刘尚希：财政更多的是扩大消费型投资

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1、刘尚希：财政更多的是扩大消费型投资　　大家上午好，非常感谢主办方给我这么一次机会，就财政政策、货币政策的相干题目与大家共同讨论。现在在财政货币政策的题目，大家非常关注，特别业界的朋友们，特别在资本市场，货币政策财政政策走向将会怎样样，大家都在做判定，在这里我不想往猜想，由于未来是不确定的，猜是猜不准的，你很难往猜下一个货币政策会怎样样，财政政策会怎样样，那末我只是做一个解读，谈谈我的一些想法。这些想法或许能跟大家一起参考。　　那末我们讲财政货币政策呢，首先应当看看我们当前的一个甚么样的背景，我觉得这个是理解货币政策财政政策走向的思

2、考的一个重要的角度。我想看两个方面，一个是世界经济的状态，再一个就是国内的状态。中国的经济，和宏观政策实际上都离不开全球经济状态的分析。从全球状态来看实际上回结为两个字，就是“脆弱”，现在全球的经济状态整体来看，还在复苏的进程当中，但这类复苏并没有一个稳固基础，它是一种脆弱的状态，这从美国到欧盟再到日本，这些主要的经济体都看得出来，在发达国家他们是全球经济的领头羊，那末他们的经济状态最主要的失业率居高不下，你不管它的GDP增长了多少，那末失业率的题目，它不能逐渐地降落，那末不能说他经济已复苏了。从全球来看，经济发展的方式正处一个调

3、剂期，我们说我们国内转变经济发展方式，实际上全球也在转变经济发展方式，那末在转变的进程里头，有很多的不确定性因素存在。　　那末各个国家，在调剂的进程里头，都有各自的打算，各自的考虑，那末整个全球经济的复苏，带来更大的变数。这是处于一个调剂期，大家从各自角度动身，所以现在全球贸易投资的保护主义都很高，实际上现在各个国家都是自己顾自己，你很少有从全球这个角度来考虑题目的，就是美国他制定货币政策，财政政策他肯定先考虑他自己，而不是考虑全球经济状态怎样样。像西方几个国家出兵利比亚一样，他首先考虑的不是利比亚的老百姓怎样样，他首先考虑的是是

4、否是符合我的利益，所以你这个政策是民主的还是独裁的，是很重要的，所以在目前这样一种全球格式下，你贸易保护主义抬头，实际上整个全球经济看起来是相当脆弱的。　　那很明显，在这么一种脆弱的进程里头，对整个国家来讲，市场对经济的拉动作用明显减弱，对中国的影响是不问可知的，所以我们在这类情况下，你不能期看全球场对中国经济有很大的拉动作用，从2001年加进世贸组织以后，2002那种景象是不会再有了，这是我对世界经济的一个扼要的看法，等一下可能龚先生会有更加精确的见解。　　从国内看，有两个字“安稳”，国内的经济状态要维持过往得高速度，也是不可能

5、的，“十二五”规划的制定看得出来，实际上有一个重大的判定，就是未来得经济高速增长，不大可能维持。所以“十二五”规划预期的增长目标是7%，实际上这就打破了我们长时间来的一个临界值就是8%，长时间以来以为中国经济低于8%就过不往，所以长时间呢我们都是要在8%以上要维持运转，所有的宏观政策实际上都是围绕怎样样在8%以上运作的，到后来2008年国际危机的冲击，实际保增长都是一个保8。　　但是现在呢对未来的这类判定明显变了，保8是很难的，你要是靠政府的外力，强力的刺激往维持8，那是没甚么意义的。这里头有甚么样的因素呢？实际上刚才说了，世界经

6、济发展方式在调剂，我们国内的发展要调剂，你发展方式调剂的进程里头，你速度是不可能快的，你要快了也调剂不了，中国下那末大的决心，要加快经济发展方式的转变，那末毫无疑问，这个速度，也没法快。加上还有很多的因素在制约我们的经济增长速度，可以说我们现在民营经济、民营企业，作为国民经济的最具活力的重要的组成部份，它们正处于一个瓶颈阶段。就是民营经济的发展，它进进了一个瓶颈阶段。这类瓶颈阶段，它面临着很多地压力，这类压力首先表现在资源、环境的本钱提升了，从整个国家来讲，资源环境的压力非常大，那末靠资源环境的这类本钱外化来发展，这个阶段已过往了

7、。　　还有社会的压力，可以说劳资关系，这也是大家关注的题目，那末大家议论呢，就是劳动者的报酬水平长时间很低，那末要进步工资，要调剂收进分配关系，那末这类社会的压力也会传导给民营企业。那很明显的它的劳动力的本钱也会上升，还有很多民营企业，特别在东南沿海一带的，做城市加工贸易的，它的市场是面向全球的、国外的，而这些城市加工贸易的外向型的民营企业，实际上长时间以来，它是个生产车间。为甚么它算一个生产车间呢，它不是一个真实的企业呢，所以相当多的民营企业，要从生产的车间转变成一个真实的企业，那是需要时间的。所以企业面临的转型。　　它需要自己

8、的研发，需要自己的营销队伍，需要自己的战略，你不可能像过往一样，来一个定单我就生产，没有定单我就等着，那种仅仅是一个车间而已，那末现在呢，必须要转，刚才说了，你全球的市场，实际上不能像之前那末多拉动作用，全球市场的能量，相当于我们国家的生产的能力来