证券投资分析1010总结

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1、第一章证券投资分析概述证券投资分析的目标一、实现投资决策的科学性二、实现证券投资净效用最大化1、正确评估证券的投资价值2、降低投资者的投资风险（多选）证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。1、最古老的：查理士。道道氏理论2、威廉姆斯1938提出公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本，资产和公司价值奠定了理论基础3、艾略特1939道氏理论基础上提出波浪理论4、凯恩斯和希克斯提出了“风险补偿”概念5、马柯威茨提出和建立现代证券投资组合理论建立了均值方差模型6、马柯威茨的学生威廉。

2、夏普提出均值方差模型的一种简化计算建立单因素模型7、威廉。夏普约翰。林特耐和简。摩辛同时独立提出资本资产定价模型（CAPM）8、理查德。罗尔1976对CAPM提出批判9、史蒂夫。罗斯在多因素模型的基础上突破性的发展了资本资产定价模型提出套利定价理论（APT）10、尤金，法玛1965提出有效市场理论弱势有效市场（寻求历史价格信息以外的信息）半强势有效市场（完全反映）强势有效市场（及时充分反映，没有内幕消息）11、奥斯本1964提出随机漫步理论12、布莱克斯科尔斯期权定价理论熟悉证券投资分析的基本要素三个基本要素信息、步骤、方法先行性指标：利率水平，货币供给，消费者预

3、期，主要生产资料价格，企业投资规模同步性指标：个人收入，企业工资支出，GDP，社会商业销售滞后性指标：失业率库存量，银行未收回贷款规模市场行为包括三方面的内容：（1）证券的市场价格；（2）成交量；（3）价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。（多选）理论基础建立在三个假设上：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复分类：K线理论，切线理论，形态理论，技术指标理论，波浪理论，循环周期理论我国证券市场现存的三种主要投资理念：　　价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念　　（二）根据投资者对风险收益的不同偏好，投资者的投资策略大致分为三类—

4、—考试重点　　1、保守稳健型　　投资者风险承受能力最低，安全性是其最主要的考虑重点。一般投资于无风险.低收益或低风险.低收益的证券，如国债、企业债券等。　　2、稳健成长型　　希望通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间。一般投资于中风险、中收益的品种，比如蓝筹股、指数型基金。　　3、积极成长型　　可以承受投资价格的预期波动，愿意承担为了获得高报酬而随之而来的高风险基本分析法，比较全面把握价格走势，用起来简单技术分析法反映直观，时效性较强，短期行情第二章有价证券的投资价值分析与估值方法熟悉虚拟资本及其价格运动形式1、其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随

5、职能资本价值的变动而变动2、其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场的利率的高低成反比3、其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求买入某个证券就是等于买进了未来一系列现金流，证券估值也就等价于现金流估值公平交易要求投资者现金流出的现值正好等于现金流入的现值，或者说，该投资行为所产生的现金流的净现值等于0绝对估值是指通过对证券的基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额，各种基于现金流贴现的方法均属于此类相对估值，哲学基础在于，不能独立的给某个证券进行估值，而是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券价值，常见指标：市盈率，市净率，市值汇报增长比。权益

6、价值=资产价值-负责价值掌握债券估值的原理债券估值的基本原理就是现金流贴现掌握债券现金流的确定因素1、债券的面值和票面利率2、计付息间隔3、债券的嵌入式期权条款4、债券的税收待遇5、其他因素掌握债券贴现率概念及其计算公式债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也称为必要回报率债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价前两项之和称为名义无风险收益率熟悉债券报价1、全价报价，债券报价即买卖上方实际支付价格2、净价报价，需要再债券报价的基础上加上该债券自上次付息以来的累积应付利息熟悉期限结构的影响因素及利率期限结构基本理论影响因素：对未来利率变动方

7、向的预期、债券预期中可能存在的流动性溢价、市场效率低下或者资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在的障碍。　1、市场预期理论　　利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期　　2、流动性偏好理论　　流动性溢价=远期利率-未来预期即期利率　　债券期限越长，流动性溢价越大。　　3、市场分割理论市场预期理论和流动性偏好理论，都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一

8、个偿还期部