掌趣科技股份有限公司连续并购案例分析

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1、１０学校代码：３７８密级：分类号：Ｉ傲射铋太ｆ？ＡＭＨＩＩＭＭＲＳｒｎＯＦＵＮＡＮＣｌ，＆ＫＣＯＮＯＭＩＣＳ硕士学位论文掌趣科技股份有限公司连续并购案例分析学生姓名：年梦洁３２０１６０３３４１学号：学位类别：金融硕士学科专业：金融研究方向：货币政策与理论导师姓名及职称：万光彩教授＊＾二〇＿八年六月学位论文独创性声明本人郑ｍ声明、：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独＞：进行研究所収得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何艽他个人成集体已经发表或撰写的作品，也不包含为获

2、得安徽财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研宄做出Ｍ要贡献的个人和集体，均己在文屮标明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：ｗ年乙月《曰、学位论文使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，即学校有权保留并向国家Ｗ关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅＾本人授权安徽财经大学可以将本学位论文的全部或部分内稃编入学校有关数据库和授权学校研宄生处与中国知网和万方数据签订收录协议及收录并由作者本人享有、承担相应的权利和义务，也可以采用影印、缩印成扫描等

3、复制手段保存或汇编本学位论文。注：保密学位论文，在解密后适用于本授权书。论文作者（签名）：Ａ月４曰Schoolcode：10378Security：Classification：ThecaseanalysisofOurpalmCoItd'scontinuousmergerandacquisitionStudentID：3201603341Name：MengjieNianDegreecategory：MasterofFinanceTheprofessionalname：FinanceResearchdirection：MonetaryPolicyandTheo

4、ryTutor’sname：GuangcaiWanJune,2018摘要随着我国市场经济体制改革的不断深化，经济发展面临着重大战略转型以及“新常态”的背景，各公司为了抓住市场机遇，整合行业内的资源，扩大自身规模，降低运营成本，大量开展并购活动。现阶段，各公司的并购活动除了数量多以外，还呈现出频率快、规模大的新特点，游戏行业属于新兴文化产业，拥有轻资产、发展迅速、注重技术革新等特点，近几年，游戏行业并购事件频发，研究其并购行为对丰富现有并购理论有着重要意义。鉴于此，本文选取了网络游戏行业中实施连续并购的典型代表掌趣科技股份有限公司，以案例研究的形式，对其连续并购的动因、风险、存

5、在问题以及并购绩效进行分析，为我国企业并购提供了思路与建议，以促进我国并购市场的发展。本文主要分为六个部分：在第一部分绪论中，主要对文章的研究背景、目的、意义进行介绍、并对相关研究文献进行述评；在第二部分概念界定及理论基础中，介绍了连续并购的定义及本文用到的相关理论和方法；在第三部分连续并购案例介绍中，主要介绍了参与并购的五家公司的基本情况、连续并购的背景、动因，并以表格的形式列示了连续并购的具体交易过程；在第四部分掌趣科技连续并购绩效分析中，主要从市场绩效、财务绩效以及协同效应三个方面对连续并购的绩效进行分析；在第五部分掌趣科技连续并购中存在的问题及风险分析中，重点介绍了连

6、续并购存在的四个问题——并购溢价过高，资产增长过快；依靠业绩承诺，完成利润增长；未提商誉减值，存在违规风险；三年禁售期满，股东减持套现，还分析了并购前后及过程中存在的主要风险——战略选择分析、产业风险、目标企业估值风险、财务风险、整合风险以及商誉减值风险；在第六部分案例分析启示与建议中，主要阐述了本文分析的结论以及对相关问题提出的建议。本文通过对掌趣科技股份有限公司连续并购案例进行分析，发现连续并购使得市场绩效先上升后下降，并产生了财务协同效应、经营协同效应、管理协同效应，同时指出在连续并购中存在的问题及风险，针对这些问题和风险，对企业的连续并购提出了四点建议：一是合理评估资

7、产价值，及时计提商誉减值；二是减轻目标公司依赖，积极谋求自身发展；三是积极创新支付方式，降低筹资融资风险；四是加强防控并购风险，建立健全内控机制。关键词：掌趣科技；连续并购；并购动因；并购绩效1ABSTRACTWiththedeepeningreformofourcountrymarketeconomysystem,economicdevelopmentfacessignificantstrategictransformationandthebackgroundofthe"newnormal",thec