民企融资困境及相应对策分析

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1、民企融资困境及相应对策分析摘要：民营经济已成为国民经济中新的增长点，成为社会主义经济的重要组成部分。然而，我国的民营企业无论在间接融资市场还是在直接融资市场都面临着与国企不公平的待遇。本文从民企融资的角度分析其困难的成因，并提出相关对策，希望对民营企业摆脱融资困境，实现更好、更快的发展，具有参考意义。　　关键词：民营经济；融资困境；对策　　：F27：A：1006-4117（2011）04-0176-01　　　　一、我国民营融资的现状及特点　　据国家统计局X站统计，2010年全社会固定资产投资278140亿元，城镇固定资产投资241415亿元，民间投资（指城镇投资

2、中扣除国有及国有控股、港澳台商投资和外商投资）全年完成投资123452亿元，民间投资占城镇投资的比重为51.1%，对城镇投资的贡献率为63.7%，拉动城镇投资增长15.6个百分点。这些数据充分说明，我国民间投资已成为固定资产投资的主力军。但是融资难仍然是制约民营企业发展的最大瓶颈，有资料显示:民营企业虽有巨大的资金需求，但其从银行融资所得到的贷款，尚不足银行贷款总量的2%；通过发行股票融资的民营企业占上市公司的9%；而债券市场占有的份额几乎为零。　　目前，我国民营融资的特点是：第一，内源性融资（包括所有者权益和保留盈余）是重要的融资之一，企业规模越小，其在企业全

3、部资金中所占比重越大；第二，间接性融资（包括银行贷款和信用社贷款）在企业资金中占用一定比重，随着企业规模扩大，这一比重也逐渐提高；第三，间接融资（包括发行股票和债券）在企业融资结构中微不足道。　　二、民企融资困境分析　　（一）外生性原因　　1、民营企业直接融资难的原因分析　　（1）进入资本市场要求高。根据《证券法》规定，要进入沪深两主板市场发行股票，公司股本不得少于人民币5000万，最近三年连续盈利等条件。要发行债券，股份有限公司的净资产额不少于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元，最近三年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息，这

4、些硬性条款便将大部分民营企业阻挡在门外。　　（2）资本市场不完善。首先主板上市的苛刻要求使得民营企业不敢奢望，有些前景好、效益高的民营企业也只能望梅止渴。其次我国的创业板和新三板市场都是最近两年成立的，股价波澜起伏，高管套现辞职现象层出不穷。再次债券市场也仅仅是一些大型国有企业才可获准，民企无此待遇。最后资本市场结构很不成熟，多层次的资本市场仍需完善。　　2、民营企业间接融资难的原因分析　　（1）银行体制决定民营企业融资处于劣势。我国银行仍以国有商业银行为主，他们首先保障国有大中型企业融资需求的投放原则没有改变，加之商业银行信贷风险监管越来越严，并且大部分实行了

5、终身责任追求制，银行贷款门槛不断提高。　　（2）银行信贷政策不合理。中央银行虽然已经出台相关政策鼓励商业银行增加对民营企业的贷款，但各商业银行为了资金安全往往集中力量抓大客户而不愿向民营企业放贷；即使商业银行愿意向民营企业发放固定资产贷款，但由于投资项目审批制度不健全，加上长期贷款的风险，银行也不愿意向民营企业开放基建和技改项目贷款，因而民营企业最多也只能获得一年之内的流动资金贷款，难以获得长期资金贷款。　　（二）内生性原因分析　　主要是由民营企业本生的缺陷导致其融资难。　　首先，我国民营企业所处行业都是竞争性较强的行业，企业规模小，技术含量低，许多企业仍处于粗

6、放经营阶段，资源浪费严重。此外，企业管理水平和经营者素质较低，经营中存在无序和违规问题。因此，融资具有较大的偿债性风险。　　其次，民营企业普遍财务制度不健全，企业信息透明度差，导致其资信不佳。不少民营企业在日常经营出现问题后，想方设法拖欠贷款及利息，而不是在提高产品质量、加强经营效率，开辟国内外市场上下功夫，这些极大地降低了民营企业在金融机构中的形象。民营企业转制过程中出现的逃废银行债务的现象是当前信用环境恶化，道德风险上升的一个重要表现。　　三、解决民企融资困境的相应对策　　（一）建立多层次的资本市场，拓展民营企业直接融资渠道　　1、降低民营企业上市的标准，继

7、续规范和发展主板市场，监控和管理二板市场，完善股份代办转让系统和产权交易市场，发展新“三板”市场，满足大量无法上市的中小企业的融资需求。　　2、降低民营企业发行债券的难度，逐步放松发债企业规模限制并不断完善信用评级制度，适当放开发债利率，丰富债券品种。鼓励一些信誉度高，经营业绩和财务状况好的企业发行债券等来筹集资金。　　（二）建立多层次、全方位的金融机制，拓展民营企业间接融资渠道　　1、加快银行产品创新，改善对民营企业的服务。银行要以市场为导向，根据民营企业特点进行信贷制度和产品创新，建立适应民营企业贷款业务的信用评级制度，推出适合民营企业需求的信贷产品，以满足

8、民营企业个性化、多样化的