四、世界其他国家食糖期货场

《四、世界其他国家食糖期货场》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、四、世界其他国家的食糖期货市场（一）巴西食糖期货市场1、发展历程巴西是世界最大的食糖生产国和出口国，巴西期货交易所交易的食糖期货品种是最大色值为150IU的白砂糖（巴西国内食糖消费量每年约900-1000万吨，其中色值150IU的白砂糖占消费量的80%）。巴西期货交易所主要为国内食糖生产、加工、贸易等企业服务（见图十、图十一、图十二、图十三）。图十巴西白砂糖期货合约成交量图单位：张数据来源：BM&F网站制图：郑州商品交易所图十一：巴西白砂糖期货合约年末空盘量图单位：张数据来源：BM&F网站制图：

2、郑州商品交易所图十二：近10年巴西白砂糖期货价格走势图单位：美元/袋数据来源：BM&F网站制图：郑州商品交易所图十三：巴西白砂糖期货价格与现货价格对比图单位：美元/袋数据来源：BM&F网站糖网期货价为近期合约每日收盘价现货价为工厂交货价（含税）制图：郑州商品交易所1927年10月26日在巴西圣保罗的一些与出口、贸易、农业有关的企业家的倡导下成立了圣保罗商品证券交易所（BMSP），这是巴西第一个引入期货交易机制的交易场所，多年来，在农产品、畜产品合约交易方面积累了经验，形成了特有的风格，尤其是咖啡

3、、活牛和棉花合约。1985年7月。巴西商业期货交易所（BM&F）成立，1986年1月31日正式开业。1991年5月9日，BM&F与BMSP合并，巴西期货交易所（BrazilianMercantileExchange）诞生，并仍以BM&F为名称缩写。1995年7月29日，巴西期货交易所上市白砂糖期货合约（见表四），现在的交易方式自2002年9月18日正式使用。表四：巴西期货交易所白砂糖期货合约交易时间9：00-15：00合约单位270个50千克装大袋报价单位美元/袋（小数点后面保留两位数）交易代码

4、SU交割月份2、4、7、9、11（7个合约可供同时交易）最小变动价位0.01美元/袋每日价格变动限制交易所有权在任何时间决定并公布价格限制持仓量限制3500份合约/空盘量的20%交易保证金正常情况：普通交易275美元，套保交易220美元；双向持仓：普通交易137.5美元，套保交易110美元。（从0407合约开始执行）交割品级在巴西圣保罗州圣保罗市交割的,最大水分含量为0.08%,最小旋光度为99.7,最大色值为150IU,最大杂质含量为0.07%的白砂糖。交割地点位于圣保罗州并经巴西商品与期货交

5、易所许可的白糖仓库（如在圣保罗以外的其它城市交割，运费从现金结算值中扣除）。最后交易日交割月第6个交易日资料来源：BM&F网站翻译、制表：郑州商品交易所2、市场特点（1）合约规格的设计适应了巴西国内现货流通的习惯，定为270个50千克装大袋（约13.5吨）。（2）交割方式设计成实物交割并且就库交割，交割仓库（地点）设置在巴西食糖主产区和集散地，也是巴西食糖加工企业最密集的地区——圣保罗州。交割仓库集中在圣保罗州一个地区内，这样既符合巴西食糖现货市场的运行规律，也有效地降低了期货市场交割地点不集中

6、带来的风险。（3）合约月份设计成2、4、7、9、11月，主要考虑到巴西食糖生产特征：巴西是世界上唯一一个可以全年产蔗进行食糖压榨的国家，每年4月份（东北部产区）开始有新糖上市，此时也是最大产区——中南部产区开榨前市场最为敏感、分歧较大之时，因此，BM&F将4月合约作为食糖新生产年度的第一个合约，在东北部未收榨前设置2月合约，提供卖出和买入的价格信号，然后，7、9、11三个月均匀分布3个合约。这种合约设置尊重了巴西食糖现货市场的规律，因此赢得了市场参与者的欢迎。（二）日本食糖期货市场1、发展历程众

7、所周知，日本是一个自然资源极度匮乏的国家，主要基础原材料和消费品严重依赖进口，食糖也不例外。日本既不是食糖生产大国也不是消费大国，但是世界第三大食糖进口国（若欧盟算一个整体，日本居第四），每年食糖消费量约240-250万吨，其中国产糖只有80-90万吨，且有继续下降的趋势，其余150-160万吨完全依靠进口。如果说巴西在世界食糖贸易的出口一端决定着世界食糖市场的话，那么俄罗斯、美国、日本就是在世界食糖贸易的进口一端决定着世界食糖市场。日本的食糖期货市场不仅历史悠久，而且有着不同于其他国家的特色。

8、1893年日本的期货市场还处于萌芽阶段时，就有食糖品种。1993年日本开始进行交易所合并风潮之前，先后有东京砂糖交易所等5家交易所上市交易原糖、精制糖期货期权合约，这些合约都是为日本国内食糖生产、贸易、进口等行业提供价格指导和转移风险而设计的。目前日本国内有两家交易所交易原糖期货合约（东京谷物交易所和关西商品交易所）（见图十四、图十五、图十六、图十七、图十八），其中东京谷物交易所（TGE）最具代表性。图十四：东京原糖期货、期权合约成交量图单位：张数据来源：TGE网站制图：郑州商品交易所图十五：东