2016财政与金融基础知识（高教第二版）课件：8.2 金融工具

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1、第二节金融工具财政与金融基础知识>>第八章>>第二节新闻回放2008年爆发于美国的次贷危机，从微观角度看，是华尔街的金融创新引发了次贷危机。金融创新是变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润，这就是金融创新，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。金融创新本身不是坏事，它是华尔街100多年来的活力源泉，但是创新过度，就会演变成一场灾难。华尔街曾有一句经典名言：只要有一种资产能够产生现金流，就可以将它证券化。这次证券化的资产是次级债，更准确说是次级房贷。债券原本是风险极低的投资品种，但是当它和

2、信用极低的低收入者挂钩，而且被对冲基金们以高倍杠杆交易，风险便被无限放大。《三联生活周刊》2008年10月9日第二节金融工具财政与金融基础知识>>第八章>>第二节二、金融工具的分类一、金融工具的概念及特征三、几种典型的金融工具财政与金融基础知识>>第八章>>第二节一、金融工具的概念及特征金融工具是指那些在金融市场上以书面形式发行或流通，借以作为债权权利和债务人义务的契约凭证，也就是我们常说的金融商品。(一)金融工具的概念财政与金融基础知识>>第八章>>第二节一、金融工具的概念及特征(二)金融工具的特征偿还性可转让性(流动性)安全性收益性金融工具的特征财政

3、与金融基础知识>>第八章>>第二节二、金融工具的分类金融工具多种多样，可以从不同的角度来划分种类。以发行者的性质来划分，金融工具可分为直接金融工具和间接金融工具，前者是指非金融机构,后者则是指由金融机构发行的银行券、存款单、银行票据和保险单等。按金融市场交易的偿还期划分，可分为长期金融工具和短期金融工具两大类。如果按发行的地理范围划分，金融工具又有地方性、全国性和世界性之分。财政与金融基础知识>>第八章>>第二节三、几种典型的金融工具(一)商业票据商业票据是起源于商业信用的一种传统金融工具，也是工商业者之间由于信用关系形式的短期无担保债务凭证的总称。传

4、统的商业票据有本票和汇票两种。本票是由债务人开出在约定期限内无条件支付款项的债务凭证；汇票是由债权人发给债务人，命令他无条件支付一定款项给持票人或第三者的支付命令书。财政与金融基础知识>>第八章>>第二节三、几种典型的金融工具(二)债券⒈债券的概念债券是债务人向债权人出具的，在一定时期支付利息和到期归还本金的债务凭证。财政与金融基础知识>>第八章>>第二节三、几种典型的金融工具(二)债券⒉债券的分类类别名称说明偿还期限短期债券期限在1年以下的债券分短期债券。中期债券期限在1年以上，5年以下的债券为中期债券。长期债券期限在5年以上的债券为长期债券。发行主体

5、政府债券中央政府债券又称国债。此类债券由中央政府承担还本付息的责任，因而购买者无风险。地方政府债券企业债券又称企业债券，是企业为筹集资金而发行的债务凭证。企业债券代表发债企业与投资人之间的一种债权债务关系。债券持有者是企业的债权人，无权参与企业的生产经营活动，但有权按期收回本息。金融债券是银行等金融机构为筹集资金而发行的债务凭证。在我国发行金融债券须经中国人民银行批准，以银行自身雄厚的资金实力作保证。财政与金融基础知识>>第八章>>第二节三、几种典型的金融工具(二)债券3.债券收益率(1)票面收益率(又称名义收益率)这是债券上标明的固定收益，一般票面利率

6、的计算公式为：票面利率＝利息/债券面值×100%(2)本期收益率这是指债券发行者每年支付的利息与本期债券市场价格的比率，计算公式为：本期收益率＝年利息/债券市场价格×100%(3)到期收益率它是指投资者购买债券后，到债券期满为止的收益率。计算公式为：到期收益率=[(到期本息-市场价格)/市场价格]/待偿×365×100%财政与金融基础知识>>第八章>>第二节三、几种典型的金融工具(二)债券4.债券的发行价格债券的发行价格与面值不一定相同，主要取决于票面利率和现行市场利率的对比，有三种情况：(1)平价发行即按面值发行，此时票面利率=市场利率；(2)溢价

7、发行即发行价格高于面值，此时票面利率＞市场利率；(3)折价发行即发行价格低于面值，此时票面利率＜市场利率。财政与金融基础知识>>第八章>>第二节【知识链接】期1815年6月18日，在比利时布鲁塞尔近郊展开的滑铁卢战役，不仅是拿破仑和威灵顿两支大军之间的生死决斗，也是成千上万投资者的巨大赌博，赢家将获得空前的财富，输家将损失惨重。伦敦股票交易市场的空气紧张到了极点，所有的人都在焦急地等待着滑铁卢战役的最终结果。如果英国败了，英国公债（Consols）的价格将跌进深渊；如果英国胜了，英国公债将冲上云霄。罗斯柴尔德家族是当时著名的金融实业家，通过尽可能准确的各

8、种战况进展的情报。在大众对滑铁卢战役情况不明时，带头抛售开始抛售英国公债。这时，