财务管理财务分析毕业论文 集团财务危机预警系统探析

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1、湖南师范大学本科毕业论文考籍号：XXXXXXXXX姓名：XXX专业：财务管理财务分析论文题目：集团财务危机预警系统探析指导老师：XXX二〇一一年十二月十日　内容摘要：企业集团经营中面临着其特有的财务风险，本文对企业集团财务危机预警体系的方法、系统设计、指标体系、运行机制等方面进行了研究，并对财务预警体系的进一步发展提出了建议。　　关键词：企业集团财务预警系统财务指标　　　　集团财务预警系统是指企业集团财务管理机构以财务指标体系为中心，通过专门的方法监测、分析集团经济活动和理财环境，预测和及时反映企业经营情况和财务状况的变化，对企业各环节发生或将可能发生的经营风险发出预警信号，为管理提

2、供决策依据的监控系统。　　　　财务预警的方法　　　　财务预警模型因选用变量的不同，分为单变量预警模型和多变量预警模型。企业集团可以根据集团的特征和各种方法的适用范围来进行方法的选择。　　（一）单变量模型　　单变量预警方法通过寻找最佳预警指标，使用单一变量对企业财务风险进行预警，最早通过单变量模型研究公司失败问题的是美国比佛（Beaver）。他通过研究发现，现金流量与债务总额的比率对财务危机预测的效果最好，其次是资产负债率。单变量分析法计算简单，但却因不同财务比率的预测方向与能力经常有相当大的差距，有时会产生对同一公司使用不同比率预测出不同结果的现象，而且不能全面反映企业的风险。　　（

3、二）多变量模型　　多变量预警方法通过多个变量的组合来综合确定企业发生财务风险的可能性，其从企业集团的宏观角度出发运用多个财务指标衡量企业风险，为管理决策提供帮助，进而规避风险或延缓危机的发生。相对于单变量模型而言，多变量模型预警财务指标能多方位反映企业经营状态，揭示企业产、供、销各环节可能存在的风险，适合企业集团的财务预警系统的要求。其中值得借鉴的多变量模式是美国阿尔曼（Altman）的z计量模型，该模型实际上是通过5个变量，将反映企业偿债能力的指标、获利能力指标和营运能力指标有机地联系起来，综合分析并预测企业失败或破产的可能性。　　上述不同类型模型的差异主要体现在：针对点不同，单变

4、量模式强调流动资产项目对企业财务危机的影响，而多变量模式更注重企业盈利能力对企业财务危机的影响；预测方法不同，单变量模式是以单个财务比率的分析考察为基础的，而多变量模式是以多种财务比率的分析考察为基础的，并对各种财务比率进行加权；预测内容不同，单变量模式分析模型所预测的财务危机包括拖欠偿还账款、透支银行账户、无力支付优先股股利等微观层面，而多变量模式仅预测企业的破产危机。　　财务预警系统设计　　多变模式可以从总体宏观角度发现风险，而单变模式则多方面、多方位反映企业经营状态，揭示企业产、供、销各环节可能存在的风险，从微观上反映企业发生财务危机的可能性。企业集团规模大，情况复杂，在设计企

5、业财务预警系统时，应首先结合现实情况，考虑采用多变模式与单变模式相结合的方法，分别从宏观和微观两方面对企业的财务状况进行监控，使财务预警系统更具综合性。　　（一）指标设计　　根据指标的灵敏性、先兆性、关联性要求、通过借鉴实证研究分析筛选出符合实际的财务预警指标，是建立高效的财务预警方法体系的重要环节。财务指标的选取是与集团财务风险成因密切相关。　　从现实情况看，企业集团发生财务危机的原因包括以下几方面：第一，无法偿还到期债务本息。财务风险的最根本表现都是不能偿还到期债务的可能性，因此，在构建财务风险预警指标体系中，应选取较多的偿债能力指标。可以选择流动比率、速动比率、资产负债率、利息

6、保障倍数、借款依存度等常见指标；同时考虑到企业集团固定资产和长期投资规模较大，可以增加长期资产适合率指标。第二，企业获利能力持续降低，导致财务风险发生。这由获利能力指标进行预警，净资产收益率指标是反映企业获利能力的综合指标，考虑到集团的行业特点，还应该包括主营业务利润率指标。第三，企业现金流入不敷出，持续借债导致资金恶性循环，导致企业出现财务风险，企业现金流入流出的变异性，对判别企业是否发生财务危机具有显著性，而在现金流量指标中，经营活动现金流量显得更为重要，现金营运指数、销售营业现金流入比率。第四，企业市场环境恶化，业务萎缩，导致企业财务出现风险，这由企业成长能力指标来预警，可以选

7、择主营收入增长率，总资产增长率指标来关注企业的成长能力。第五，企业资产管理效率低下，导致企业陷入财务危机。这可由企业运营能力指标进行预警。包括总资产周转率和净收益营运指数（经营净利润/净利润）指标；考虑到集团应收账款问题比较突出，应收账款周转率指标也应纳入。第六，由于我国企业集团内母子公司之间，兄弟单位之间相互担保以及对集团外担保总额较大，以对外担保为主的或有负债很可能变为现实负债，所以应该将担保比重这一表外指标作为预警指标。　　（二）财务风险预警的过程和