我国碳排放权期货产品开发研究

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1、我国碳排放权期货产品开发研究Low—carbonEconomyI低碳经济我国碳排放权期货产品开发研究口黄志刚谢娇玲黄艳林【摘要】目前，国际碳交易市场定价权和碳计价结算货币主导权的缺失成为我国无论是在政府层面、学术领域还是实践方面，都是倍感担忧的问题。争夺碳交易定价权与推进人民币国际化有着重要的联系，两者之间可以构建一个重要的国家金融战略予以实施，其中适时推出CERs期货是该战略的重心。本文通过比较分析国外CERs期货合约设计的异同点及其对交易运行的影响，结合我国实际和市场特点，探讨了中国CERs标准期货合约的设计，并提出

2、了我国发展碳排放权期货的战略目标、路径选择和政策建议。【关键词】碳排放权；期货合约；战略【中图分类号1D83l_51[文献标识码】A[文章编号】1006—5024(2012)12—0015—06[作者简介】黄志刚，福州大学管理学院教授、博士生导师，经济学博士，研究方向为经济学；谢娇玲，福州大学管理学院硕士生，研究方向为经济学；黄艳林，福州大学学报(哲学社会科学版)编辑部编审，研究方向为编辑学。(福建福州350108)Abstract：Atpresent，theabsencesofthepricingpowerforint

3、ernationalcarbontrademarketandthedominantfightforcarbonsettlementcurrencyhavebecomeissuesofconcerninthegovernmentallevelandthefieldsofacademicresearchandpracticeofourcountry．Duetotheimportantlinkbetweenthecontentionofthecarbontradepricingpowerandthepromotionofthe

4、RMBinternationalization，animportantstatefinancialstrategyfocusingontheintroductionofCERsfuturesingoodtimecouldbeestablished．ByanalyzingdifferencesandsimilaritiesfordesignsofCERsfuturescontractsofforeigncountriesandtheeffectsonthetrades，incombinationofouractualcir

5、cumstances，thispaperexploresthedesignsforChinesestandardCERsfuturescontractsandproposessomesuggestionsofthestrategicgoal，pathoptionsandpoliciesforCERsinChina．Keywords：carboncredits；futurescontracts；strategies一、引言据联合国和世界银行的预测：碳交易市场有望超过石油市场而成为世界第一大市场，其交易标的物一碳减排量成为世

6、界大宗商品也是势在必行，并将推动碳交易计价结算货币的出现。不同于石油的供给高度依靠OPEC从而形成唯一的计价货币约定，碳交易市场的供给方既有发达国家，也有发展中国家，碳交易计价结算货币多元化存在可能。因此，在未来货币格局演变中，与碳交易标的的捆绑，将是国别货币或者区域货币脱颖而出成为国际货币甚至关键货币的重要条件。??截至2010年底，中国是全球最大的能源生产国、第二大能源消费国。作为最大的发展中国家，碳交易初级产品——“经核准的减排量”(CERs)的最大供应国，也是未来低碳产业链上最具潜力的供给方，人民币有机会像英镑和

7、美元一样藉此成为世界主要结算和储备货币。但是，由于我国没有建立完整的碳交易体系，碳金融产品发展滞后，使得不仅CERs现货市场无法形成合理的价格，而且丧失CERs在国际上的定价权，这一被动局面会严重影响人民币成为世界主要结算和储备货币的进程。理论和实践都一再说明，一国货币要顺利成为国际主要结算和储备货币，最佳路径是：该国将本国培育成某一大宗商品(比如CERs)的国际主要交易中心，在此基础上将该国的这一大宗商品交易市场建设成为国际定价中心。为此，一要建设该产品的期货市场，二要向全球开放此期货市场，三要将本国货币引入期货交易的

8、结算中。如此，本国货币作为大宗商品计价结算货币就很容易成为国际主要结算和储备货币。从这个角度出发，本文基于争夺碳交易定价权、推进人民币国际化进程的视角，研究我国碳排放权期货产品的设计及其相应的发展战略和路径选择等问题。我们这里的碳◆我国碳排放权期货产品开发研究排放权是一个泛指的概念，包含了在碳市场上进行交易的各类产品