电力期货品种概况

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1、电力期货品种概况http://www.sina.com.cn  2012年05月22日 19:07  新浪财经　　电力期货　　所谓"电力期货",我们可由期货的定义衍生而来，是指以特定价格进行买卖，在将来某一特定时间开始交割，并在特定时间段内交割完毕的电力商品合约；电力期货交易，是指电力期货合约的买卖。电力期货交易的对象是电力期货合约，是在电力远期交易基础上发展起来的高度标准化的远期合约。　　　　美国电力期货合约　　电力期货合约设计的主要特征　　电力是一种很特殊的商品,如前文所述，它既与其他期货商品相类似，但同时在某些方面又具有自己本身所特

2、有的一些特点，这是我们在设计电力期货合约中所必须要重点考虑的。总体上来说，电力期货合约应该有以下四个主要特征：　　1.峰，谷电价不同。　　从电力系统调峰，运行安全稳定等技术和经济方面的需要考虑，电力市场中每天负荷高峰时段(白天)和负荷低谷时段(深夜)的电价是完全不同的，高峰时段的电价较高，低谷时段的电价较低，两者可以差异很大(1倍或以上)。由此，在设计电力期货合约时有必要对负荷高峰时段和低谷时段分别设计相应的合约。　　2.电力价格的高度波动性。　　由于电力消费接近于刚性需求，因此电力需求的变化会在电力市场中产生巨大的价格波动。一天中有时经

3、常会出现在用电高峰负荷处电价达到市场价格上限，而在用电低谷负荷处YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject电价为零甚至为负的情况。它使得

4、电力期货交易与其他期货商品交易相比具有更大的风险性。因此，从控制风险的角度考虑，应该适当增加交易保证金的比例。　　3.电力的不可贮存性所带来的电力实物交割困难。　　电力的另一个显著特点是不可贮存性，即每天每个时刻由发电厂所发出的电量必须与实际消费用电量实时平衡。由于它无法贮存(抽水蓄能电站的情况除外)，这就导致了电力实物交割较其他期货商品更为困难。它不可能把一大笔电力期货在交割日一次性全部集中交付(这样可能当时一下子根本就用不完)。通常可以考虑的方法是在交割月份中每天分小批量交付直至全部电力交付完毕。　　4.峰荷日的不同　　我们知道，任何

5、一个月份周一到周五的天数加和不会超过23,所以最大的交割波峰电量为736(每小时2Mw,6A.M.～10P.M.,每天16小时，周一到周五)。因此电力期货合约交易的单位数目为736Mwh,如果某月的峰荷日不足23天，736Mwh的合约电量将不同于交割电量。表1显示出彼此的差别。　　开设电力期货的必要性与可行性　　(一) 开设电力期货交易的必要性　　1.有利于规避电力市场的价格风险　　在传统的电力工业管理体制下，国家对电价实行严格管制，政府统一管理电价，对电价实行严格审计。在这样的硬性控制下，电价的波动很小，几乎没有独立发，输，配电企业，因

6、此不会面临由于电价波动造成的风险。但随着电力体制向市场化方向改革的进行，电力市场中批发电价和零售电价都将逐步放开。电价通过市场竞价方式来确定，将不可避免地导致市场价格的波动。例如一日内负荷处于高峰时的实时电价与负荷处于低谷时的实时电价可以相差几倍，有时甚至低谷电价可以为零或负值，而不同天，不同月份的电价则相差更大。这样，电价的剧烈波动将使电力市场的参与者面临巨大的价格风险。事实证明，电力市场一旦出现大的价格风险，其严重程度一点也不亚于国际金融业中一些十分著名的金融风险事件。　　2.有利于电力市场的健康和稳定发展　　价格是资源配置最重要的手

7、段，计划经济条件下，价格信号是失真的，不可能实现资源的优化配置；进入市场经济后，单一的现货市场也无法实现；只有期货市场与现货市场相结合，才能使资源的优化配置得到充分实现。缺乏期货市场的预期价格，政府只能根据现货价格进行宏观调控，电力发展缺乏科学的规划能力，导致的结果是九五过剩，十五缺电，十一五又可能出现过剩，我国电力将不可避免地在'缺电，上项目，过剩，减少投资，又缺电'的恶性循环中徘徊，造成社会资源的巨大浪费。期货市场产生的价格具有真实性，超前YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregi

8、onalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegra