看当前经济形势再谈资产证券化

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1、投资银行学考试论文论文题目：看当前经济形势再谈资产证券化院系：国际金融学院年级：2012级国金3班姓名：潘青松学号：2012121329写作日期：2015-1-15.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsyste

2、m,thusprotectingtheregionalpositionandachieve看当前经济形势再谈资产证券化摘要：宏观经济数据显示，中国经济当前面临的下行压力依然很大。2014年的社会融资规模，相较于2013年，整体呈现下滑态势。中小企业的融资难问题依然十分严峻。而另一方面酝酿近二十年的存款保险制度即将出台，利率市场化箭在弦上，商业银行面临的竞争激烈程度将大大加强。现阶段，大力推动中国资产证券化进程是缓解经济下行压力的有效战略，是解决中小企业融资困难的有力手段，也是商业银行在利率市场化的环境中提升自身

3、竞争力的明智之举。而我国资产证券化由于在供给需求面、法律、会计税收、市场建设等方面的缺陷和不足，陷入了裹足不前的困境。本文在此讨论的基础上提出了相应的帮助我国资产证券化摆脱困境的几点简单建议。关键词：资产证券化经济下行利率市场化一、当前经济形势对资产证券化的呼唤（一）经济下行压力大，信贷规模收缩先看工业数据，2014年11月，中国规模以上工业增加值同比增幅放缓至7.2%，低于7.5%的预期，也低于上个月7.7%的增幅。要指出的是，7.2%增幅仅仅好于今年8月的6.9%——而这是2008年以来的工业增加值最低同比

4、增幅。工业产值增速放缓是一个极有份量的“硬数据”，意味着中国经济今年几乎不可能完成7.5%的增长目标。再看投资数据，2014年1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)451068亿元，同比名义增长15.8%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。2014年1-11月份，民间固定资产投资291323亿元，同比名义增长17.9%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为64.6%。要指出的是，全国固定资产投资增速是2008年以来的最低水平，民间固定资产投资增速则

5、是自2012年有统计以来的最低水平。最后看信贷数据。2014年11月份社会融资规模为1.15万亿元，比上月多4656亿元(仍比去年同期少847亿元)。其中，当月人民币贷款增加8527亿元，同比多增2281亿元。融资数据虽在11月份略有回升，但2014年1-11月社会融资规模仍比去年同期少1.30万亿元（见表一）。表一2014年与2013年社会融资规模对比单位：亿元人民币年月1234567891011122013254461070525503176291187110375819115841141208645123

6、10125322014260049370209341525914013196732737967711355680711463　资料来源：中国人民银行网站经济遇冷迫切需要信贷规模的扩张向市场注入流动性以拉动有效需求，如2009年的“四万亿”政策使社会的信贷规模增加了9.5万亿。政策的消极作用暂且不做讨论，但其确实有效地遏制了经济的下滑趋势。而李克强总理领导的新一届政府一再强调中国不会再次采用大规模强刺激财政或者货币政策。而且现阶段产能过剩的经济现状，结构优化升级的发展战略也不允许中国再次采用如2009年那样的猛烈

7、的刺激政策。在这种情况下如何扩大社会的信贷规模就成为了一个难题。而以银行为代表的贷款机构的资产证券化不失为扩大社会信贷规模的有效举措。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotecti

8、ngtheregionalpositionandachieve众所周知，我国直接融资在社会融资方式中占据着主导地位，要想扩大社会融资规模，就必须想办法扩大直接融资的信贷规模。通过贷款机构的资产证券化，将缺乏流动性的贷款证券化的方式转变成现金，贷款机构的基础货币得以再生，并以货币派生的方式循环的向市场注入流动性。而市场流动性的提高必然拉动社会有效需求上升。我国货币政策的公开市场操作由于市