黄金价格波动的影响因素探析

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1、黄金价格波动的影响因素探析【摘要】近期黄金市场的火热局面，分析影响黄金价格的几大重要因素，从石油价格、道琼斯工业指数、美国名义汇率、联邦利率等因素对于黄金价格的影响。　　【关键词】黄金价格；黄金特点；供需因素　　2010年对于黄金市场来说是一个大发展的年头，获得了来自世界投资目光的关注，黄金的投资在各个范围内发展。据统计，2010年黄金的需求达到3812.2吨，相比去年增加了9%，总价值达到1500亿美元。此局面主要归功于黄金用于首饰领域的需求，以及央行21年来首次成为黄金的净购买者。黄金因规避风险和抵御通胀的特点，受到投资者的追捧。　　

2、一、黄金的特点　　（1）黄金价值稳定。因黄金的稀缺性成为货币的首选，“货币天生是金银”，成为最可信任的、可长期保存的财富。（2）黄金化学性质稳定，所以便于保存，日常存放的维护费用低。（3）黄金的货币属性，可以有效抵御通货膨胀。纸币会因通货膨胀而导致贬值，而黄金任何时候都不会市区作为贵金属的价值。抵御通胀的方式是将现金变为实物投资。　　二、影响黄金价格的因素　　（1）国际政治形势对黄金价格的影响。国际上重大的政治事件和战争事件都对国际黄金价格造成影响。一国经济动荡、战事连连就会严重影响当国经济发展甚至造成经济崩溃，通货膨胀造成纸币大幅贬值，

3、在此情况下黄金的保值功能、可以抵御通货膨胀的特点就发挥出来，战事国家会大量购入黄金而造成黄金价格上涨。（2）美元汇率对于黄金价格的影响。美元汇率的变化对黄金价格产生很大的影响，美元强弱是影响金价高低的重要因素。这主要有三个原因：首先，美元是世界公认的硬通货，美元和黄金都是国际储备资产，美元坚挺就削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位；其次，美国GDP占世界GDP的20%以上，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与世界经济呈反比例关系；再次，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。所以，美元走势与金价

4、应是反力向变动关系。（3）石油价格对于黄金价格的影响。石油是经济发展的重要战略资源，石油价格的变动和黄金价格的变动会出现一定的关联性。首先，由于黄金和石油在世界交易市场上都以美元报价，而美元又是国际贸易的主要媒介，所以每当美元升值或贬值时，都会带动黄金价格和石油价格的同向变化。其次，高石油价格通常被视为通货膨胀的先兆，且石油价格的上涨通常会加大通货膨胀的压力，而后，通货膨胀反过来作用于石油价格，带动石油价格的进一步上涨。而黄金具有良好的抗通货膨胀性，是通货膨胀的对冲工具。因此，高通货膨胀时期，黄金价格也会上涨。石油价格上涨后，石油生产所持

5、有的石油收入就会迅速膨胀，出于分散风险和保值的目的，石油生产国用石油收入购买黄金，提高黄金在其本国的国际储备比例，黄金的需求加大，明显推动了黄金价格的上涨。（4）国际经济形势对于黄金价格的影响。国际经济形势是指重要经济体的宏观经济发展状况，包括相关国家的经济增长、重要经济资源供给和需求状况、重要资源和需求状况、物价指数等系列指标。国际经济形势的稳定发展对黄金的需求会增加，但是经济形势并不会给黄金价格造成根本性影响，因为真正用来黄金交割的交易仅占全球总黄金交易量的3%，这个数字相对是较小的。但当国际经济环境恶化时，总体表现疲软的时候，庞大的

6、国际游资才可能流向黄金市场，以此达到资产保值和增值效果。（5）国际金融形势对于黄金价格的影响。股票、债券投资是世界上最吸引资金的投资渠道，也是受益较高的投资之一。研究证券和黄金的关系，可以从中看出其他投资品种对黄金投资的影响。当证券市场繁荣的时候，黄金投资与之相比有明显的不足。如：持有黄金没有利息、分红、贮藏费用比较高，在经济平稳时期下跌的风险比较大，但是，证券投资毕竟是虚拟经济，当股市“泡沫”破灭、虚拟经济走弱时，大量闲散资金以及原来证券市场中的资金就极有可能转向黄金等实物投资，使实体经济走强。虽然从证券市场退出的资金并非都转向黄金投资

7、，但是只要这股资金中有一部分投入黄金市场，那么对于黄金价格的影响也是极大的。　　三、现阶段黄金供给的主要特点　　1．矿产金的供给。新金开采是黄金供给的主要，近年来全世界黄金年产量基本维持在约2500吨左右，每年的增速基本维持在2%～3%，但2009年矿产金增涨了163吨，即7%，是有史以来增加数量第二多的。因年产量的增长是在黄金市场行情看涨条件下结果，但是并不是当前决定黄金的主导因素。　　　　这主要有如下原因：一是供给弹性小。由于黄金开采工业属于一种资源依赖性和资源消耗性工业，它的发展有其自身特有的规律。任何新资源的开发，都要经过几年的地

8、质勘探、经济技术分析、基本建设等多方面的努力才能实现。据世界黄金协会的专家统计，如果从投入第一笔勘探资金算起，到浇铸第一块金锭，一般需要3～5年时间。这样长的投资周期，就导致了国际黄金价格和世