基金从业资格-私募股权投资基金基础知识讲义

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1、基金从业资格考试辅导　　　私募股权投资基金基础知识第一章　股权投资基金概述　　目录　　01股权投资基金概念与特点　　·股权投资基金概念　　·股权投资基金特点　　02股权投资基金发展历史　　·国外股权投资基金发展历史　　·我国股权投资基金发展历史　　·我国股权投资基金行业发展现状　　03股权投资基金基本运作模式　　·股权投资基金运作流程　　·股权投资基金运作关键要素　　04股权投资基金在经济发展中的作用　　·股权投资基金业的社会经济效益　　·我国股权投资基金业的发展趋势　　　　本章重点内容：　　股权投资基金的概

2、念；股权投资基金的特点；股权投资基金的基本运作流程；股权投资基金运作中的关键要素。　　第一节　股权投资基金概念与特点学习内容知识点股权投资基金概念股权投资基金概念私人股权的界定我国当前对募集方式的要求股权投资基金特点股权投资基金的特点　　　　知识点一、股权投资基金概念（理解）　　让我们通过一个案例来了解股权投资基金：中国家用电器制造商青岛海尔2014年7月公布，公司已完成以非公开发行方式，向私募股权公司KKR&CoLP旗下子公司KKR卢森堡增发约3.03亿股A股股票的交易，每股作价10.83元人民币，共计募集

3、资金32.81亿元人民币。　　KKR卢森堡认购的增发股份占公司扩大后股本的10%，并设有三年禁售期，预计将于2017年7月17日在上交所上市交易。　　海尔称将与KKR进行一系列战略合作，通过整合KKR集团的全球资源和投后管理能力，提升公司在新产品开发、销售管道管理和提升、品牌管理、市场推广、采购/费用、生产创新等环节的竞争力，提升盈利能力。　　国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”，是指主要投资于“私人股权”的投资基金。前述私人股权即非公开发行和交易的股权，包括未上市企业和上市企业非公开发行

4、和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。　　　　　　第154页基金从业资格考试辅导　　　私募股权投资基金基础知识　　案例：2005年初，高盛以3000多万美元的价格置换了江苏雨润食品的少数股份。（2005年10月上市）　　案例：2006年2月，华平认购国美电器发行的1.25亿美元可转换债券。　　在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集（私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。在我国，目前股权投资基金尚只能以非公开方式募集。因此，在我国当前的法律和监管规则下，一般所称“私募股权投资基金”的准确

5、含义应为“私募类私人股权投资基金”。　　【非公开募集】募集机构应当向特定对象宣传推介基金。在向投资者推介基金之前，募集机构应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序。　　从基金募集方式和基金投资标的两个维度来看，股权投资基金与证券投资基金有着明显区别，具体如表1-1所示。　　表1-1　股权投资基金与证券投资基金基金种类基金筹集方式基金投资标的公募证券投资基金公开募集公开交易的证券（股票或债券等）私募证券投资基金非公开募集公开交易的证券（股票或债券等）公募股权投资基金公开募集非公开交易的股权私募股权投资基金非公

6、开募集非公开交易的股权　　【例题】我国股权投资基金是指投资于未上市企业和上市企业（　）的股权的投资基金。　　A.公开发行和交易　　B.非公开发行和交易　　C.公募　　D.发行和交易  『正确答案』B『答案解析』国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”，是指主要投资于“私人股权”的投资基金，私人股权是未上市企业和上市企业非公开发行和交易的股权。　　　　知识点二、股权投资基金特点（理解）特点具体内容投资期限长，流动性较差股权投资基金通常需要3～7年才能完成投资的全部流程从而实现退出，股权投资因此被

7、称为“有耐心的资本”在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出都具有一定难度投资后管理投入资源较多（“价值增值型”）为被投资企业提供各种商业资源和管理支持，帮助被投资企业更好的发展通过参加被投资企业股东会、董事会等形式，对被投资企业进行有效监控，以应对被投资企业的信息不对称和企业管理层的道德风险专业性较强股权投资基金对专业性的要求较高，需要更多的投资经验积累、团队培育和建设，体现出较明显的智力密集型特征，人力资本对股权投资基金的成功运作发挥了决定性作用市场上的股权投资基金通常委托专业机构进行管理，并在利益分配

8、环节对基金管理人的价值给予更多的认可。在基金管理机构内部，也需要针对投资管理团队成员建立有效和充分的激励约束机制　　　　　　第154页基金从业资格考试辅导　　　私募股权投资基金基础知识收益波动性较高（高风险、高期望收益）创业投资基金通常投资于处于早期与中期的成长性企业，投资项目的收益波动性更大，有的投资项目会发生本金亏损，有的投资项目则可能带来巨大收益。并购基金通常投资于陷入困境从而价值被低估的重建