财务管理学课后答案.pdf.pdf

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1、一、计算大题1、某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0=A×PVIFAi，n×（1+i）=1500×PVIFA8%，8×（1+8%）=1500×5.747×（1+8%）=9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成

2、投产。解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8=4.344。由PVAn=A·PVIFAi，n得：A=PVAn／PVIFAi，n=1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。（2）由PVAn=A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n=PVAn／A则PVIFA16%，n=3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法：年数年金现值系数53.274n3.33363.685由以上计算，解得：n=5.14（年）所以，需要5.14年才能还

3、清贷款。3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司=K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%南方公司=K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+（-10%）×0.20=26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：222(40%22%)0.30(20%22%)0.50(0%22%)0.2014%南方公司的标准差为：222(60%26%)

4、0.30(20%26%)0.20(10%26%)0.2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV=14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV=24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。6．国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%解：（1）市场风险收益率=Km－RF=13%－5%=8%（2）证券的必要收益率为：RR(RR)iFiMF=5%+1.5×8%=17%（3）该投资计划的必要收益

5、率为：RR(RR)iFiMF=5%+0.8×8%=11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。（4）根据RR(RR)，得到：β＝（12.2％－5％）／8％＝0.9iFiMF第3章练习题4.已知某公司2008年会计报表的有关资料如表3-11所示。解：（1）有关指标计算如下：1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/（3500+4000）×2≈13.33%2）资产净利率=净利润/平均总资产=500/（8000+10000）×2≈5.56%3）销售净利率=净

6、利润/营业收入净额=500/20000=2.5%4）总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/（8000+10000）×2≈2.22（次）5）权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4（2）净资产收益率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：1）提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。2）加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否

7、合理、有无闲置资金等。3）权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。第五章练习题2．八方公司公司拟发行面额1000元，票面利率6%，5年期债券一批。答案：（1）如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下：5100010006%5t1043(元)（1+5%）t1（1+5%）（2）如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下：5100010006%5t1000(元)（

8、1+6%）t1（1+6%）（3）如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下：5100010006%5t959(元)（1+7%）t1（1+7%）第六章二、练习题4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数