中小企业融资论文

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2、论文中小企业融资论文中小企业融资论文中小企业融资论文中小企业融资论文中小企业融资论文第一篇发达地区市场中小企业融资渠道借鉴　　一、世界4大代表国家融资发展进程对比　　英国　　20世纪90年代，银行是英国中小企业的主要融资来源，创业公司的60%的资金由银行提供。可以说银行主导了整个英国资本市场，其他融资渠道比例为：风投资本%、租赁16%、保理融资和商业信用%、其他%。1997年的一项调查报告显示银行仍然是主要融资方式，但比例下降很多，租赁业务比例上升至%，其他方式有缓慢增长。2008年银行融资比例与股权融

3、资比例相比，主导地位不变，但此时中小企业开始使用天使基金的股权融资方式速度惊人。据调查，估计在英国有2万～4万的天使投资人每年给3000～6000家中小企业投入5亿～10亿英镑资金。但是天使投资人一般不愿意参与公司年审或关键决策过程，甚至企业艰难的创业期也不闻不问。因此，企业对天使投资人会谨慎选择，银行仍然成为首选对象。但是，在经济危机期间，英国经济的不景气使得中小企业信贷融资的能力受到重重阻碍，中小企业的创立和经营受到极大限制，于是他们有意识地逐渐降低对银行资金的依赖，转而依靠风投资本家的资金。　　德

4、国　　德国的国家体制实际上是银行主导型金融体制，金融机构是德国企业得以稳定持久的联系和纽带。与其他国家不同，德国的金融体制可有效防止信贷限制，原因主要有两个：第一，银行几乎可以满足德国所有企业的最低资金需求；第二，银行会广泛派代表进驻公司监事会，严格监督资金流向，因此无须给企业制定额外的限制条件。但是，由于银行贷款额度仍然受限，无法满足大量资金的长期需求，不少企业开始优先选择风投资本，一种股权资本。其次，商业天使基金位列第二位成为德国中小企业广受欢迎的次优来源，而天使资金仍然是一种股权资本类型。在发达国

5、家中，如美国、英国和德国，公司的内源融资基本能填补大部分资金缺口，其余需从外部追加。外部资金中银行贷款和股权资金的比例从2001年开始出现了后者超过前者的现象，让人大跌眼镜，德国这种银行主导型金融体系下的中小型企业居然首选股权融资方式而不是银行借贷方式。　　中国　　中国的中小企业通常无法从金融系统中获得足够多的信贷支持，缺口一直很大。这是因为中国经济政策倾向一条不成文的原则“傍大款，垒大户”，长久以来，中国的中小企业一直是不被银行业重视的客户群，无法获得国家金融服务体制高度开放、政府的大力支持，因此始终

6、处于恶劣的生存环境之中。在中国，中小企业无论处于创立期还是发展期，资金的主要来源依赖内部融资，即业主自身财产和公司盈余，而这种股权融资资金十分有限且不稳定。而中国对大企业的偏好导致正规机构资金源源不断流入大企业，中小企业则聚集着非正规渠道资金，这些资金市场混乱、监管薄弱，时常发生诉讼案件，影响企业声誉、严重则拖垮企业。虽然，过去几十年，风投资本在亚洲地区有相当大的发展，但亚洲国家的风投多为私募投资，该股权无法公开交易，且对公司会有诸多经营干预。因此，中国的中小企业较少依靠风投资金，所有者投入和留存收益仍

7、是首选。　　巴基斯坦　　巴基斯坦也属于发展中国家，但这里的中小企业的信贷融资要比中国容易得多。作为一个穆斯林国家，其宗教教义对该国市场经济的作用明显，宗教因素促进了伊斯兰银行业的发展，并广泛影响着这个国家企业融资方式。巴基斯坦的银行是带有伊斯兰宗教教义的银行，是一种无息银行，是随着迪拜伊斯兰银行的成立而登上历史舞台的。在伊斯兰教义中，利息是被禁止的，因此该银行对长短期贷款执行零息政策。银行既不允许给存款支付固定利率，也不允许对贷款收取利息。该银行最大的特色是盈亏共享模式，伊斯兰银行采取资产与负债一体化经

8、营模式：借款方与银行盈亏共享，同时，银行反过来又与存款方盈亏共享。PLS模式使银行敢于经营长期借款项目从而获得高风险回报，借此促进国家经济的发展。这种银行体系的经营简易且低廉，贷款方到期只需还本无须付息，信贷成本可以最大程度降低，这对初创企业、现有中小企业，甚至个人都是莫大的帮助。从2008年的数据来看，巴基斯坦中小企业银行融资高于德国和中国。其他融资方式如股权、租赁、商业信用等总共不到12%。这种广泛依靠银行融资的金融模式与巴基斯坦的宗教