除了股市和楼市,这应是中国最需警惕的经济泡沫!

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1、导读股市就是一场刺激的过山车，带着钱上去，空着口袋下来，南柯一梦。而除了股市，中国下一个泡沫首先可能是楼市，其次是债市，这几个大的泡沫，一个比一个吓人。金融市场虚火上升，实体经济无精打采今年以来，中国经济中出现了一个背离现象：即金融体系与实体经济在资金方面的“旱涝不均”。与前几年相比，2015年以来，有更多的贷款投放，更加充裕的流动性，但却并未反映到经济增长和物价上涨。其表现为“金融市场虚火上升，而实体经济却无精打采”，其隐患在于“金融泡沫风险加剧，实体失稳风险上升”。截至11月9日，上交所融资余额报6788.46亿

2、元，较前一交易日增加214.91亿元，增加幅度达到3.3%，创2014年12月以来最大升幅；深交所融资余额报4351.88亿元，增加117.01亿元；两市合计11140.34亿元，增加331.92亿元，这已是融资余额连续第五个交易日上升，创近三周来最长连升纪录，也回到今年8月25日以来最高水平。回顾今年6月份开始的股灾，在两融余额达到历史峰值22000多亿元的时候，管理层意识到杠杆风险，于是启动了降杠杆操作。而这一行动也恰恰被市场嗅觉灵敏的机构捕捉到，许多机构平调了所有多头仓位开始布局空头仓位。在政策与资金的双重打压

3、下股价持续下跌。其下跌幅度连管理层也始料未及。并且，此轮下跌由于幅度过大引发了诸多杠杆资金的强制平仓，由此，蔓延成了股市踩踏现象(不断出现千股跌停)。在走投无路之际，管理层开始控制空头抛盘，甚至利用行政手段强制要求空头平仓阻止股市下跌。但是，由于场外配资及伞形信托已经具有了一定规模，踩踏现象始终没有得到控制，即使在国家队付出万亿救市代价后依然难见成效。最终，在央行注资、各方资金不断接盘的情况下才稳住了局面。如今，在清理了部分杠杆资金、挤压完泡沫后，为了拉动股市上涨，管理层又开始启动了两融业务。而且，有消息称，管理层正

4、在研究制定券商外部接入“黑名单”。这可能意味着，之后场外配资以及伞形信托又会死灰复燃。在接下来的多波资金推动下(养老金、两融扩容资金、金融改革导致的国外资金)，中国股市将进入新的暴涨趋势中，而这次暴涨后迎来的就是真正的灭顶之灾。但回顾历史，股市就是一场刺激的过山车，带着钱上去，空着口袋下来，南柯一梦。股市泡沫永远是灾难：英国南海泡沫是，法国密西西比泡沫是，最终都会是灾难。哪场国家牛市，最终都没有好的结局。问题是，除了股市，中国下一个泡沫可能在哪里？除了股市，中国下一个泡沫首先可能是楼市首先可能是楼市。今年以来，中央定

5、调稳定住房消费、多轮信贷金融政策的持续加力以及各地出台的一系列宽松政策，促成了上半年改善性购房需求的持续释放，支撑了楼市复苏。与之相伴的是一系列“新高”数据的产生。伟业我爱我家市场研究院提供的数据显示，2015年上半年，北京、上海、广州、深圳、天津、南京、杭州、成都8个重点城市的楼市交易量普遍走出2014年低谷，甚至出现多年成交新高。例如，北京市上半年二手房成交量同比大涨91%，杭州、天津两地的二手房成交则分别创下当地近9年和10年的同期新高。据国家统计局发布《2015年9月份70个大中城市住宅销售价格变动情况》报告

6、显示，9月份新建商品住宅环比上涨城市个数比上月略有增加，房价环比继续上涨，北上广深四大一线城市环比、同比全线上涨，深圳更是以38.3%的同比涨幅连续五个月领涨。现如今，对于开发商来说，一线城市已成为“安全港”。一方面，货币政策宽松使房企的融资成本降低(发债利率已降至3%-4%)，开发商如今“弹药充足”。另一方面，一线城市的土地具有先天的稀缺性，使得各路资金都将一线城市的土地作为防御性投资的重点。同时，开发商们也在相互提醒“三四线城市不能再建房了”。当下国内三四线城市库存持续高企，房价下跌的态势已经明显，谁在三四线城市

7、建房不仅库存会长期积压，还可能蒙受重大损失。而中国楼市现在的情况是：一边是一线城市房价在继续非理性的上涨；另一边三四线城市房价继续下跌，去库存的形势不容乐观。中国指数研究院高级分析师张婷表示，虽然从当前整体上看房价已经触底，但预计未来价格会回暖。不过，不同城市之间将存在明显差异。一线城市房价的继续上涨，使泡沫进一步累积且加深加重。从表面上看，虽然三四线城市房地产不景气，一线城市房价上涨还有些许亮点，但这并非好兆头，这是场内投机资金在无力全面推高所有城市房价的情况下，专门有针对性的选择一线城市房产进行攻击。否则，在极短

8、期内深圳房价涨幅接近40%就说不过去了。在此之前，一线城市的房价泡沫就相对于其他城市要大很多，杠杆率也用得高，现在又继续成为投机炒作的市场，只能让更多市民“望房兴叹”。而这种远远脱离当地民众购买力的虚火上涨的楼市，是无法长期持续下去的。也就是说，一二线城市房价上涨是饮鸩止渴，三四线城市房价的调整也难改暮气之色。对于当前集中在东北、西北和西南的4