浅谈金融危机以来我国固定资产投资形势与政策

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1、浅谈金融危机以来我国固定资产投资形势与政策【摘要】扩大投资作为应对金融危机的重要手段，对我国经济率先回升向好起到了关键作用。但是，近期社会各界针对继续扩大投资的做法提出了很多的质疑。本文对金融危机以来我国固定资产投资形势作了比较客观的分析，认为无论是应对当前复杂形势，还是未来产业结构调整，我国都将保持一个较高的投资增速。同时，笔者也看到，当前投资增长率处于历史高位，过度投资、投资结构不合理问题突出，地方政府投资风险加剧。因而，本文认为，未来投资政策要由总量调控向结构调整转变，坚持有保有压的原则，同时要加强对地方融资平台的融资风

2、险以及房地产市场的泡沫风险的监管。　　【关键词】固定资产投资；形势；政策建议　　　　XX年以来，我国贯彻积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在世界率先实现经济回升向好。XX年前三季度，我国经济巩固了回升向好的良好势头，GDP增速达到%，居民消费价格指数等主要经济指标表现较好。但是，随着近期通胀预期以及资产价格泡沫的增大，社会各界对日益膨胀的固定资产投资形势给予了广泛关注，周其仁、郎咸平、谢国忠等一批经济学家明确提出当前宏观调控的主要目标应为抑制通货膨胀，央行也将适度宽松的货币政策改变为稳健的货币政策。但是，国际经济复苏缓慢，美

3、国进一步提出量化宽松的货币政策，我国经济增速从三季度开始也在逐步回落，因此，在此背景下，如何正确分析和判断当前的投资形势与政策，对于明年经济发展和宏观调控具有十分重要的意义。　　一、金融危机以来我国投资增长的主要特点　　XX年以来，国家把增加投资作为应对金融危机，拉动经济增长的重要手段，实施两年新增４万亿元的投资计划，加大对基础设施建设、房地产等领域的投资。在政府投资的带动下，全社会固定资产投资呈现快速增长的态势，其中，XX年社会固定资产投资完成万亿元，同比增长%；XX年前三季度稍有回落，城镇固定资产投资万亿亿元，同比增长%。

4、具体分析，09年以来，我国投资增长具有以下特点：　　1．投资增速处于1993年以来的历史最高水平。上世纪90年代以来，我国固定资产投资快速增长有两个时期：一是1992-1994年间，年平均增速达到%，特别是1993年固定资产投资增速达到%的历史最高水平；二是XX-XX年这段时期，固定资产投资增速基本上都在25%以上，而这一期间的04-07年的投资增速在当时都是属于过快增长的，当时宏观调控的一个重要目标就是要抑制投资过快增长；但是在这一时期的后段，增长速度进一步加快，特别是XX年固定资产投资增长速度为%，达到1993年以来的历史

5、最高水平。而从XX年1-9月份的最新数据来看，尽管增速稍有回落，只有%，但这一增速仍处于XX-XX年这段时期的高位水平。　　2．各类投资齐头并进。分产业看，XX年第一产业投资3373亿元，比上年增长%，第二产业投资82277亿元，增长%，第三产业投资108489亿元，增长%；分城乡看，城镇投资增长%，农村投资增长%；分地区看，东部地区增长%，中部地区增长%，西部地区增长%，东北地区增长%。同时，XX年前三季度数据显示民间投资也在加快增长，去年一度被许多学者批评的“国进民退”现象有所缓和，XX年1-9月份，国有及国有控股投资万亿

6、元，增长%，民间投资万亿元，增长%，民间投资一改去年萎靡不振的状况，并且增速领先于国有投资，反映出民间投资的积极性有明显提高。　　3．房地产投资比重较大，成为拉动投资增长的主要动力。XX年第二季度以来，全国楼市普遍升温，各地加快了对房地产行业的投资。09年，全年城镇固定资产投资总额194139亿元，而房地产开发投资就达到43065亿元，占比%。而XX年1-9月份，房地产投资达到万亿，呈继续加快增长的态势，增速高达%，远高于同期城镇固定资产投资%的增长水平。当前，尽管国务院颁发了《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，然而，

7、从各地统计情况来看，诸如北京、上海、广州等地的房地产投资仍然是拉动固定资产投资增长最多的行业。　　二、对当前我国投资形势的基本评价　　从以上分析可以看出，我国固定资产投资确实进入了一个全面快速增长的时期，是1993年以来的又一个投资高峰。在巩固了经济回升向好的势头之后，随着近期通胀预期以及资产价格泡沫的加大，社会各界对日益膨胀的固定资产投资形势给予了广泛关注，一些学者对各地争相上马的各类投资项目提出了强烈批评，对继续实行刺激性投资政策提出质疑。然而，当前欧债危机进一步加剧，国内资本市场不断下跌。因而，笔者认为，虽然当前的投资规

8、模、投资结构、投资增长方式等都存在诸多问题，但从经济发展的全局来看，当前快速增长的投资形势仍然具有合理性和必然性，刺激性政策退出的时机仍不成熟。　　当前投资与经济社会发展需要基本适应　　1．当前投资是应对金融危机以来国内外复杂形势的必然选择。XX年下半年，受金融危机影响，我国