兖州市惠民城建投资有限公司

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1、企业债券信用评级报告兖州市惠民城建投资有限公司2009年度公司债券信用评级报告大公报D【2009】074号he"governingforthepeople","Nomattertheinterestsofthemasses"conceptunderstandingisnotinplace.Thespecificworktreatswiththedeployment,afewleadingcadrescomplainthatworkistoocomplicated,toomuchresponsibility,thepressureistoolarge,toomuch

2、emphasisonthedifficultyofthework.Forexample,noncoalmine2企业债券信用评级报告公司债券信用等级：AA长期主体信用等级：AA-评级展望：稳定发债主体：兖州市惠民城建投资有限公司发债规模：10亿元债券期限：7年（第5年末附加发行人上调票面利率选择选及投资者回售选择权）担保单位：济宁市城建投资有限责任公司主要财务数据和指标(人民币亿元)项目200820072006总资产58.8015.537.00所有者权益46.818.952.55主营业务收入0.950.990.77补贴收入4.062.740.69利润总额3.332

3、.290.46经营性净现金流5.242.740.59资产负债率（%）20.3842.3463.55债务资本比率（%）19.3339.1759.52主营业务毛利率（%）10.387.0515.44总资产报酬率（%）10.1422.86-净资产收益率（%）11.9039.86-经营性净现金流利息保障倍数（倍）11.849.634.24经营性净现金流/总负债（%）56.4549.71-分析员：马冲周广西郑君彦联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观

4、点兖州市惠民城建投资有限公司（以下简称“兖州城投”或“公司”）主要从事兖州市城市基础设施建设投融资、公用事业及相关国有资产的经营管理等业务。评级结果反映了良好的地区经济基础、较强的地方财政实力、公司在城市建设中的重要地位、经营性业务的区域专营、地方政府的有力支持以及第三方的信用支持和债项担保等优势，同时也反映了地区经济增长放缓对财政增收的影响、经营性业务盈利能力差等不利因素。综合分析，本期债券到期不能偿付的风险很小。预计未来1～2年，兖州市政府对公司的支持力度不会减弱。大公对兖州城投的评级展望为稳定。主要优势/机遇·兖州市能源资源和区位条件优越，煤电、造纸等产业基

5、础良好，是我国县域综合实力百强县之一，近年来兖州经济保持较快增长；·兖州市财政收支规模近年来快速增长，财政收支平衡状况良好，总体的财政实力较强；·公司是兖州市城市基础设施建设唯一的政府投融资平台，在财政拨款、国有资产划转、国有土地整理及开发等方面得到市政府的有力支持；·公司自来水、城市供热、公共交通等业务具有区域专营优势，经营性业务整体将保持稳定发展；·济宁市城建投资有限责任公司对公司提供的信用支持以及对本期债券提供的全额不可撤销的连带责任担保，具有较强的增信作用。主要风险/挑战·近期受国际金融危机持续蔓延的不利影响，兖州市经济发展的不确定性因素增多，地区经济增速

6、有所放缓，财政增收压力加大；·公司经营性业务属于公用事业范畴，具有较强的公益性，盈利能力差。大公国际资信评估有限公司二零零九年六月十九日he"governingforthepeople","Nomattertheinterestsofthemasses"conceptunderstandingisnotinplace.Thespecificworktreatswiththedeployment,afewleadingcadrescomplainthatworkistoocomplicated,toomuchresponsibility,thepressureist

7、oolarge,toomuchemphasisonthedifficultyofthework.Forexample,noncoalmine2借款企业资信评级报告he"governingforthepeople","Nomattertheinterestsofthemasses"conceptunderstandingisnotinplace.Thespecificworktreatswiththedeployment,afewleadingcadrescomplainthatworkistoocomplicated,toomuchresponsibility,t

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