百货行业分析报告

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1、百货行业分析报告百货行业分析报告百货行业分析报告目录一、国内百货发展历程回顾41、国内零售业的发展历程42、1990年以来现代百货业发展过程4二、行业发展的机遇与挑战：消费者需求不断提升81、消费需求不断得到满足82、居民消费需求多元化93、消费者需求层次不断提升10三、百货公司市场表现回顾111、百货行业指数历史走势分析112、百货公司走势分析123、百货公司走势的逻辑分析14四、行业发展环境的变化161、渠道选择越来越多，不进则退16（1）目前国内商业地产项目大量入市17（2）线上发展迅速182、顾客越来越“精明”，消费习惯在改变18五、上市百货公司经营分析21

2、1、百货上市公司分布212、百货公司开店多在二三线市场213、财务指标影响分析24（1）收入增速24（2）盈利能力24（3）资产周转率25（4）估值的变化26百货行业分析报告六、投资策略27七、风险因素28百货行业分析报告一、国内百货发展历程回顾1、国内零售业的发展历程零售行业发展是一个业态不断演进的过程。1852年在法国巴黎诞生了世界上第一家百货店。由于适应当时消费需求，百货商场成为零售行业发展最迅速的业态。之后的一百多年，零售业态不断演进，从单一业态逐步发展到百货、超市、便利店、专卖店、专业店、折扣店、购物中心以及网店并存的格局。国内现代零售业开始于二十世纪九十

3、年代。从建国到1979年，在计划经济体制下，零售业态以中小型百货商店和杂货店为主，业态比较单一。从1980到1990年，经济逐步从计划经济向市场经济过渡，大型百货商店成为主要业态。1990年以后，综合超市、专业连锁店、购物中心等业态逐步涌现。短短的二十几年，走过了西方国家的百年之路。2、1990年以来现代百货业发展过程1992百货行业分析报告年，我国明确提出了建立社会主义市场经济体制的目标。同年，国家出台了促进企业进行体制改革的条例。随着《关于商业零售领域利用外资问题的批复》的出台，国内零售市场开始对外资企业部分开放，部分外资企业进入国内市场。1999年，国内零售市

4、场进一步对外开放。2004年，中国加入WTO，国内零售市场完全对外开放。国内百货公司起步于计划经济，体制上多为国有企业。为适应消费需求和市场竞争，1992年起，国内百货业开始第一次大规模的升级改造和扩张。这一轮的升级改造是从一批老牌百货的改制开始。1993年至1997年，第一批国有百货公司逐步上市。百货行业分析报告百货行业分析报告由于上市的推动，百货上市公司逐步成为全国企业的领头羊。他们通过新开店铺、兼并收购快速扩张。1997年亚洲金融危机来袭，百货业经历了一次洗牌。优势企业利用这次机会，进一步扩大了规模和市场占有率。2004年底，国内零售市场完全对外开放。国内企业

5、继续跑马圈地，国际企业加速扩张，因此2005年被称为“零售元年”。百货上市公司迎来了第二批上市高峰。这轮上市潮中，外资百货以及国内新兴百货企业多选择香港上市。此外，太平洋百货、韩国乐天、日本伊势丹、台湾新光三越等加快了在国内的扩张，并逐步体现出一定的影响力。2005年1到9月，商务部批准新设554家外商投资商业企业，开设1130家店铺，而1992年到2004年累计批准的企业才314百货行业分析报告家，开店3997家。二、行业发展的机遇与挑战：消费者需求不断提升1、消费需求不断得到满足经济的快速发展带来了居民收入的持续提升。1995年国内城镇居民人均年收入只有4283

6、元，到2010年达到了19109元，增长率346%。与此相应，居民消费需求不断得到满足。以二十世纪八九十年代的“老三样”：电视、冰箱、洗衣机为例，可以看到每百户保有率不断提升。百货行业分析报告2、居民消费需求多元化随着商品迅速丰富，消费者的基本需求得到满足后，开始寻求能满足更高需求层次的商品或服务。体现在居民消费结构上，城镇居民年均消费支出中，食品支出占比不断下降，文化娱乐和住房等较高层次需求的占比逐步提高。百货行业分析报告3、消费者需求层次不断提升消费者基本需求满足后，逐步追求更高层次需求，包括同品类商品质量、品牌的追求和新的消费需求。麦肯锡《2011年度中国消费

7、者调查报告》中指出，初次购买的重要性正在减弱。很多品类商品在城镇家庭的渗透率已经超过50%，新的需求在于增加购买的频率或数量，或者更贵的商品。中国消费者对品牌的期望不断上升，基本功能在中国的重要性高于发达市场，中国消费者对品牌具有高依赖度和低忠诚度。百货行业分析报告三、百货公司市场表现回顾1、百货行业指数历史走势分析统计2000年至今百货行业指数相对上证综指涨跌幅，相对走势可以分为以下几段：（1）2000年到2003年底，百货行业指数基本和上证综指同步，相对涨跌幅波动逐步加大。（2）2004年中到2006年中，百货行业指数逐步走强，后期相对涨幅加大。（3）200