申银万国关于城市燃气行业及分析报告

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1、第一部分　　　　　　　城市燃气业进入业态变迁期城市化推动城市燃气行业稳步发展城市化是推动燃气行业发展的动力　　　　　　　　　　　　　　　　　城市燃气是城市居民、工商户的生活能源之一，用于炊事、制冷等。它包括管道气和瓶装气。管道气主要是管道煤气、管道天然气。瓶装气基本是液化石油气（LPG）。作为公用事业，城市燃气行业发展的动力来自城市化。一方面，城市的“集聚效应”使集中供气成为可能；另一方面，城市生活要求使用燃气清洁高效的生活能源。从统计数据来看，反映燃气行业发展的重要指标――年度供气量与城市人口数量在增长方向和速度上都基本一致。基于对城市化

2、发展的良好预期，城市燃气未来稳定增长基于以下理由，我们相信城市燃气行业未来保持稳定的增长态势。n中国城市化始终保持较快增长速度，城市人口的增加扩大了燃气潜在用户数量。n作为公用事业发展最有力的推动者，政府在“十五”专项规划中提出目前城市气化率由84%提高到95%。n越来越多的城市对能源的环保要求越来越高，使得煤、汽油等重污染能源的使用受到越来越严格地限制。n家庭小型化趋势有利于人均用气量的增长。经验表明，户均人口越少，人均年用气量越高。目前城市中已经出现了户均人口不断下降的趋势，预示人均用气量不断上升。n城市居民的收入水平不断上升，环保意识

3、不断提高，也有利于城市燃气行业的发展。各业态增速不一图2：2001年我国城市燃气基本构成图图2：2001年我国城市燃气基本构成图无论从用户还是用量上看，目前液化石油气是城市燃气的主体。2001年，城市燃气用户中瓶装液化石油气用户大约占64%，管道气用户占36%。以热值计算，总体消费量中液化石油气占58%，煤气占18%，天然气占24%。资料来源：《中国统计年鉴2002》资料来源：《中国统计年鉴2002》目前液化石油气占燃气主体液化石油气以石油为主要原料，以钢瓶为主要消费、运输载体。由于运输方便，液化石油气在燃气发展初期较快增长。中国已经成为世

4、界上第三大液化石油气消费国。近年来，液化石油气的供气量和用户数一直平稳增长，但对比80年代、90年中期21%的年平均增速，增速明显放缓。基于以下理由，我们认为，液化石油气增长速度会进一步放缓。预计液化石油气未来增速放缓n气源短缺。我国石油供需缺口已经达到600万吨，并以每年100吨左右的速度扩大。n价格波动。国际石油价格的经常性巨幅波动造成液化石油气成本不稳定。n供应波动。一些城市的液化石油气是大型化工企业的副产品，一旦上游化工厂生产出现波动（比如设备大修），液化石油气供应随之波动。n出于安全、便利的考虑，城市燃气的最佳选择应当是管道气，而

5、且装液化气只是过渡性气源。越来越多有条件的城市选择管道气作为城市燃气主体。但瓶装液化石油气对于那些规模较小、离天然气气源较远、缺乏煤气生产点、环保要求较高的城市，仍然是最佳选择。预计管道煤气未来下滑管道煤气以固体煤为主要原料，以调压管道作为运输载体。易于调控管理，方便用户使用。但需要有一定规模的制气企业，铺设大面积的燃气管网。2001年，管道煤气尽管用户数仍在增长，但供应量明显下滑。我们认为这种下滑会在未来持续。原因在于：n气价倒置。很多城市的管道煤气制气成本高于零售价，制气企业和分销商不得不依赖政府补贴生存，没有动力扩大生产。n污染较大。

6、由于工艺和成本的原因，煤气中仍然含有一些污染环境的杂质，比如硫。不符合越来越严格的环保要求。n管道煤气的供应仍然受到制气企业生产波动的影响。n热值不高。由于含有较多杂质，煤气的燃烧效率明显低于天然气和石油气。n在天然气供应气源得到保证后，越来越多的城市选择管道天然气来替代管道煤气。管道天然气以经过净化提纯的天然气为原料，以城市调压管网为载体。天然气原料通过长输管道从天然气气井直接获取。1998年以来，管道天然气的增长呈现加速态势。我们预计，增速会进一步加快。一方面，管道天然气相比其他城市燃气，具有明显优势；另一方面，制药管道天然气发展的瓶颈

7、被突破。相对其他燃气，管道天然气产品本身具有明显优势。n清洁。由于成份较纯，天然气几乎是零污染的能源。n稳定。成本上，天然气开采、运输成本比较稳定；来自天然气气井的供应量比较有保证。n高效。天然气热值较高，一般是煤气的两倍左右；管道天然气相对其他燃气具有明显优势，在气源、价格瓶颈被突破的情况下，进入高速发展时期我国发展管道天然气的两个最大障碍是，气源和价格因为，因为我国天然气资源绝大多数处于西部，无法为能源消耗较大的东部地区利用，通过净化、长距离运输的天然气价格较高，无法为消费者接受。天然气行业的发展，特别是一系列天然气工程的建设，逐步清除

8、了障碍。1998年以来，政府开始大力促进天然气行业发展。提出2010年天然气在一次性能源消费中比例不低于6%，而2001年这个数据为2.5%？？政府推动下，“陕气进京”、“川气东