浅谈广场协议及其对中国的启示

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1、2009-2010第2学期《国际金融》双语课程研究报告研究工作的分工、进度和协调由小组织负责完成,在研究之前小组讨论确定研究的内容的细化工作,报告完成后,由小组长把电子版发到ruyucong@163.com研究报告题目:浅谈“广场协议”及其对中国的启示研究小组成员:姓名1:阮倩倩班级:08国贸(3)学号:0807200326姓名2:赵一微班级:08国贸(3)学号:0807200347姓名3:沈洁愉班级:08国贸(3)学号:0807200328姓名4:周遂露班级:08国贸(3)学号:08072003

2、51报告日期:2010年4月7日9研究报告的小组分工具体情况说明:姓名阮倩倩负责完成工作说明:查找资料、审查文稿和ppt、演讲姓名赵一微负责完成工作说明:查找资料、撰写初稿、审查修稿、定稿姓名沈洁愉负责完成工作说明:查找资料、修改原稿、定稿姓名周遂露负责完成工作说明:查找资料、制作ppt9浅谈“广场协议”及其对中国的启示摘要:20世纪80年代,日本与美国的双边贸易摩擦不断加剧,贸易战逐渐升级到汇率战。1985年,美日等国签订了著名的“广场协议”,引发日元急剧升值,并伴随着资产价格的迅速膨胀和经济结

3、构的较快调整。90年代初,日本资产泡沫破裂,经济增长戛然而止,并出现长达十年左右的停滞,日元升值的负面影响逐渐显露。日元汇率剧烈调整的国内外背景、日元升值后日本经济结构的变化,以及日元升值对泡沫经济生成的促进机制等,都值得中国在推进改革中深思与借鉴。关键词:广场协议;日元升值;经济泡沫;货币政策一、引言中国经济的高速发展,使得美国为首的西方发达国家提出人民币币值过低的问题,并且认为是造成美国等发达国家对中国贸易逆差的主要原因,所以提出迫使中国政府让人民币升值的倡议。近几年来中国顶着各方面压力成功周

4、旋于其中,使得人民币升值的压力趋缓。但由美国次贷危机演变而成的世界性的金融危机,使美国为首的西方发达国家再次举起迫使人民币升值的屠刀,特别是奥巴马关于人民币应升值的论调出炉,在次提醒我们应提高警惕,避免“广场协议”在中国发生。为此,我们有必要了解“广场协议”的签订背景以及影响,并从中探寻中国的发展之道。本文主要从“广场协议”的签订背景、其对日本经济的影响以及对中国的启示三方面展开论述,以期能对这一使日本进入“失去的十年”的事件又一个较为全面的了解。二、“广场协议”的签订二战结束以后,美国为了巩固自

5、己的全球霸主地位,为冷战战略服务,积极扶持作为战败国日本的经济发展。为了尽快从废墟中爬起来,日本政府推行了“产业优先、发展优先、富国富民”的方针,国民生产总值猛增,使其9在资本主义世界的地位从第7位跃升到第2位,仅次于美国。与此同时,美国经济却面临着经济萧条,贸易赤字和财政赤字的双重压力。面对双赤字,里根政府采取维持高利率的宏观经济政策,但是高利率进一步加剧了美元的强势,使美国的出口制造业在国际市场上始终处于劣势。日本积累起的巨额经济财富让日本成了世界级的银行家,而同时美国也失去了世界放贷者的地位

6、,当时的Sony领袖更是甚至对世界发出了“日本可以说不”的豪言壮语,为此,美国许多制造业大企业、国会议员等相关利益集团强烈要求政府干预外汇市场,促使日元升值,以挽救日益萧条的美国经济。1985年9月22日,美国、日本、联邦德国、英国和法国(即G5集团)财长以及中央银行行长,在美国纽约广场饭店举行会议,达成一揽子协议,史称“广场协议”(PlazaAccord)。内容包括抑制通货膨胀、扩大内需、减少贸易干预、协作干预外汇市场,使美元对主要货币有序地下调。  “广场协议”签订后,五国联合干预外汇市场,各

7、国开始抛售美元,继而形成市场投资者的抛售狂潮,导致美元持续大幅度贬值。  在这之后,以美国财政部长贝克为首的美国政府当局和以弗日德·伯格斯藤为代表的专家们不断地对美元进行口头干预,表示当时的美元汇率水平仍然偏高,还有下跌空间。在美国政府强硬态度的暗示下,美元对日元继续大幅度下跌。“广场协议”,揭开了日元急速升值的序幕。二、“广场协议”对日本的影响有专家认为,日本经济进入十多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。但也有专家认为,日元大幅升值为日本企业走向世界、在海外进行大规模扩张提供了良机,也促进了日

8、本产业结构调整,最终有利于日本经济的健康发展。因此,日本泡沫经济的形成不应该全部归罪于日元升值。下面我们来理性地分析一下协议给日本带来正负面影响。(一)积极影响(1)经济增长并没有出现停滞,反而经历了将近7年的高速增长和繁荣。日元升值并没有打击日本经济,反而在信心膨胀、投资膨胀和消费膨胀的带动下出现了一段相对较长的经济繁荣期。1980—1984年日本GDP年均增长率为3%(以1995年不变价格计算),而1985—1991年达到4.6%,1988年甚至出现了久违的6.5%的高增长。(

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