虚拟经济与实物经济的对比透析

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3、实体经济的总量，不过是同一财富的重复计算。虚拟经济的作用，在于增强实物资本的流动性和敏感性。这种流动性和敏感性在经济稳定时有助于恢复经济平衡，但在经济出现系统性危机时，可能带来过激反应。虚拟经济的总量在当今世界所占的比例越来越大。本文认为虚拟经济与实体经济具有所有权的同一性，虽然虚拟经济与实体经济可以分别计算价值，但它们的所有权是同时转移的，因此本质上为从不同角度标价的同一财富。　　关键词：虚拟经济  实物经济  虚拟经济与实物经济的对比透析　　内容摘要：本文认为虚拟经济与实体经济的总量，不过是同一财富

4、的重复计算。虚拟经济的作用，在于增强实物资本的流动性和敏感性。这种流动性和敏感性在经济稳定时有助于恢复经济平衡，但在经济出现系统性危机时，可能带来过激反应。虚拟经济的总量在当今世界所占的比例越来越大。本文认为虚拟经济与实体经济具有所有权的同一性，虽然虚拟经济与实体经济可以分别计算价值，但它们的所有权是同时转移的，因此本质上为从不同角度标价的同一财富。　　关键词：虚拟经济  实物经济  虚拟经济与实物经济的对比透析　　内容摘要：本文认为虚拟经济与实体经济的总量，不过是同一财富的重复计算。虚拟经济的作用，在

5、于增强实物资本的流动性和敏感性。这种流动性和敏感性在经济稳定时有助于恢复经济平衡，但在经济出现系统性危机时，可能带来过激反应。虚拟经济的总量在当今世界所占的比例越来越大。本文认为虚拟经济与实体经济具有所有权的同一性，虽然虚拟经济与实体经济可以分别计算价值，但它们的所有权是同时转移的，因此本质上为从不同角度标价的同一财富。　　关键词：虚拟经济  实物经济  金融衍生品　　关于虚拟经济，目前已经有很多研究和定义。例如成思危认为，“虚拟经济是与实体经济相对应的一种经济活动模式。在实体经济活动中，资本必须通过与

6、实物形态的相互转换，经过交换-生产-流通-交换这一循环后才能产生利润，但是，在虚拟经济活动中，资本却不需要通过这一循环就可以产生利润，通俗地讲，就是直接以钱生钱”。百度百科认为，“虚拟经济是相对实体经济而言的，是经济虚拟化的必然产物。经济的本质是一套价值系统，包括物质价格系统和资产价格系统。与由成本和技术支撑定价的物质价格系统不同，资产价格系统是以资本化定价方式为基础的一套特定的价格体系，这也就是虚拟经济”。　　从本质上来说，虚拟经济是以未来现金流收益为标的的价格系统。这个价格系统中，一切资产以其未来的

7、现金流为标志，而与资产本身的物理形式无关。在均衡市场上，如果两个资产未来的现金流相同，则它们的均衡价格也必定相同，与资产结构无关。　　随着经济的发展，虚拟经济的规模越来越大。虚拟经济规模如此巨大，但它又不是传统意义上的实体经济。那么，虚拟经济与实体经济的关系究竟如何？它究竟反映了社会的什么财富？如何对它进行调控？本文对此进行初步探讨。　　资产的双重价格　　资产具有双重价格：资产的收益价格和资产的实物价格。资产收益定价的方法有很多，但所有方法都必须满足一个重要假定：任何时刻，市场上都存在一个人们的风险等效

8、用线，均衡收益率及其波动率的不同搭配，构成等效用线上的不同点。等效用线随着人们的心理偏好而发生变化。当人们偏好风险时，均衡收益率的波动率越大，人们要求的均衡收益率期望值越高；反之则越低。　　如果把整个市场看成是一个整体的资产，其具有一定的未来收益流分布，则人们的风险等效用线，决定了其均衡风险收益率。未来收益流通过均衡风险收益率折现到现在的值，就是整个市场资产的市值。因此，市场总资产的市值，反映全市场的资产收益能力，以及人们对风险和收益的心理