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1、财务治理激励机制探析内容:激励问题在委托代理理论中处于核心地位,健立和完善企业财务治理下的激励机制对于妥善处理委托人与代理人之间的利益关系、实现企业相关者利益最大化,促进企业现代制度的建立具有重要的意义。 关键词:财务治理;激励机制 :F540.58 :A 一、激励机制在我国公司财务治理中的现状 (一)财务信息不对称。在这种情况下,有信息优势的一方就希望通过信息的不对称获取收益,而信息劣势的一方则会努力获取信息,消除这种不对称。 (二)经营者激励结构单一,激励机制存在缺陷。长期以来,我国企业经营者收入一直是结构单一的月薪制。在年薪制的具体执行当中,往往基本薪金过高,而风
2、险收益比例不足,达不到激励经营者的目的,再加上风险收入是以年度为单位计算的,造成经营者短视行为的产生。 (三)多头监督,功能重叠。企业财务监督部门已成为各种命令的集中地,财务部门必须按照国家财政、企业所有者和企业管理者等多方指令进行操作。由于我国长期的政企不分,企业的所有权属于国家,长期以来政府部门一直代表国家对企业的生产经营活动进行监督和调节,而这种监督带有很强的行政色彩,不利于企业的长远发展。 (四)财务主体监管动机不纯,导致财务虚假信息泛滥。财务主体在追求自身利益需要时产生了强烈的操纵财务信息的动机。在企业法人治理结构不健全,董事会、监事会不能发挥应有作用的情况下,会计报表成为投
3、资者尤其是中小股东监督经营者和大股东的唯一工具,但在实际中,当企业经营情况无法实现资产的保值增值和一定的利润率水平时,经营者和大股东便产生了操作财务信息的动机,导致了企业财务虚假信息的产生。 (五)经营者产生机制不健全,内外部约束机制乏力。目前,我国还不存在真正意义上的经理人市场。另外,企业的外部约束机制也不健全,证券市场、经理人市场、接管市场、企业兼并机制等外部约束机制虽然在逐步建立,但力量依然比较薄弱,约束力不够。 二、我国财务治理激励问题的原因分析 (一)历史原因。由于我国多年来一直习惯于由上级行政部门任命企业经营者,对经理人员的任职和离职没有有效的上岗竞争和离岗考核机
4、制,没有经过市场的检验和考核,经理人员较少关注企业的经营效益以及企业的长期发展,而较多关注职位的升迁。在这种企业经营者“能上不能下”的格局下,企业有无财务治理激励机制都一样,即便有,也是形同虚设。 (二)企业家考核指标体系不健全。企业的财务治理激励机制,其激励的对象是企业的经营者。所以,要使这一机制充分发挥效用。就必须建立科学合理的企业家评价机构和评价指标体系。对照现阶段我国的实际情况,我们对企业家考核的指标还没有形成一个严密的、健全的体系。 (三)资本市场不完善。就股票期权激励来说,。完善的资本市场无疑是其必要的“基础设施”。。而在我国目前的资本市场上,投机之风盛行,上市公司股票的走
5、势与经营业绩严重脱钩,二级市场抵御风险的能力较差。市场的评价机制也处于起步阶段。因此很难充分发挥股票期权对经营者的预期激励作用。 三、我国公司财务治理激励问题的解决对策 (一)财务激励与精神激励相结合。个人对物质利益的需求是最直接、最现实的,企业经营者也不例外。给予经营者充分的财务激励,保障其生活需要,满足其物质方面需求,是激励的基础,如果物质利益方面不能给予经营者相当满足,其他激励方式将很难起到应有的激励作用。但仅仅是财务方面、物质方面的激励还是不够的,根据需求层次理论,经营者在满足物质等方面需求后,对自我价值实现开始重视,这时,精神激励显得非常重要。通过对经营者公开表彰、进
6、一步晋升等精神激励措施,可以有效激发经营者的工作热情。将财务激励与精神及激励相结合,运用多种激励手段对经营者进行激励,才能够收到良好的激励效果。 (二)财务激励与权利激励相结合。经营者的需求是多元的,往往对权力渴求是非常重要的,因为权力占有是有价值的,无论是伴随权利而来的财务利益还是精神满足,都能够满足人们某种需求,这便是的权利成为激励的重要因素。黄群慧博士认为,从企业家激励约束问题的本义来看,企业家报酬无疑是最直接的影响因素,实质上企业家的控制权对企业家的激励约束更具有根本的决定意义,因为企业家获得经营控制权是企业家激励约束问题产生的前提,企业家的货币报酬和非货币报酬可以认为是对企业家
7、运用经营控制权成果的回报。 (三)短期激励与长期激励相结合。经营者取得业绩时应当给予及时肯定,否则可能挫伤其工作积极性,这就要求短期内要有所反应,对经营者进行短期激励。同时应当看到,单一的短期激励方式也会带来许多问题,短期激励可能会助长经营者只为眼前利益的“短期行为”,表面看是业绩良好,长远来看可能埋下重大发展隐患。特别是,经营者经营业绩一般要通过很长一段时间才能逐渐体现出来,短期内很难对这一部分经营业绩进行有效度量和
