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1、浅析我国创业板市场存在的问题吕倩梦环境学院2010200911目录1我国创业板市场现状及问题21.1存在超募资金严重现象21.2高管频繁减持21.3退市机制的缺失21.4高市盈率现象21.5信息泄露现象严重31.6基于市场炒作的造富32创业板问题的解决方向32.1加强市场监管，建立公平，透明的交易平台32.2完善退市机制42.3完善相关激励机制5摘要：近年来，创业板问题一直是各方关注的焦点，我国创业板成立两年多来，一直在不断发展与完善，然而，随着时间的流逝，存在的问题也不断涌现出来，例如，退市制度缺失，超募资金巨大导致市场效率
2、低，高管卖股套现，频繁减持，市盈率居高不下，市场炒作现象严重等。本文简单分析了我国创业板的现状以及存在的问题，并提出笔者认为的一些解决方向。关键词：创业板，问题，发展Abstract：Inrecentyears,theGEMhasbeenthefocusofpublic’sattention.SinceChina'sGEMwasestablishedmorethantwoyearsago,ithasbeenincontinuousdevelopmentandimprovement.However,astimewenton,pr
3、oblemshaveemergedout.Forexample,thelackofdelistingsystem,raisedfundsoverthehugemarketefficiency,theexecutivessoldsharestocash,Highprice-earningsratio,andseriousmarketspeculationetc.Thispaper5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinv
4、estment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve5brieflyanalyzesthecurrentsituationandexistingproblemsofChina'sGEM,andsomedirectionIthinkforthesolution.创业板市场即所谓的二板市场，是上
5、市标准较低，专为成长型中小型企业提供融资渠道和上市机会的新型股票交易市场。1968年美国证券交易商协会开始创建“全美证券交易商协会自动报价系统”(NASDAQ),这就是我们后来常说的纳斯达克。1971年2月8日,该系统正式启动。我国的创业板市场从1998年12月国家计委向国务院提出，筹备10年，直到2009年10月30日才真正开板。至今，我国创业板上市的公司数目已经从最初的28家达到了291家。然而，由于制度的不完善等等原因，暴露的问题也越来越多。本文简单分析了我国创业板的现状，以及存在的问题，并提出笔者认为的一些解决方向。1
6、我国创业板市场现状及问题1.1存在超募资金严重现象据Wind数据统计，截至2011年10月24日，已经上市的269家创业板公司超募资金总数达1116.9亿元，超募率高达98%。在创业初期，企业往往因为资金不足而苦恼，然而，资金过多也同样不利。首先，这巨大的超募资金，并未被企业合理利用。创业板是为了解决中小型创新型企业的融资问题，但是巨大的超募资金却是对社会资源的闲置浪费。现在往往出现上市企业资金闲置，而未上市企业却仍然资金严重不足的局面。并且，创业板企业的盈利能力并不足以这么多的超募资金也相应产生收益，那么很可能会导致股价下降
7、，从而使投资者利益受到损失。此外，拥有巨大的资金可能会使企业走向粗放经营，盲目扩张的道路。1.2高管频繁减持有许多创业板上市公司的高管在成功上市且募集到企业发展急需的资金之后，就迅速离职，卖股套现。虽然《公司法》和深交都出台了限制高管减持的文件，但是仍然有很多减持套现的现象存在。创业板成为高管们套现的工具，而对于这样的上市公司，又让投资者如何对其有信心呢？1.3退市机制的缺失退市制度的设计并不是一个单纯的摘牌问题,退市机制与完善的信息披露制度建设、市场定位、投资者保护、退市后的后续安排以及市场的发展程度等必须统筹设计,退市机制
8、的有效实施和完善需要一系列配套机制的建立、健全,5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheu
