国信证券广州分公司

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1、国信证券广州分公司V客理财四部投资内参2012年1月30日星期一理财四部顾问组：林奕涛、朱智勇、黄婧艳、蒋朝辉【市场点评】股指开门绿，适当减仓，低仓位等待龙年第一个交易日，股指并未迎来开门红，而是绿意盎然。早盘虽有创业板指数一枝独秀，但主板走的较为疲弱。从跌幅榜方面看，跌幅较大的主要是地产、水泥板块。本轮反弹主要是依靠有色、煤炭等周期类品种拉抬的，其他众多个股只是走一个弱势的平台整理，市场人气匮乏，难以持续。目前有色金属、工程机械里不少权重股已经运行至99天均线的重要阻力，难以突破，银行股短线亦已累积较大涨幅，这些板块个股有较大回调压力，拖累大盘下行。技术上看

2、，股指今日早盘快速下挫，30分钟级别的顶背离确立，短线下方支撑为2260及2220。考虑到各板块运行状况，我们预计股指继续回调的概率较大，即使再冲高，上方2360-2380的压力也很难突破。因此继续建议适当减仓，低仓位等待。至于之前提到的周线十连阴的创业板市场，尽管超跌反弹的动力较大，但目前扎实的技术底部仍未看到，建议不要盲目博取。【要闻】美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为75.0，预期74.1美国密歇根大学周五(1月27日)公布的数据显示，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为75.0，预期74.1，前值74.0。其中预期指数终值为69.1，预期69.0

3、，前值68.4；现况指数终值为84.2，前值82.6；消费者对未来一年通货膨胀率的预期小幅上升，从1月初的3.2%升至3.3%；对未来5年通货膨胀率的预期则从2.8%降至2.7%。【点评】美国1月份密歇根大学消费者预期分项指数为2011年5月以来最高，而消费者信心指数和现状指数为2011年5月以来最高，美国经济将继续温和好转汇丰中国PMI初值微升至48.8，仍在分界线以下新浪财经：汇丰2012年1月份PMI初值为48.8，高于上月的48.7，为过去3个月来新高，但仍在在50分界线以下，显示制造业依然处于“收缩”状态。其中新增订单指数有所上升，但产出指数初值为4

4、7，为两个月以来最低，反映制造业整体疲弱情况下，产出量进一步下降。请务必阅读正文之后的重要声明部分~4~【点评】1月汇丰PMI各主要分项指标（产出、新订单与就业）均继续位于50的分界线以下，显示经济仍处于下滑区域，与我们预期一致。其中产出与就业指数均有较大幅度下降，这或与1月份流动性异常紧张有较大关系。不过新订单指数由46.9的前值反弹至49.7，或可能表明需求疲弱趋势有所趋缓，但还需未来一两个月的数据才能明确，且近两年来的新订单指数峰谷领先产出指数1个月左右，这也或预示2月份的产出指数萎缩幅度可能会趋缓，有利于经济放缓程度的企稳。央企净利同比增速大降，国资委

5、称央企要准备过冬中国经济时报：国务院国资委副主任黄淑和昨天称，预计央企2011年净利润将接近或突破9000亿元，经济增加值保持在3000亿元以上。黄淑和还表示，央企要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧做好3年至5年渡难关、过寒冬的应对准备。围绕2012年业绩考核的重点任务，国资委将出台四项业绩考核配套政策：一是为体现保增长的要求，对因形势和市场发生重大变化、客观上难以准确把握而使实际完成值与目标值偏离较远的，在核定考核结果时暂不扣分；二是出台中央企业科技创新成果考核奖励办法。对获得国家级科技奖励、专利金奖和主导制定国际标准的企业，在年度业绩考核中给予加分奖

6、励；三是出台中央企业解决历史遗留问题业绩考核处理办法；四是出台中央企业承担国家战略性任务业绩考核处理办法。【点评】去年央企利润总额同比增长11.5%，低于国有企业利润总额同比增速（去年为12.8%），更低于规模以上工业企业利润同比增速（去年前11月累计同比为24.36%），且去年以来，央企利润同比增速就处于明显的下滑当中，其下滑幅度也比其他性质企业大得多。在国内经济政策偏紧，外部经济环境延续低迷且不断恶化的情形下，央企抵御风险的能力显得异常脆弱，“大而不强”的问题也急需加大力度解决。尤其是在今年即将有更多领域向民营企业开放的背景下，央企资本使用效率、成本费用控

7、制以及核心技术竞争力提升等方面将面临更为严峻的考验。另外，对于国资委的四项业绩考核政策，还未有可执行的明细细则出台，且未能实质性触及解决央企弊端，我们认为央企的改革任重道远，对此四项考核政策持谨慎态度。人社部：养老金暂无入市计划新华社：人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基在20日召开的新闻发布会上说，养老金暂无入市计划。养老金投资运营的举措一定要经过人力资源和社会保障部的审核同意。请务必阅读正文之后的重要声明部分~4~【点评】尹成基的这一表态与证监会主席郭树清和全国社保基金理事会理事长戴相龙连续呼吁养老金入市传递的信号刚好相反。实际上业内人士也存在较大的分歧。

8、有权威人士指出，根本不可能有上千亿的养