论企业财务实力评价指标的完善

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1、论企业财务实力评价指标的完善财务实力是企业运用财务资源施加于活动的结果，是企业能力的价值体现，主要包括获利能力、营运能力、偿债能力、成长能力。目前对其评价，指标选择多是来自于资产负债表和利润表的相关项目，如资产负债率，应收账款周转率、净资产报酬率、销售收入增长率等，在一定程度上反映了企业的财务实力，但却不够全面客观，原因是这些财务指标是按照权责发生制确定的，容易受到粉饰操纵，造成信息失真。与此相反，现金流量是企业在一定期间内现金流入量、现金流出量及现金净流量的总称，它是根据收付实现制来确定的，反映了实实在在

2、的现金流入与流出，它客观真实地揭示了企业在一段时间内现金变化及去向，能否产生持续稳定的现金流量对企业利益相关者意义非凡。现金流量能反映企业真实的经营成果，并具有很高的验证性，通过现金流量表分析，可以看出利润与对应现金是多少，以此评价利润与现金流是否相匹配，资金充裕度如何，两者之间存在差异原因所在，进而采取措施提高企业利润的含金量。由此可见，用现金净流量指标评价企业财务实力比传统财务指标具有较好的客观性，更有利于利益相关者的决策。以下笔者就以现金净流量指标来对企业财务实力进行分析。偿债能力指企业偿还到期债务的

3、现金保障程度。对于偿债能力的分析，可加入两个现金流量指标，一是现金流量比率(经营活动现金流量净额/流动负债)。该比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，偿还到期债务的时效性越好;反之，则说明企业的短期偿债能力弱，有待改善。与流动比率和速动比率相比，它不受不易变现或容易沉淀的存货，以及含有潜在坏账损失风险的应收账款影响，较为客观地反映了企业短期偿债能力。对于长期偿债能力分析，则将经营活动现金流量净额变为全部现金流量净额，比照短期偿债能力进行分析。二是到期债务本息偿付率[经营活动现金流量净额/(本期到期债务+现金

4、利息支出)]。该比率越大，反映企业偿付到期债务的能力越强，该比率如果大于1，意味着经营活动现金流量在保证偿付到期债务后，还有剩余用于预防性和投机性需求。但过高的比率会增大现金持有的机会成本，降低资产收益水平。反之，该比率越小，表明企业经营活动产生的现金流量不足以偿付到期债务，如果不能通过出售资产等活动或是对外筹资解决资金缺口，企业的持续经营将受到制约，甚至有破产倒闭的危险。一、财务会计报表的定义和作用财务报告是综合反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量等会计信息的书面文件，是进行财务分

5、析的主要信息。它是企业财务报告的主要部分，是企业向外传递会计信息的主要手段。我国现行制度规定，企业向外提供的会计报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。财务会计报表为评价企业经营业绩和改善经营管理，为国家经济管理机构进行宏观调控与管理，也为者和经营者进行决策提供了有用信息。二、利润操纵重大事件及现状继银广厦事件后，科龙事件引起了公众较为广泛的关注。从科龙的财务报表可见，2000年亏损8.3亿，2001亏损14.76亿，而2002年净利润1亿。通过财务报表分析，科龙扭亏为盈是因为其在2002

6、年大幅度转回已计提的存货跌价准备和应收账款坏账准备。2006年7月16日，中国证监会对广东科龙电器股份有限公司及其责任人的违法违规行为做出行政处罚与市场永久性禁入决定。这是新的《证券市场禁入规定》自施行以来，证监会做出的第一个市场禁入处罚。利润操纵，粉饰报表的行为不是单个企业的行为。近年来，利用国家法律法规的漏洞，利润操纵等会计报表舞弊行为日益呈夸张化趋势，而且操作方式复杂，谋划周密，金额较大，甚至隐蔽化，以致风险增大，会计报表传递的信息失真，结果可能误导会计报表的使用者。三、利润操纵的动机企业冒着违反国家

7、法律法规的风险，出于各种目的，借助会计上的技术处理，进行利润操纵，人为地对利润进行虚增虚减。可能有以下几种目的：(一)争取IPO根据《公司法》的相关法律法规，连续三年盈利且经营业绩突出的企业才能通过证监会的审批。业绩不良的企业，为了争取上市的机会，不得不粉饰报表，使报表传递经营优良的信息，骗取上市资格。(二)追求良好企业形象，提高企业信用在我国，企业普遍存在资金紧张的情况，为了获得等金融机构的信贷资金和商贸往来中的信用，企业有虚增利润的现象。(三)避免退市《证券发行与交易暂行条例》规定，上市公司如果连续3年

8、亏损，其股票将被停牌。如果退市，企业将失去在二级市场公开筹资的资格，其股票也将不能流通，对企业来说，是巨大的损失。因此企业会在报表中改善经营业绩的体现，最为典型的例子有*ST星美，两年亏损，紧接着调整出下一年微利，逃避退市。营运能力是企业资产的利用效率。对于营运能力分析，可用以下两个现金流量指标评价，一是现金转化周期[(存货周转期+应收账款周转期)-应付账款周转期]。该数值越小，意味着现金的转化速度越快，对营运资