额、利率、偿还日期和方法。上-页下-页返回第一节现金管理(3)可转让存单。可转让存单是指银行发行的、具有可转让性质的定期存款凭证。凭证上有发行金额、利率、偿还日期和方法。(4)银行承兑汇票。银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。(5)商业票据。商业汇票是由金融企业或某些信用较高企业开出的无担保短期票据。2．

8、影响有价证券类型选择的因素(1)违约风险。违约风险是指有价证券的发行方不能按合同上-页下-页返回第一节现金管理规定履行支付利息、偿还本金的风险。如果证券发行方违约的可能性越大，则投资者所要求的报酬率会越高。(2)期限。期限是指债务人支付本金和利息的约定时间长短。短期有价证券期限不超过一年，大多数在三个月以内。(3)变