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时间:2018-10-07
《创业公司如何分配股权及期权》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、实用教程:创业公司如何分配股份与期权乾龙创投创始合伙人查立 俺们创业者都是贱骨头,不去寻求过安安稳稳的日子,却偏偏要去冲浪、去拼命。创业图的是什么?是公司里的“股权”。 弟兄们教你一个字:Captable,这是一个恐怕在字典里都找不到的单词,却在创投和创业当中,无所不在、无时不用,什么意思呢?即创业公司里的“股份拼骨图”。公司成长需要不断引入资金,每次拿了投资人的钱就要给人家股份,所以“股份比例”会随着公司不断的融资和扩大而变化。 让我们来一起来玩一盘Captable的游戏…不,做一道“应用题”:以创业为起点
2、、上市为终点,把一个创业公司成长过程中的每一次股份变化都汇总起来,看看这“股份拼骨图”是如何发生变化的?这里面究竟隐藏着什么样的玄机,嘿嘿。 假设1:一个创业公司从一个idea到上市要进行三次融资: A轮:证实模式; B轮:发展、复制模式; C轮:形成规模,成为行业龙头,达到上市要求。 假设2:公司发展需要不断有精兵强将加入,公司要不断拿出股份给团队成员。 假设3:每一轮VC的资本进来,公司大约要稀释25-40%。 假设4:公司业绩发展好,每一轮融资的估值都是在前一轮价格的基础上往上翻番,这叫溢价,V
3、C的术语叫作Upround;但是创业公司免不了风风雨雨出现坎坷,有时候公司的钱烧光了,业绩还没有起来,急需有人投资,这样的公司在谈判桌上没有份量,对方愿意投资,但是估值很低,甚至低于前一轮的价格,创业者别无选择,也只好认了打折价让新的投资人进来,这种情况叫Downround,有点“贱卖”的意思。 好,让我们来看看黄马克公司的“股份拼骨图”吧: 创业公司开张时应该发多少股票?这是很多创业者在成立公司时碰到的第一个现实问题。 这个问题没有标准答案,建议初创团队先发约10,000,000股。在这个基础上,经过三次融
4、资以及团队的期权,到上市的时候,公司的总股数会达到100,000,000到150,000,000之间,如果上市时每股定价为8-10元,这家公司的市值会有8-10个亿,只要估值超过发行价,马上直逼成为人人眼红的Billiondollar公司。 把股数定一千万股还有一个原因,就是将来给员工发期权的时候,拿出0.5%来,对一家总股数是10,000,000的公司来说就是50,000股,而对一家总股份为100,000的公司,仅仅是500股,哪一个更加吸引人?!记住,将来给员工股份,别给百分比,给股数! 原始股东结构 股
5、东名单 股权类型 股份 股份比例 黄马克/CEO 普通股 5,000,000 50% 刘比尔/CTO 普通股 3,000,000 30% 周赖利/COO 普通股 2,000,000 20% ---------------------------------------------------- 合计:
6、 10,000,000 100% 黄马克的公司凭其优秀的团队和独特的Idea,获得了VC的青睐。A轮融资是以Premoney350万美金的价格融到了250万美金,Postmoney即600万美金,A轮投资人要求原有股东同意发15%期权给管理团队,公司员工持股计划在A轮投资完成前实施。黄马克搞到了VC的一笔大钱,团队还占将近60%的公司股份,运气真不错。 A轮投资前,公司员工持股计划执行后的股权结构 股东名单 股权类型 股份 股份比例
7、 黄马克/CEO 普通股 5,000,000 42.50% 刘比尔/CTO 普通股 3,000,000 25.50% 周赖利/COO 普通股 2,000,000 17.00% 员工持股 普通股 1,764,706 15.00% -------------------------------------------------
8、---------- 合计: 11,764,706 100.00% 一般来说,VC会要求员工持股计划在VC投资进来之前执行,这样VC就可以减少稀释。不过不能认为这是A轮VC自私,要知道B轮VC到时候也会要求在他们进来之前再执行一次员工持股计划,这时A轮VC和创始股东将一起稀释。 员工的期权
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