玉米期价预测分析-郑琮奇

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1、玉米期价预测分析报告学院：经济管理学院班级：12级金融4班姓名：郑琮奇学号：201231142133一、基本分析（一）国际上玉米供需求状况据美国农业部12月11日公布的全球玉米供求预测，全球13/14年度玉米供应量预测上调200万吨。12/13年度中国玉米产量上调260万吨，澳大利亚和加拿大玉米产量分别上调100万吨和50万吨。其中部分增长被欧盟27国和巴西产量下降抵消。2013/14年度全球玉米期末库存预计上调280万吨，主要因美国、澳大利亚、俄罗斯和欧盟27国增加。全球13/14年度玉米消费量下调429万吨。下而图表是USDA2007-2014年度玉米供求报告图表

2、（单位:百万吨）。从图表中可以看到，上个年度全球玉米产量854.38百万吨是近7年较高的，而消费总计872.99百万吨虽然是近7年最高的，但由于产量同步增长，期末库存依然较大。今年的产量虽预计与上年持平，但消费需求预计稍微增长，而本年度期初库存为19793万吨，所以供给依然超过需求。国际玉米供给总体大于需求，不支持玉米价格大涨。2007-2014年全球玉米供需报告图表单位：百万吨产量增速消费量增速期末库存库存消费比2007/08794.22772.24132.0517.1%2008/09799.540.7%781.621.2%147.9618.9%2009/10821

3、.202.7%816.734.5%145.2517.8%2010/11830.291.1%849.304.0%127.1315.0%2011/12880.496.0%862.981.6%132.0815.3%2012/13854.38-3.0%872.991.2%118.0413.5%2013/14854.07-3.0%875.301.4%117.4813.4%（二）我国国内玉米供需求状况根据USDA发布的各个国家和地区玉米供求报告（见下而图表，单位:亿斤），中国上年度玉米消费总计3891亿斤，处于近7年最高水平。玉米产量为4433亿斤，供需基本平衡。但期末库存为54

4、2亿斤，处于较高水平。由于本年度玉米产量预计4296亿斤，消费预计4001亿斤，缺口292亿斤可用期初库存5595亿给供年本求需年本SSn和」星费消内国□«料稂词用麵5142016924642450041140572O852501096329214132011111•33446634761983838327220520010963245312201Jill—952452045478837683702505296096283斤弥补，进出口份额很小，所以供给依然超过需求玉米供求平衡表（10/9月）单位:亿斤（三）国内玉米现货价格下图是全国粮汕批发价玉米价格（平均价，单位：

5、元/吨）2007年到2014年图表及2014年图表。可以看到过去5年普通玉米价格一直在上涨，但优质玉米价格今年有所冋落。国内普通玉米均价走势酉（元/吨）今年10月，发改委发布通知，从2014年新粮上市起，适当提高主产区2014年生产的玉米最低收购价水平。每50公斤玉米（三等）最低收购价提高到112元，比2013年提高10元。这对玉米价格提供了支撑。（四）国内外宏观经济发展状况欧元区自2014年1季度以来GDP增速一直在下滑，今年第二季度更是负增长，消费者物价指数也回落到较低水平，9月、10月和11月消费者物价指数分别同比上涨2.6%、2.5%、2.2%,欧洲央行行长德

6、拉吉9月6日宣布将实施名为“货币直接交易”的债券购买计划。此举起到了提振信心的作用，尽管迄今为止尚未具体操作。欧洲经济有趋于稳定迹象，欧元区11月经济景气指数回升，消费者信心指数上月反弹后回落。通胀有限，欧元区预计继续保持宽松货币政策。美联储将继续延续QE3,维持利率0-0.25%不变，保持利率在异常低位至少到2015年中。美国商务部最新发布的数据显示，今年一季度实际GDP同比增长2%，二季度实际同比增长1.3%，三季度实际同比增长2.7%。美国劳工部公布的数据显示，美国9月CPI同比上升2.0%，10月CPI同比上升2.2%。美国经济缓慢增长，通胀水平仍然较低，因此

7、美联储继续维持当前货币政策的可能性较大。美国、欧洲、日本等经济体相继推出了进一步宽松的货币政策，其它经济体也都不同程度采取宽松货币政策。中国加紧稳增长，继10月PMI数据回到荣枯线之上，11月为50.6%，比上月上升0.4个百分点。中国经济增速有望在第四季度企稳回升。随着量化宽松货币政策的持续发酵、经济增长改善，对玉米价格将构成支持。（五）汇率期货市场是一种幵放性市场，期货价格与国际市场商品价格紧密相联。当本币贬值时，即使外国商品价格不变，但以本国货币表示的外国商品价格将上升，反之则下降，因此，汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。据测算，美元对