英伦金融：美联储加息后的美股命运

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1、英伦金融：美联储加息后的美股命运最近的几年里，全球经济可谓多事之秋，中国经济转型的阵痛，英国脱欧引发欧元危机，各国债券高涨形成泡沫，欧盟、日本等经济体实施负利率，全球央行先后集体放水宽松，央行的子弹近乎用尽，衰退的雾霾似乎逐渐靠近，而现在只有美国相对强劲的经济成为唯一的亮点，美股也屡创历史新高。在这样一个全球经济大环境下，美股的强劲牛市是否能继续？本文将从美国经济、股市现状、经济政策的基本面结合以标普500为代表的美股技术面来分析美股未来走势。美国经济现状就业方面，美国失业率在2008经济危机之后一度飙升到10%，之后随着经济缓慢复苏稳步下滑至现在的4.90%，已经逐步接近2

2、008年之前的水平，说明劳动力市场有效复苏，经济走向整体向好。图1：失业率走势图资料来源：TRADINGECONOMICS工资增长速度在2010年转为正向增长，但2010年到2014年波动较大，而5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotecting

3、theregionalpositionandachieve在近三年显示已经逐步稳启在5%左右，但稍低于2008年前三年的平均水平。图2：美国工资增速资料来源：TRADINGECONOMICS而让美联储最为关注的非农就业数据也结束了连续八个季度的下跌趋势，在今年前两个季度表现出较为强劲的增长，但其稳定的持续性值得进一步观察。图3：美国非农就业数据资料来源：TRADINGECONOMICS总体来说，2008年经济危机以来，随着失业率、工资增长率以及非农就业5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpubli

4、ctransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve人数稳启复苏，美国目前就业状况逐步向好，已经接近经济危机前几年的正常状态，并且接近充分就业，这显示出美国经济复苏增长整体有着较为充足内部动力。通胀率方面，美国核心通胀率已经在去年11月份达到了美联储2%的加息预期，随之而来的便是12月份的首轮加息，之后核心通胀率一

5、直稳定在2%之上，同样已经回到经济正常运转水平甚至稍稍偏高。图4：美国核心通胀率资料来源：TRADINGECONOMICS就业和通胀率表现都指向了美国经济健康的复苏，美国经济是否已经开始重回了曾经的繁荣景象？我们再看以下两个关键数据：GDP增速方面，在2008年次贷危机之后到2013年底，美联储先后推出了4轮大规模QE来刺激经济复苏，GDP也快速回升至2%以上，但之后的经济复苏道路艰难曲折，中间有出现过几次较大幅度的连续下滑，2010年第三季度到2011年第三季度出现连续五个季度下滑，中间便是美联储以经济复苏缓慢得“令人失望”的态度开启QE12（2010年11月至2011年6

6、月底）。QE2让美国GDP增速再次迅速攀升了3个季度，然而2012年底一季度到2013年第二季度再次出现连续六个季度下滑，期间美联储毫无例外的再次连续推出了QE3和QE4来拯救再次下5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregi

7、onalpositionandachieve行的经济，QE3和QE4让美国从2013年第三季度开始摆脱跌势并开启GDP了长达七个季度的震荡上行。但好景不长，2015年开始，美国GDP又一次出现了连续六个季度的增长率下滑一直延续到今年的第二季度，过去三个季度的GDP平均增速甚至只有1%，并且下行水平已经越来越接近2008年经济危机爆发之前。图5：美国GDP增速资料来源：TRADINGECONOMICS值得注意的是，在近两个季度GDP增长中，消费表现出了强劲态势，这得益于充分就业的市场、低失业率以及低成本的