赛迪顾问-金融危机下的中国电子信息产业

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1、本期主题金融危机下的电子信息产业第一章金融危机的内涵和外延1.1金融危机概述1.1.1金融危机定义金融危机（FinancialCrisis），是指在金融市场上，由于金融秩序不完善、市场机制不健全、交易风险管理水平差、以及国际游资的冲击等原因而引起各种程度不同的金融混乱现象。其突出表现是银根骤紧、银行发生挤兑或停兑、金融机构倒闭、固定汇率制度崩溃、外汇储备耗尽等，是由金融风险的负面效应引发的高强度、大范围的爆发，所以又形象地将其称为金融风暴。与金融危机相关的概念是货币危机和经济危机。货币危机是指由于投机冲击等原因使

2、市场参与者对一国货币失去信心所引发的资本外逃以及该国货币大幅度贬值、外汇市场持续动荡的情况，它是金融危机的一种形式和表现。经济危机是指国民经济的各项指标出现恶化，引发社会经济大混乱，经济发展出现衰退，国民经济运行体系遭到破坏的情况。可见经济危机相比于金融危机，影响范围更加宽广。从三者的关系上看，金融危机经常都是从货币危机开始，而每个经济危机的源头大都是金融危机；同时，在涉及范围上，货币危机的范围主要是在外汇市场，金融危机扩大到了整个金融领域，而经济危机的范围更是包括金融在内的国民经济各个领域。因此，货币危机、金融

3、危机和经济危机三个概念有着递进式的从属包容关系。1.1.2金融危机的类型ofwork,relationships,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefully".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentofamatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topre

4、ventthePartymember13国际货币基金组织在其1998年5月发表的《世界经济展望》中，根据金融危机在具体市场中的表现，将金融危机划分为货币危机、银行业危机、证券市场危机、债务危机、系统性金融危机等类型。1.1.2.1货币危机货币危机是指由于一国汇率被高估而引发投机攻击加大市场本币的抛压，从而使外汇市场上本币大幅贬值，货币领域出现严重混乱，甚至使原有的汇率制度趋于崩溃的危机。发生货币危机的国家通常都实行某种形式的固定汇率制度，货币危机首先就起源于固定汇率制度下的汇率扭曲。在货币市场上引发投机性攻击、资

5、本外逃和投资者信心崩溃的，源于国内出现严重的货币汇率高估。货币高估可能是由于国内经济中出现了严重的货币供求失衡、资金借贷失衡、资本市场失衡或者是国际收支失衡。投机性攻击造成的资本外逃和投资者信心崩溃，迅速加剧了国际收支的失衡和本国货币汇率的大跌，进而引发了货币危机。1.1.2.2银行业危机银行业危机，又称信用危机或金融恐慌，是指大量银行被挤兑或濒临破产的危机。银行业危机源于金融机构的内在脆弱性以及由此发生的各种风险——特别是由于过度信贷导致的大量的不良资产。当经济衰退或资金借贷严重失衡时，就出现了信心危机和挤兑存

6、款，从而引发银行业危机和全面的金融恐慌。真实的或潜在的银行破产会使银行纷纷终止国内债务的清偿，或者迫使政府提供大规模援助以阻止事态的发展。银行业危机极易扩散到整个金融体系，其严重结果是银行和整个金融体系的瘫痪，并能对实体经济产生致命打击。1.1.2.3证券市场危机证券市场危机是指资本市场（主要是资本二级市场）上的金融资产价格剧烈波动，发生急剧暴跌的危机。证券市场十分敏感，资本市场的失衡，除了市场的内部原因之外还可能源于ofwork,relationships,needandpossibility,putquali

7、tyfirst."Improvestructure",referspartycarefully".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentofamatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topreventthePartymember13实体经济和产业结构的失衡、经济增长速度的放慢、货币政策的调整、银行业危机、外汇市场危机和债务危机及它们所带来的信心危机而导致。货

8、币供求均衡、资金借贷均衡、资本市场均衡和国际收支均衡关系被破坏，都会或多或少地反应在证券市场上，引起证券市场的失衡。当人们对于金融资产价格、整体经济的信心急剧丧失时，人们会在短时期内采取一致的行动，抛售各种有价证券，进而导致证券市场危机的爆发。证券市场危机会对国民经济结构和金融市场造成严重破坏，并可能诱发全面性的金融危机。1.2.2.4债务危机债务危机是指一国处于不能支付