公司报告模板

《公司报告模板》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、[table_page]中国中冶/深度报告[table_subject]601618转型中的中国中冶买入首次评级目标价格：4.94元[table_reportdate]中国中冶(601618)/深度报告2011年09月07日请务必阅读正文之后的免责条款部分98[table_main]宏源公司类模板投资要点：&海外市场提升冶金工程发展空间。&国内参股铁矿产能释放，国外参股铁矿2012年初投产。&杜达和蒙亚啊铅锌矿投产，巴新瑞木镍钴矿2012年初投产。&公司是国内垃圾焚烧企业龙头，污水处理有望成为新的增长点。&非冶金工程

2、、保障房和商品房在2012年进入业绩释放期。报告摘要：Ø海外市场提升冶金工程发展空间。公司是全球最大的冶金工程承包商，拥有黑色和有色冶金工程完整产业链。未来公司积极拓展海外市场，提升公司冶金工程市场空间。Ø国内参股铁矿产能释放，国外参股铁矿2012年初投产。公司参股16%股权的司家营铁矿进入扩产期，司家营铁矿资源量达36亿吨，三期500万吨项目将会在2012年底竣工，届时产能达到1250万吨。公司根据协议可参股20%的中信泰富西澳项目将会在2012年初投产，年产铁精粉2400万吨。Ø杜达和蒙亚啊铅锌矿投产，巴新瑞木镍

3、钴矿2012年初投产。巴基斯坦杜达和西藏蒙亚啊铅锌矿2011年投产，合计可年产铅锌矿金属量11万吨。巴新瑞木镍钴矿将在2012年初投产。Ø公司是国内垃圾焚烧企业龙头，污水处理有望成为新的增长点。公司垃圾焚烧主业务占有市场份额40-50%。污水处理有望成为公司新的增长点。Ø非冶金工程、保障房和商品房在2012年进入业绩释放期。公司非冶金工程2011上半年新签订单769亿元，在手订单2250亿元，未来几年将继续保持高速增长。保障房和商品房在手、协议和委建建筑面积3062.3万平和2577.4万平，是国内最大保障房项目公司

4、。Ø盈利预测及投资建议：我们预计2011年、12年和13年，公司EPS分别为0.3元、0.42元和0.58元，公司合理股价为4.94元，给予“买入”评级。主要经营指标200920102011E2012E2013E主营业务收入1,652.952,067.922,319.252,879.113,628.73同比增长率7.6325.1012.1524.1426.04净利润42.3253.2157.3380.26110.84同比增长率35.7425.727.7540.0038.10每股收益(元)0.290.280.300.4

5、20.58[table_research]钢铁分析师：赵丽明（S1180511010007）电话：01088085099Email：zhaoliming@hsec.com[table_stockTrend]市场表现[table_gdhs]股东户数报告日期户均持股数变化筹码集中度201106301008320110331173412010123116408数据来源：港澳资讯机构持股汇总报告日期2010033120091231基金持股占流通A股比持股家数及进出情况数据来源：港澳资讯[table_product]相关研究请

6、务必阅读正文之后的免责条款部分第40页共41页[table_page]中国中冶/深度报告目录一、公司概况4二、国际冶金工程承包龙头41、市场重心将由国内逐渐转向国外82、装制造备能力提升、公司产业链完善143、开拓新兴业务、环保业务优势凸显17（1）水务处理17（2）冶金环保19（3）固废处理19（4）海水淡化和新能源21二、资源丰富、价值不菲221、资源丰富、业绩渐现23（1）铁矿资源丰富，参股铁矿进入产能释放期23（2）铜矿资源丰富，产能释放须待时日25（3）铅锌矿：产能进入释放期26（4）小金属矿和煤矿：镍钴矿

7、投产在即272、矿山开采降低冶炼亏损27三、非冶金工程业务高速增长281、房屋建筑工程292、交通基础设施303、国际工程承包31四、房地产业务将成为公司另一支柱产业321、保障房332、商品房34估值及盈利预测351、冶金工程业务352、资源开发业务35（1）铁矿资源35（2）有色金属业务353、非冶金工程业务364、房地产业务36财务报表预测37请务必阅读正文之后的免责条款部分第40页共41页[table_page]中国中冶/深度报告插图图1：公司组织结构图6图2：2011上半年不同业务营业收入占比（%）6图3：

8、2011上半年不同业务毛利润占比（%）6图4：黑色冶金流程结构图7图5：2009年全国工程勘察设计百强企业7图6：勘察工程业绩7图7：铁矿采选和烧结设计业绩8图8：冶炼和加工设计业绩8图9：有色冶金流程结构图9图10：矿山采选设计业绩9图11：冶炼和加工设计业绩9图12：历年营业收入比较10图13：2010年营业利润比较10图14：历年新签订单