易天富基金研究中心

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1、http://www.ytfjr.comTEL：0571-869102352014年4月07日2010年3月30日报告类型：周报易天富基金研究中心A股持续缩量不可追涨一、基础市场综述与分析本周（3.31至4.07）A股市场，全周上证指上涨0.84%,报收2058.83点；深证成指上涨2.82%，报收7367.80点；沪深300上涨1.56%，报收2185.47点；中小板上涨3.27%，报收4761.04点；创业板指上涨1.22%、报收1346.74点。本周大盘呈现弱势反弹格局。由于新上市企业可自主选择上市交易所，盘面开始呈现沪强深

2、弱格局。盘面上来看，蓝宝石、智能家居、网络彩票概念股反弹力度较大，上周强势的上海国资改革、深圳国资改革概念则大幅回调。整体来看，虽然政策面一直传来利好，但从目前的走势来看，市场的反应并不积极。地产行业不确定性仍大，IPO重启悬而未决，因此，展望中短期，A股市场后市还将继续承压。　这次弱反弹的主要逻辑是对新刺激政策的预期。当前中国经济增速放缓已成共识，种种迹象表明新一轮“稳增长”有所加码。A股市场对这些政策利好也有所反应。在股指由京津冀概念股、水泥股、地产股拉动回升的同时，市场的注意力已转移到“稳增长”题材中。不过值得注意的是，新一

3、轮稳增长更侧重于“微调”，市场的对本轮刺激政策的预期并不高。比如，受稳增长利好刺激的基建股并未趁势上涨，近期地产股也出现大幅补跌，而铁路股也仅在利好出台当日有所活跃。　　目前房地产行业开始出现疲态，继杭州开始降价销售后，多地楼市出现降价销售，打折不再只是个案。数据显示，北京一季度房租呈现负增长。由于目前各界对于房价下跌的预期较强，观望情绪持续加重，一部分不着急卖房的业主可能由售转租，租赁市场房源量或将继续增加。这也意味着房屋供应量已经开始过剩，房地产行业逐步显露危机。如果房地产市场出现大的动荡，对于股市也将产生较大的影响。　　近期

4、IPO仍处于停滞期，大盘也因此维持横盘。不过，有关部门已明确表态，将坚定不移的推进注册制改革。市场预期，4月IPO将再度重启，市场因而将承受严峻考验。我们猜想，目前管理层不让新的IPO公司上报材料，实际就是在告诉大家马上就要推行注册制了，并且时间不会太长。尽管投资者普遍担心IPO重启让大盘承压，但是该来的还是要来，所以，在这种负面情绪主导下，短期市场走势仍然会比较难看。 在基金的投资策略上，我们认为主板市场依旧围绕2000点震荡的概率较大，对于一些指数型的基金，如沪深300、上证50等可在2000点下方逢低建仓。对于创业板市场，短

5、期虽有企稳，但中期依旧不明朗，所以在操作上，对于投资创业板为主的基金如广发聚优，激进的投资者可试探性买入一部分，万一后市继续下跌，可在1200点下方补仓；稳健的投资者可继续观望，等中期趋势反转再进场不迟。http://www.ytfjr.comTEL：0571-86910235本周影响股市的主要信息：1、保定市长明确保定辅中心城市发展地位；2、工信部印发促进军民融合式发展的指导意见；3、李克强主持召开国务院常务会议，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、

6、加快铁路建设的政策措施，讨论通过中华人民共和国航道法；4、偏股型基金仓位大幅下降；5、3月官方制造业PMI微升至50.3%，汇丰制造业PMI终值48。图1：A股各指数本周表现（数据来源：易天富金融基金研究中心、易天富基金营销辅助分析系统www.ytfjr.com）二、基金市场表现图2：各类型基金与两市本周涨幅比较图（数据来源：易天富金融基金研究中心、易天富基金营销辅助分析系统www.ytfjr.com）http://www.ytfjr.comTEL：0571-869102351、开放式基金表现1.1偏股型基金表现本周656只股票型

7、基金，整体平均涨幅为1.67%。本周大盘呈现弱势反弹格局。由于新上市企业可自主选择上市交易所，盘面开始呈现沪强深弱格局。盘面上来看，蓝宝石、智能家居、网络彩票概念股反弹力度较大，上周强势的上海国资改革、深圳国资改革概念则大幅回调。泰达宏利逆向策略本周领涨股票型基金，一周大涨6.75%。该基金整体走势较为稳健，后市可继续关注。汇丰晋信2026本周表现也不错，其重仓股江山股份一周大涨12.64%，使得其净值一周涨幅5.25%。此外，东吴新产业精选、泰达宏利成长、天治创新先锋反弹力度也较大，一周分别涨5.07%、4.54%、和4.52%

8、，分别位于周涨幅榜第三、第四和第五位。图1：本周板块涨跌幅排名表1：股票型基金前5名代码名称周涨幅229002泰达宏利逆向策略6.75%540004汇丰晋信20265.25%580008东吴新产业精选5.07%162201泰达宏利成长4.54%35