金融危机与国际经济

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1、金融危机与国际经济     本次金融危机起源于美国,金融危机原因:信用扩张,虚拟经济引起的经济泡沫破裂是金融危机的主要原因.次贷危机是导火线.实际次贷债券只有6000亿美元,引发了这么大的金融危机,全是由于跟风即人们的心理预期造成的.羊群效应，它是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。理论上羊群效应会加剧市场波动，并成为领头羊行为能否成功的关键。在下述案例中烧饼就是领头羊.在现实经济中,次贷房贷是领头羊      要追究更深层次的原因，那就是要归结于以下几点了：      （1）超前消费长期积

2、累酿成的恶果。美国长期盛行超前消费，鼓励人民买房子、买汽车、买高档消费品，银行为追求高额利润，向居民发放这样那样的信用卡，鼓励超前消费。“用明天的钱为今天享受”。“让美梦提前到来，让美梦成真。“能挣会花是时代的骄子”。说得天花乱坠，这种超前消费，在若干年中也曾带来暂时的繁荣。但这种预支未来购买力的行径，毕竟是“寅吃卯粮”，存在泡沫，一时的繁荣，带有虚幻的色彩。一旦经济不景气，出现大批失业者，还不出欠款，消费者的支付能力急剧下降，美国次级债凸显于世人面前，银行呆帐成堆，一些投资银行面临破产境地。     (2)美国的银行为高薪所累。美国银行业长期来养尊处优，似乎

3、是“天之骄子”。高层领导皆是高薪，年薪数百万美元比比皆是，中等白领阶层年薪也达数十万美元。银行业长期来由于借贷额巨大，获利甚丰，掩盖了矛盾，尽管年复一年支付高薪，但尚能过得去。一旦债务人难以偿付债款，出现成批呆帐，形成三角债。银行始则周转不灵，继则巨额亏损。于是大批裁员。若认真反思，高薪是过多地享用经济成果，含有剥削因素。或者说是一种“竭泽而渔”、“杀鸡取蛋”的愚蠢之举。     (3)美国目前缺乏新兴的产业。美国多年来常有新兴的产业引领世界潮流。如高速公路、汽车工业、航空业、电子通信业。如电脑的硬件软件、手机曾遥遥领先当许多国家尚处于萌芽状态，美国则已面广量

4、大地形成产业。但近十年来，美国这些领先的产业已处于徘徊状态，而世界上许多国家正在迅猛追赶，电脑和手机等电子产业发展神速，美国的优势相对削弱，或者说正在逐渐失去优势。       由于金融危机的影响，从2008年三季度开始，美国经济出现负增长。美国国家经济研究局宣布，美国经济从2007年12月进入衰退。2008年前两个季度之所以还保持增长，取决于两个因素：一是美国的减税政策缓解了次贷危机对私人消费的冲击。进入第三季度后，私人消费支出对经济增长的贡献度为负2.3个百分点。二是受美元贬值的影响，美国贸易收支状况改善，净出口对经济增长的贡献为正。相比之下，投资是受次贷

5、危机冲击最早和最直接的领域，对经济增长的贡献度一直为负数。美国经济的衰退趋势可能会延续到今年年底。主要原因是：美国房价和股价的下滑，会带来越来越明显的负财富效应；短期内信贷紧缩的趋势难以扭转；从2008年下半年开始，多年疲软的美元汇率呈现出连续走强趋势，将会阻止美国经常账户的改善，降低净出口对增长的贡献度。　　日本经济从2008年二季度开始出现负增长，已经陷入衰退。导致日本经济下降的主要原因是外部世界经济状况恶化。受次贷危机影响，消费者信心降低。一至三季度，投资对经济增长的贡献为负。多年来，出口导向型模式一直是支撑日本经济增长的最主要因素，但受外部需求下降和日

6、元升值的影响，净出口对日本经济增长的贡献在二、三季度均为负数，这是多年来罕见的现象。但是，日本金融体系相对比较健康，卷入次贷危机的程度较低；不存在房地产泡沫的风险；通货膨胀压力较小。因此，日本经济衰退的程度将低于美国。　　欧元区经济从2008年二季度开始连续两个季度负增长。受美国次贷危机影响，消费和投资下降。欧元区金融体系卷入次贷危机的程度较深，部分国家存在严重的房地产泡沫，并已显现崩溃的迹象。所幸的是，欧元区的全功能银行体制对次贷危机的抵御能力要高于美国；欧元对美元汇率的长期升值趋势已经开始逆转。就未来推行刺激性经济政策而言，欧元区经济可以说是喜忧参半：一方

7、面，欧元区降息空间要远大于美国和日本；另一方面，受欧盟“稳定与增长公约”的限制，欧元区国家难以自主地采取扩张性财政政策，否则就会超越公约所设定的3%赤字的上限。综合上述因素，2009年欧元区经济衰退程度很可能与日本大致相同。　　伴随发达国家的经济衰退，发展中国家也难以幸免，经济增长速度会大幅放慢。在全球金融一体化的环境下，没有任何国家能够独善其身。但由于绝大多数发展中国家尤其是新兴市场经济体的金融体系并没有直接卷入次贷危机之中，他们受到的冲击更多的是外生的。此外，长期以来多数发展中国家面临的高油价压力已经趋缓，其未来的经济增长前景要好于发达国家。今年，新兴市场

8、经济体的增速尽管但仍将保持较高的速度。