商业贸易行业电商系列之（一）拼多多：错位竞争实现弯道超车，快速发展问题凸显

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1、目录一、三年时间成长为国内第三大电商平台.-4-1.1、发展历程.......................................................................................................-4-1.2、融资情况及股权结构...................................................................................-5-1.3、主打“拼单”社交电商模式，收入主要来自电商平台服务..

2、......................-5-二、GMV复购用户贡献偏低，活跃用户增速放缓..............................................-7-2.1、GMV达2621亿元，复购用户贡献偏低...................................................-7-2.2、月均活跃用户增长接近天花板...................................................................-8-三、背靠腾讯引流

3、成本较低，未来或将上升......................................................-10-3.1、背靠腾讯巨量用户及“拼单”购物模式，获客成本仅24元....................-10-3.2、微信引流接近天花板，获客成本或上升，但预计低于阿里、京东......-10-四、毛利率上升空间有限，现金流增长或将不可持续.......................................-12-4.1、毛利率达77%，未来上升空间有限.................

4、........................................-12-4.2、现金流主要由资本推动，商家占款周期偏长..........................................-13-五、受益于低价低线社交电商模式的同时问题凸显...........................................-15-5.1、主打“低价爆款”商品，实现规模化销售，但产品质量问题明显..........-15-5.2、依赖微信、QQ流量低成本获取用户....................

5、...................................-16-5.3、定位低线城市人群，用户流量受“消费升级”影响..................................-18-六、双面夹击下，低价商品固有用户群体使其仍有生存空间...........................-20-6.1、“低价爆款”模式受阿里、京东狙击..........................................................-20-6.2、朝高质量商品转型与淘宝、京东形成正面竞争..

6、....................................-21-6.3、低价商品的固有用户群体使其仍有生存空间..........................................-21-七、保持既有优势的同时积极谋变，可获长远发展...........................................-22-八、总结......................................................................................

7、............................-24-图1、2017年主要电商平台GMV（亿元）..........................................................-4-图2、主要电商平台GMV破千亿所花时间（年）..............................................-4-图3、拼多多发展历程.........................................................................

8、....................-4-图4、拼多多融资历程...........................................................................................