向彼得-林奇学投资

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1、向彼得?林奇学投资　　一、什么是投资策略　　据统计，2015年初中国股民人数已经突破1亿人，为数众多的股票投资者将股票带入千家万户。随着实体经济的增长面临新常态导致资金需要寻找新的投资渠道，广义货币供给M2不断超发，以及即将放开的养老金入市政策，预计中长期流入股市的货币将不断增加，加之现在可以通过非常方便地买卖股票，股票与国民的关系必将日趋紧密。但是，多数投资者对股票投资的认识尚停留在初级阶段，事实上，股票投资并不复杂，只要愿意花费时间和精力去学习股票投资策略，普通投资者一样可以表现出色。　　一个完整的投资策略由三部分组成：买入――持有――卖

2、出。买入之前需要对公司的基本情况做一些研究分析，诸如公司所处行业的发展现状及前景、公司的业务性质及财务状况和公司的发展前景等等，研究资料从网上都可以获得，研究结果如果令人满意，还须等待合适的价格买入。买入之后要做的就是耐心持有，持有期间应该主动关注公司的经营动态。最后是考虑何时卖出，投资者需要重视对卖出的思考，无论所选股票有多优质，卖出时机才决定一切。此外，投资者还应该具备耐心的品格和逆向思维的思考方式。很多投资者抱着赌徒的心态进入股市，妄想股票能够无风险地迅速带来巨大利益，浮躁的市场气氛令耐心成了非常稀缺的优良品格。其实，耐心在成功的投资中

3、无处不在。买入之前需要耐心做些基本的研究，耐心等待股票价格落入合理区域；买入之后需要耐心持有，等待市场验证最初的判断。逆向思维对投资的影响同样重要。霍华德?马克斯在投资经典《投资最重要的事》中将其定义为与众不同且更好，我的理解是，遇事先按常规思维去思考，然后从反方向进行思考，再将两种思维的结果进行比较并取其优。大部分人都只进行常规思维，而在股票市场上，胜利总是掌握在少数人手里，逆向思维或许可以让我们得到一些意想不到的结果。　　二、彼得?林奇的投资策略　　如同所有技能一样，向有经验的大师学习是掌握该技能的最有效途径之一，投资选股也不例外。这里要

4、介绍的投资大师是彼得?林奇。彼得?林奇效力于全球最大的共同基金――富达投资集团，在他掌管富达旗下的麦哲伦基金的13年间（1977～1990）实现了高达29%的年均收益率（同期标普500指数的年均涨幅是13%），麦哲伦基金的资产也由最初的2000万美元剧增至140亿美元，林奇因此被美国《时代》周刊称为“第一理财家”。退休之后的林奇与人合著了三本畅销的投资著作，书中详细阐述了他的投资理念和实际交易，立足于为普通中小投资者提供实用的交易策略，这对想要依靠自身努力实现财富增值的我国投资者大有裨益。　　（一）股票研究原则　　林奇语出惊人，他认为即使对业

5、余投资者而言，全面深入地研究一家公司也只需要花几个小时即可，股票分析只是由于某些特殊原因而被搞得看起来非常神秘莫测，业余投资者因此敬而远之，以致那些在日常消费中非常谨慎的业余投资者在股票投资上却非常轻率，只在一念之间就将一生的积蓄都投在了一只根本没有仔细研究过的股票上面，实在令人扼腕。　　林奇把买入之前的股票分析分成三个步骤。首先以收益增长情况为依据对公司进行分类，针对不同类别采取相应的分析方法、资产配置和卖出策略。其次是进行估值分析，根据市盈率、市净率等估值指标判断公司股价是否被高估。最后研究公司未来发展的故事，林奇称此为“最想要了解的事”

6、，投资者必须寻找能够推动公司收益持续增长的动力因素，投资者越能确定这种动力因素究竟何在，就越能够确定公司未来发展的前景。在下单买入股票之前，林奇总会沉思两分钟并再次评估如下三个问题：“我对这只股票感兴趣的原因是什么？”“公司已经具备哪些条件以取得成功？”“公司的未来发展将面临哪些障碍并如何解决？”只有确信能够明了这些问题并对结果感到满意时，林奇才会真正买入一只股票。　　林奇建议在持有期定期核查股票的基本面情况，持有期因人和公司而异，1～3个月均可，核查时必须确定公司是否正从一个阶段进入另一个阶段。当观察到公司的成熟期来临时，应该弄清楚公司新的

7、发展计划是什么，还要弄清楚这项计划是否真的具有成功的可能性。林奇强调，核查公司时要如同以前根本不了解这家公司一样进行认真仔细的分析。　　作为投资大师，林奇对卖出股票的见解独树一帜，他坦言，“多年来我学会的一个经验就是，像思考何时购买股票一样思考何时卖出股票。”林奇倾向于把资金永远留在股市里，根据基本面的变化把资金在不同股票之间进行转换，这是典型的选股不选时，因为林奇根据经验认为自己根本无法预测股市的暴跌。关于卖出股票，林奇的另一个重要观点是，如果投资者很清楚地知道自己当初买入一只股票的理由，自然就会清楚地知道何时应该卖出这只股票。　　（二）公

8、司分类　　前文提到，林奇对股票进行研究的第一步就是对公司进行分类，这里具体介绍林奇的公司分类方法。以收益增长情况为依据，林奇将可行的投资标的公司划分为六种类型，以下