《证券投资学》参考资料投机智慧（三）

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1、第11章战无不胜的威斯坦（一）发愤图强威斯坦最初任职地产经纪，其后转职业炒家，经过一次惨痛的败仗之后，发愤学习炒卖技巧，终于踏上成功之路。投机范围包括股票、股票期权、股票指数期货、外汇等各种商品期货。在芝加哥商品期货市场的一次期权买卖竞赛中，他成功地在三个月之内将十万美元变成九十万美元，没有依赖金字塔式的加码方法，纯粹以投资技巧取胜，成绩骄人。经过多年的投机买卖，威斯坦综合实战经验，定下七条买卖戒律：一、时刻做好功课；二、切勿妄自尊大；三、了解个人可能遇到的各项限制；四、要有独立的意见(群众永远是错的)；五、伺机出击；六、买卖策略必须富有弹性，见机行事；七、连

2、打胜仗之后更加小心防范出错。上述清谈基本上没有新意，可以说是老生常谈。但细分析，实际上是投机必备的条件，再三重复也不会令人生厌。另一方面，威斯坦认为要在投机市场立足，学会如何取得胜利固然重要，如何面对挫折也是关键性的学问。接受失败，尽早斩仓离场，减低损失才可在获利时有风使尽帆。（二）欲速不达问：阁下如何踏上投机市场？答：1972年开始，当时小弟本来任职地产经纪。由于一位朋友是期货经纪介绍入行。问：近朱者赤？答：朋友的影响较少。事实上，小弟本身早已充满投机细胞，家父好赌，精于计算赔率，再加上小弟对于数学及科学的兴趣，投身炒卖行业看来似乎是必然的发展。问：第一次买

3、卖经验，成绩如何？答：印象深刻，毕生难忘。问：成功或是失败？答：一败涂地。记得我以8400美元开立帐户，依照经纪行的专家建议，入市购买秫米好仓，三日之后便输去7800美元。问：你的经纪朋友推荐你依照专家意见入市？答：对，他同样是受害者。问：错误的根节在那里。答：事后检讨，秫米经历了长时间的上升，早已呈现过度买入的现象。当时跟风买入秫米，失去了先机。一个小小的回吐，便足以致命。问：其他理由？答：买入和约张数太多，没有足够的资金应付。问：实际上，资金管理亦出现问题？答：太过心急入市，希望一朝发达的心态，成为惨败的帮凶。问：当时对市场认识有多少？答：可以说一无所知。

4、问：对不起，请容许我再次问及你的伤心事，第一次涉足投机市场，已注定失败？答：理所当然。想当年翻开一本图表书籍，犹如电视的测试图形，对我来说全无意义。问：期货市场的风险认识有多深？答：只知道获胜的机会甚微。问：为什么不做好准备才投入战场？答：急于求变，变成欲速不达。当时我对地产经纪的生涯感到厌倦，只想早日脱离苦海。问：输去的金钱占你财产的比例是多少？答：是我所有的积蓄。（三）王子复仇记问：相隔多久才东山再起？答：大约六至七个月。在该阶段努力工作，一个星期工作七天时间，存得24000美元做为资本。除去4000美元做为生活费用之外，以二万美元开户，展开王子复仇记。问

5、：炒卖技巧，可有改进？答：再次投身投机市场之前，已经做好准备功夫。例如，曾经对黄金市场做深入的研究，此外学习图表分析技巧，分清过度买入或过度沽售的市势等等。问：可否进一步解释？答：以过度沽售的市势来说，我发现如果储备足以应付两次催收按金通知书的资本，可以伺机买入，除非经济出现根基上的大逆转，获胜的机会甚高。问：假如遇上一面倒的大势岂非糟糕？答：幸运之神助我一臂之力，可以说，再次入市初期，买卖技巧还不成熟，能够保持不失，运气占有极大的比重。问：第二次投入市场成绩好转，阁下说依赖幸运之神眷顾，看来过于谦虚，究竟有什么方法令你脱胎换骨？答：第一，市势呈现较为明显的趋

6、势，易于琢磨，其次，当时图表分析经常立下大功，形态分析非常可靠，可能是图表分析尚未深入民间的关系，市势的发展可以是循规蹈矩。问：图表分析成为你的武器？答：实际情况是边做边学，从战斗中取得第一手资料，增进功力。问：风险管理方面，是否有所改进？答：仍未有整套计划，纯粹依赖灵感，入市后感觉需要平仓，便立即平仓。问：是否每日都不停的进行买卖？答：日夜不懈。由于过分投入，身边的朋友逐渐离去，寒舍墙壁四周都占满了各类图表。剩下的友人可能视我为神经病。问：投机买卖，根本上是全职的工作，对吗？答：是与本人分不开的心魔，日日夜夜陪伴我。问：睡觉时也时刻记挂炒卖盘口？答：梦中也经

7、常相遇，午夜醒来非常自然的便开始盘算次日应该如何买卖。问：如果可以二十四小时不停地买卖的话，是否愿意加入战斗？答：假如人生不需要睡眠，我乐意日夜不停地炒进炒出。问：是由于金钱的诱惑？答：是战胜市场的挑战。（四）贪变贫问：以阁下工作投入的程度，相信梦中也会考虑市势如何发展。是吗？答：所料不差。问：可有梦到黄金将会暴升或其他类似的情况？答：实际上与市势的上落没有关系。问题在于整日工作，不停思考，因此在梦中也会不知不觉间继续分析市势。问：开始投入投机行业之时，可有定下奋斗的目标？答：一般美国人都希望成为百万富翁，我与别人不同，欠缺雄心壮志。但自从到欧洲旅游之后，我开

8、始发觉金钱的重要性，便跟随大众矢志赚钱