中国经济运行机制新变化

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1、中国经济运行机制新变化2012年10月30日　　来源：《财经》杂志　　作者：余斌（国务院发展研究中心宏观部部长）从今年经济运行状况看，三季度处于年内增速底部，四季度将出现小幅回升，预计全年GDP增长略高于7.5%，CPI涨幅略低于3%。在欧债危机反复恶化、全球经济持续低迷的国际环境下，我国实际经济增长与预期目标的差距为新世纪以来最小的一年，主要宏观经济指标基本达到预期目标，成绩来之不易。尤其难能可贵之处在于：一是在经济持续下行中，坚持房地产调控不动摇，积极化解投融资平台风险，有效减轻通胀压力，成效显著；二是经济结构调整取得新进展，表现为服务业发展势头良好，中、西部地区呈现较快增

2、长态势，就业状况总体平稳，城乡居民收入保持较快增长；三是在财政收支压力不断加大的同时，积极推进民生领域改革，支出大幅增加，对促进消费增长和保持社会稳定均发挥了重要作用。也应看到，当前经济运行状况用短期、周期性因素难以充分解释。从GDP季度累计同比增长看，本轮经济回调到三季度已持续了十个季度。这是我国自1992年开始发布该项指标以来，回调持续时间最长的一次，经济增长也明显偏离了2002年－2011年10.6%的季度平均水平。这不仅反映了我国经济增长阶段、运行机制的变化，也说明对宏观调控目标、手段和传导机制也需要重新认识。具体来说，2012年经济运行机制发生了以下新变化。全球经贸相

3、互影响加深在世界经济稳定增长时，由于新兴经济体保持了更快速度的增长，我国出口结构发生积极变化，主要表现为对新兴经济体和发展中国家出口占比持续上升，已超过50%。年初以来，欧债危机出现反复，发达经济体陷入低迷或衰退。新兴经济体和发展中国家市场规模较小，对发达国家依赖程度较深，经济收缩步伐明显加快。今年二季度，印度、巴西GDP增长分别为3.9%和0.5%。我国对发达经济体出口增长下降的同时，对新兴经济体和发展中国家出口也出现同步甚至更大幅度的下降。这是今年以来我国出口增长大幅回落的重要原因之一。以往的分析通常将外部环境视为我国经济发展的纯外生变量。2011年，我国经济总量占全球份额

4、达到10%左右，经济增量占比超过50%。随着我国经济规模的扩大和对全球增长贡献的上升，世界经济中的“中国因素”日益凸显。本轮经济回调中，我国经济减速、进口收缩对世界经济和大宗商品价格均产生明显影响。外需萎缩和内需收缩形成恶性循环，经济下行压力比预期更大。地方政府投资扩张能力下降在应对国际金融危机冲击的过程中，地方投资快速扩张，对我国经济在全球普遍低迷的情况下率先复苏发挥了重要作用。其投资资金的主要来源是：投融资平台通过土地抵押等多种方式，从金融机构获得巨额信贷资金；房价、地价持续上涨，为地方政府提供了大量土地财政收入；经济增长回升，地方政府财政、税收收入逐季提高。今年5月以来，

5、党中央、国务院相继出台了一系列稳增长的政策措施。但与2009年相比，政策传导不畅，效应低于预期。除了力度相对较小以外，主要原因在于地方政府财力不足，投资、配套能力明显下降。一是房地产市场进入调整阶段以后，房地产开发商减少土地购置，使土地出让金收入明显下降；二是金融机构为规避风险，大幅缩减了对投融资平台的贷款；三是受速度效益型模式的影响，经济增长逐季放缓，财政、税收收入增长大幅回落。此外，由于前景不明，预期不稳，信心不足，风险约束明显增强，也在一定程度上抑制了地方政府投资扩张。出口竞争力出现下降迹象近五年来，出口对GDP增速的贡献平均为26%，年均拉动GDP增长2.5个百分点，而

6、今年1月－8月，出口仅贡献0.61个百分点。出口下降是今年增速放缓的主要原因。目前，鼓励和支持出口的政策作用有限，除了全球需求疲软外，一定程度上可能反映了我国出口竞争力的变化。从市场份额和出口增速看，似乎尚难得出我国出口竞争力下降的结论。据我国海关统计，我国对发达经济体和新兴经济体的出口份额基本稳定。根据美、欧统计，我国在美国市场份额今年微增，从去年1月－8月的17.7%上升至今年同期的18.1%；欧盟份额略降，从去年同期的16.4%降为15.8%。1月－8月，我国出口增速仍高于30个主要经济体的出口平均增速。但是，今年以来我国FDI一直呈负增长，而且部分投资具有明显的产业转移

7、性质。不少外贸企业反映，我国劳动力成本大幅上升，社保缴费过高，个别国际品牌关闭了在华生产基地。根据商务部监测，我国劳动密集型产品的国际市场份额已经持续小幅下降。随着我国要素价格上升，出口竞争优势逐步由低成本向规模经济、产业聚集效应转变。当外部市场持续萎缩、内部市场不振时，规模经济、产业聚集对成本上升的抵消作用也在减弱。上述因素的变化，可能预示着我国出口竞争力开始下降。财政收支压力明显增强财政收入增长随GDP增长的波动而波动，且波动幅度大于GDP。1996年以来，GDP年平均增长9.8%，财政